企業(yè)頻道
重大信息躲躲閃閃 小股民自主權(quán)緣何確保？
證券日報(bào)編寫 吳琦
最近，基金行業(yè)涉及到人事變更、薪資變更等傳言持續(xù)，各種猜測和傳言四起，在其中明星基金經(jīng)理的辭職傳言更加是議論紛紛。
新媒體時代，各種猜測、妄想更加劇了虛假信息的傳播，對基金從業(yè)人員及其基金投資者造成較大困惑。那么作為信息傳遞的主要對象，基金管理公司卻大部分三緘其口，對于一些重大信息的公布都是躲躲閃閃。
需注意，假如基金管理公司對一些重大信息的公布不全面，并導(dǎo)致不一樣投資人之間有信息的不對稱，甚至導(dǎo)致長期投資損失。基金管理公司做為法律事實(shí)里的受委托人，對每一個受托人都承擔(dān)信義義務(wù)，更應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行信義義務(wù)。此外，在降低、避開信息的不對稱上，基金管理公司、管控、基金投資者等多個方面還需長期性勤奮。
基金管理公司被指責(zé)信披不全面
5月，某股票基金集團(tuán)旗下明星基金經(jīng)理管理工作的商品相繼增聘私募基金經(jīng)理，該明星基金經(jīng)理的辭職傳言議論紛紛。該基金管理公司對辭職傳言并沒有直接回復(fù)，僅僅對外表示，之后分配以通知為準(zhǔn)，別的第三方方式獲取的信息勿聽信或隨意揣摩。
一些基金組合管理員對證券日報(bào)編寫表明，基金管理公司對一些關(guān)鍵信息的公布一直躲躲閃閃，例如一些知名基金經(jīng)理的變更信息內(nèi)容常在晚上或禮拜天公布，很容易被忽略。
對于基金托管人針對關(guān)鍵人事變更信息公開藏著掖著狀況，天相投顧覺得，可能會有以下兩種緣故：一是出自于穩(wěn)定市場與市場信心的效果，基金托管人擔(dān)憂若錯誤人事調(diào)整數(shù)據(jù)進(jìn)行公布節(jié)奏與時間點(diǎn)的操縱，可能擴(kuò)張信息內(nèi)容對行業(yè)導(dǎo)致的變化，進(jìn)而影響投資者的信心；二是出自于公關(guān)策略和維護(hù)品牌形象的目地，基金托管人很有可能期待通過調(diào)節(jié)信息公開節(jié)奏和方法，盡可能緩解知名基金經(jīng)理、管理層等在內(nèi)的重要人事變更對管理員企業(yè)形象與誘惑力造成的負(fù)面影響。
“可能是出于降低輿論關(guān)注、減少凈值波動風(fēng)險(xiǎn)的考量。”曾任職于某頭頂部律師事務(wù)、在資產(chǎn)管理?xiàng)l例領(lǐng)域深耕的袁野侓師強(qiáng)調(diào)，依據(jù)《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》第21條第10項(xiàng)的規(guī)定，私募基金經(jīng)理及基金企業(yè)高管的人事調(diào)整可能對凈值造成“深遠(yuǎn)影響”，從而影響小股民利益，因而歸屬于應(yīng)當(dāng)進(jìn)行臨時性公布的“大事件”，需在有關(guān)變化產(chǎn)生“兩日內(nèi)”開展公布。盡管此條并沒有要求一定要在工作中日開展公布，但是該方法第2條的規(guī)定基金管理公司信息披露應(yīng)具備“簡明性”和“易得性”，有意在夜深人靜的或禮拜天進(jìn)行相應(yīng)的公布很有可能會干擾投資人便捷、及時的得知有關(guān)信息，也由此存在一定的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
值得關(guān)注的是，就算一些傳言早已議論紛紛，愈演愈烈，一些基金管理公司始終未作正面回答。基金管理公司是出于什么目的？
