企業頻道
5月加工制造業PMI下降經濟穩定增長回暖依然存在基本
證券日報編寫 江聃
5月31日，中國統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會公布數據顯示，5月份加工制造業采購經理指數（PMI）、非制造業商業活動指標和綜合性PMI產出率指數等均較上月有所回落，在其中加工制造業PMI回落至50%的臨界線下列，其他幾個指數值維持在形勢區段運作。
分析指出，5月加工制造業PMI主要表現受早期加工制造業增長較快產生較高基數、有效需求不足及其假日要素等因素。盡管指數值主要表現有一定的調整，但經濟穩定增長回暖仍具有基本。從預估來說，加工制造業、服務行業和建筑業的公司預估都保持在高景氣區段運作。
加工制造業形勢水準下降
5月份，加工制造業PMI為49.5%，比上月降低0.9％，結束不斷2個月高過50%臨界點的運行態勢。
加工制造業形勢水準同比有所回落。中國統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表明，這也是受早期加工制造業增長較快產生較高基數和有效需求不足等因素的影響。
中國物流與采購聯合會特邀投資分析師張立群也談到，5月份PMI指數值重返榮枯線下，不僅有“五一”長假因子對環比數據產生的影響，也證明經濟發展回暖機械能依然略顯不足。
從歸類指數值看，在組成加工制造業PMI的5個歸類指數中，除從業者指數值比上月升高外，產值利潤率、新訂單指數、原材料庫存指標和經銷商送達時間指數值均比上月降低。
但中國物流信息核心投資分析師文韜覺得，從分項目指數值變化來看，5月份指數值雖有一定的調整，但經濟穩定增長回暖仍具有基本。
產值利潤率仍工作在擴大區段，這表明加工制造業生產制造增長速度雖有所放緩，依然保持上升勢頭。與此同時，5月份，知名企業PMI較上月升高且已連續13月工作在擴大區段，知名企業供需兩端增勢優良，對穩定宏觀經濟政策基盤具有較好推動作用。加工制造業吸納就業狀況也相對穩定，5月從業者指數值較上月升高0.1％。
除此之外，新機遇增長態勢未變。高端裝備制造PMI維持在擴大區段，高技術服務業PMI持續7月維持在擴大區段。
信息技術產業
創變新質生產主力
5月份，非制造業商業活動指標和綜合性PMI生產指數值也比上月有所回落。在其中，非制造業商業活動指數為51.1%，略降0.1％；綜合性PMI產出率指數為51.0%，比上月降低0.7％。
但是，二項指標值持續運行在擴大區段。“在周末要求推動下，5月份服務行業表現優異，推動非制造業再次穩定增長。”中國物流與采購聯合會副理事長蔡進說。
資料顯示，“五一”假日釋放出來長途旅游要求，推動航空業和租用及商貿業主題活動趨升，以上領域商業活動指數值較上月有所增加，并且在50%之上；旅游景區服務行業主題活動仍保持較快增長，商業活動指數值依然在52%之上的增長區段；住戶假期實體消費服務服務性消費主題活動釋放出來不錯，零售業、飲食業、文化娛樂相關領域商業活動指數值較上月均有不同程度升高。
另一值得期待的信息內容，5月份通信運營和互聯網信息服務業從上月保持較快增長前提下，增長速度進一步加快。通信運營相關領域的商業活動指數值升到60%之上，同比漲幅超4％；互聯網技術及軟件技術服務業升到55%之上，同比漲幅超出2％。
“以上行業板塊不斷保持高位，代表著信息技術產業已經創變新質生產主力高速發展。”中國物流信息核心投資分析師武威稱。
內需不足和制造業
成本增加引關注
5月份的數據中，制造業成本上升和內需不足特性受市場組織較為廣泛的關心。
申萬宏源證券研報指出，需求方面，加工制造業分割構造看，受生產制造危害更直接的新出口訂單下降力度更高，剛需訂單信息下降力度其次。建筑行業則受地產開發連累，5月份建筑行業PMI為54.4%，比4月降低1.9％，近年來，與基本建設更有關的建筑專業建筑行業PMI整體保持較高水準，比較之下，跟房地產更有關的房屋建筑業PMI顯著較弱。
張立群注重，高度重視內需不足造成的期望變弱，生產制造融資活動趨降的趨勢。武威覺得，從指數值轉變看，項目投資有關需求釋放幅度有待加強，基礎建設投資仍然是穩經濟的重要途徑，伴隨著超長期性特別國債的井然有序發售，各地新老基建業務需求有希望相繼釋放出來，關心建筑行業新訂單指數后面轉變。
成本方面，財通證券宏觀經濟首席分析師陳興強調，5月份加工制造業原料物價指數較上月上漲2.9個百分點至56.9%，出廠價指數值較上月上漲1.3個百分點至50.4%，原料購入價格和出廠價差值有所擴大，偏向公司成本轉嫁趨弱，盈利有一定的縮緊。華泰證券研報提議，再次關鍵觀查外需及其價格指標的改變，以判斷名義增長，特別是物價水平修復可持續。
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