日前，中國快運龍頭企業安能物流（股票代碼：09956.HK）發布2024年業績公告，公司連續多個季度保持高速增長，引發廣泛關注。3月21日，其在香港舉辦業績發布會，公司創始人、董事會聯席主席、CEO兼總裁秦興華、董事會聯席主席陳偉豪、首席運營官金云以及首席財務官徐昊等公司高層出席，與投資者、媒體深入溝通。
利潤、營收、貨量連續雙位數高增長
自2022年三季度以來，安能物流以“五最”目標為指引，啟動“品質與利潤并重的有效規模增長”戰略變革，已連續多個季度實現營收與利潤雙位數增長。
2024年，安能物流繼續保持了高增長態勢，核心業績指標全面上揚，盈利能力顯著增強。數據顯示：零擔貨運總量1415萬噸，同比增長17.5%，營業收入115.76億元，同比增長16.7%；毛利18.42億元，同比大增45.2%；毛利率15.9%，同比提升3.1個百分點；經調整凈利潤8.37億元，同比激增64.2%；經營活動凈現金流 21.31 億元，同比增長 24.9%。
利潤、營收、貨量的“三線超預期”戰績，不僅標志著安能物流完成從“規模擴張”到“價值引領”的轉變，更意味著在行業競爭加劇的背景下，中國物流企業完全可以通過戰略定力與運營韌性，走通高質量增長路徑，其以“成本最優、時效最穩、品質最優、服務響應最快、網絡覆蓋最密”的“五最”戰略變革之路，已成為零擔行業轉型升級的典范。
總成本領先能力與產品競爭力持續增強
在“五最”目標牽引下，安能物流以成本控制為根基、產品升級為引擎，構建增長飛輪，形成“效率驅動規模，規模反哺生態”的良性循環，為穿越周期提供系統性支撐。
成本控制方面，2024年安能物流通過精細運營和技術賦能等結構性調整，持續推動降本增效；優化分撥結構，提升人效場效；優化車線規劃和投產配置，實施精細化車隊管理，提高運輸效率，單位運輸成本同比下降5.0%，單位分撥成本同比下降16.5%。同時，借助科技手段賦能效率提升，2024年8月，杭州蕭山、鄭州等核心分撥中心的自動化分揀流水線正式投用，浙閩線路投入換電重卡、配備NOA車輛投入試用，當前資產配置下的產能承載上限不斷提升，降本空間進一步釋放。
產品競爭力方面，得益于“收轉運派簽”全流程的產品競爭力提升，中小商戶的增量市場也進一步激活。公司推進“3300產品”升級，取消300公斤內貨物特殊區域加收費，推出“3-300KG用安能！快！”品牌主張，建設“9996時效標準”，深度拓展中小票市場。這一系列舉措使得公司平均運單時長同比縮短7.1%，網點末端派送能力顯著提升，遺失率和破損率分別同比下降79.7%和64.7%?？蛻魸M意度顯著提高，申報投訴率同比下降91.0%。
此外，公司貨重結構也得到持續優化，票均重降至84公斤，同比下降9公斤，高毛利的小公斤段貨量顯著增長，迷你小票貨量增速高達30%，遠超整體貨量的增速。以長葛后河網點為例，依托“鐵三角”全方位賦能支持及3300產品差異化市場政策，發貨量在2024年實現近3倍的增長，成為當地衛浴貨運市場的頭部。
網點數與終端客戶數大幅增長
在網絡生態方面，安能物流推進打造“富生態網絡”，提出“打強網點”的戰略級舉措，截至2024年底，全國網點數突破33000家，同比增長超5000個，穩居加盟快運網絡榜首；頭部網點留存率97%，網絡粘性進一步增強；全國鄉鎮覆蓋率達到99.3%，網絡持續加密。以西藏為例，通過渠道加密，安能已經實現對西藏74區縣全覆蓋，即便是在珠峰大本營也能實現“送貨上門”。
同時，公司升級網點培訓體系與數字化系統，開設“安能學堂總裁班”，深入一線賦能網點成長，提升網點經營能力，激發網絡活力?！案嚯x響應、全國網絡覆蓋”的高效網絡，持續鞏固其行業領先優勢，也為其客戶數增長提供了有力支撐。2024年，安能物流服務終端客戶總數已增加至630萬，同比增長超80萬。在跨境電商領域，安能物流已成為 TEMU 國內頭程的第一合作商，并與抖音、1688、拼多多等知名電商平臺建立了緊密合作關系，其電商總對總業務呈現出良好的增長態勢。
管理層：對未來發展有更高信心
業績會現場，安能物流公布了2025年業績指引：收入增長10%~15%，毛利率穩中有升，經調整凈利潤增長不低于20%。提及未來增長動力，秦興華表示，2025年安能物流將聚焦渠道、產品競爭力、數字化三個方面。在渠道深化方面，通過優化區域網絡布局與門店建設，聯動網點構建末端服務優勢，不斷推動網點盈利能力提升；在產品競爭力方面，通過精細化運營提升分撥運輸效率，在時效、品質及客服上繼續精進，以分撥智能化、路由優化和運力升級為抓手，積極投資新質生產力，運輸端引入新能源運力、智慧運力，分撥端提升自動化水平，強化全鏈路時效與成本管控能力。
同時，進一步加快數字賦能，通過數字化賦能業務全流程，分階段推進數字化，短期聚焦AI等數字化工具的場景應用落地，中長期實現數字化輔助決策，構建技術護城河，打造增長新引擎。此外，也將持續推進ESG戰略，與網點、員工、團隊及股東等利益相關方共享成果。
業績會現場，安能物流管理層透露，團隊在2024年下半年已著手推進分紅籌備工作，預計在2025 年中期業績發布后宣布分紅方案和具體細節。
行業整合與政策加碼，催生資本洼地價值紅利
安能物流的高質量增長能力及戰略轉型成效，也在資本市場獲得高度認可。中金公司連續發布報告，將其目標價上調10%至11港元，維持“跑贏行業”評級，興業證券亦給予“增持”評級，盡管業績持續超預期，但公司股價仍處于被低估的價值洼地。機構普遍認為，隨著公司持續聚焦高毛利產品、深化網絡生態及自動化技術賦能，其增長邏輯正從傳統貨運“周期股”轉變為具備持續盈利能力的“成長股”，中長期發展潛力巨大。
中國零擔市場正處于整合提速的關鍵階段，2024年市場規模達1.7萬億元，隨著國家擴內需政策全面推進，消費市場擴容與基礎設施投資加碼形成雙重驅動，在此背景下，以安能物流為代表的全網快運企業憑借規模優勢及服務能力，將持續整合區域及專線市場，滲透率已從2019年的11%增長到2024年的16%，預計在政策紅利與市場內生需求共振下，未來仍會加速。值得注意的是，作為加盟制零擔龍頭，據估算，安能物流在全網快運行業中市占率達12.7%，展現出穿越經濟周期的強韌性，提前完成戰略校準的安能，已握有規?；拿艽a，有望在政策驅動與存量市場整合中開啟新一輪價值突破。
安能物流的戰略轉型，通過精細化運營將網絡效應從“量的積累”轉向了“質的躍升”，在零擔行業從野蠻生長邁向有序競爭的歷史性轉折中，這場“質效革命”正在重構中國零擔行業的價值坐標系——當“精耕細作”取代“跑馬圈地”，安能物流打造的“成本控制-品質提升-網絡加密”正向飛輪，或將成為解鎖行業高效集約發展新里程的關鍵密碼，隨著公司整體實力的不斷強化，安能的市場價值還蘊藏著巨大的想象空間。