對于此事，袁野覺得，公募基金的投資者通常是一般小股民，很多基金管理公司特別是頭頂部基金公司的用戶量諸多，基金公司的有關(guān)重要人事調(diào)整會嚴(yán)重影響企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，引起投資人大規(guī)模的焦慮乃至焦慮，從而會影響到市場穩(wěn)定。因而，基金管理公司都很重視本身信譽(yù)，在輿情處理上十分謹(jǐn)慎，通常不愿對有關(guān)“傳言”開展正面回答，這是可以理解的，一定程度上都是維護(hù)保養(yǎng)投資者權(quán)益的主要表現(xiàn)。但如果有關(guān)“傳言”歸屬于法律規(guī)定信息披露范圍，基金管理公司就應(yīng)該按照有關(guān)規(guī)定及時公布和回復(fù)。
或致不一樣投資人間信息的不對稱
事實(shí)上，大部分投資者散播在社會的各個層面,難以直接接觸到基金管理公司或私募基金經(jīng)理，一般只能依靠權(quán)威媒體得知有關(guān)信息。因基金管理公司信披不全面，不少投資者根本無法合理、及時獲取這些數(shù)據(jù)。回過頭看投資者或重要個人投資者，在獲取股票基金重大信息方面有著絕對的優(yōu)勢，能直接或者通過營銷渠道與基金管理公司和私募基金經(jīng)理溝通交流。
值得關(guān)注的是，假如基金管理公司對一些重大信息的公布躲躲閃閃，造成信息內(nèi)容沒被眾多持有者獲知，也會被認(rèn)為信息公開不全面。
基金管理公司信披不全面造成不一樣投資人中間存在較多信息的不對稱。編寫整理數(shù)據(jù)表明，一些知名基金經(jīng)理的管理規(guī)模在辭職公告披露以前，總會遇到一定程度贖出，這種贖出多被稱之為提早獲知辭職信息內(nèi)容的投資人操作。
對于此類現(xiàn)象，天相投顧覺得，最先，當(dāng)組織客戶獲得較投資者其他信息時，機(jī)構(gòu)投資者可能通過這些數(shù)據(jù)進(jìn)行決策，進(jìn)而在市場中得到不平等的優(yōu)點(diǎn)，這樣的事情對于個人投資者而言并不公平，與此同時也會影響到投資者的擁有感受。除此之外，投資者可能會因?yàn)闆]有足夠的信息內(nèi)容而無法做出適宜的決策，從而導(dǎo)致長期投資損失。
這種信息的不對稱是不是對基金投資者權(quán)益經(jīng)濟(jì)損失呢？袁野強(qiáng)調(diào)，基金管理公司機(jī)構(gòu)投資者和自然人客戶在信息來源途徑上不對稱性，可能令自然人客戶處于信息內(nèi)容弱勢地位，不能及時作出相應(yīng)實(shí)際操作（如賣出股票），從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失。這一點(diǎn)在在法律上歸屬于不公平待遇投資人。基金管理公司在法律事實(shí)上屬于信托法里的受委托人，基金管理公司對每一個受托人，不論是投資者還是普通普通合伙人投資人，都承擔(dān)信義義務(wù)。
“基金管理公司應(yīng)當(dāng)避免給機(jī)構(gòu)投資者設(shè)定信息收集的特殊渠道，確保在信息公開上平等對待所有客戶。”袁野表明，根據(jù)信托法、有關(guān)管控法規(guī)和很多司法部門監(jiān)管實(shí)例，基金管理公司承擔(dān)的信義義務(wù)包含“平等對待投資人”的忠實(shí)義務(wù)。《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》第30條也規(guī)定，基金管理公司在法定方式之外的“獨(dú)立信息公開”前提條件是“平等對待投資人”。
怎樣減少信息的不對稱
資管行業(yè)是一個以人為核心的領(lǐng)域，競爭優(yōu)勢是人才。因而關(guān)鍵優(yōu)秀人才大量流失無疑對公司以及投研團(tuán)隊(duì)影響非常大。一位著名基金投顧對小編代表，挑選積極權(quán)益基金商品就是選私募基金經(jīng)理，積極利益基金產(chǎn)品的盈利主要是由基金經(jīng)理的融資能力確定。因而，一旦市場上的知名基金經(jīng)理的辭職傳言發(fā)生，懷著對基金投顧組成銷售業(yè)績負(fù)責(zé)任的態(tài)度，其會果斷的將這些產(chǎn)品從投資顧問組成或投資顧問組成池里開展去除。
但是，據(jù)編寫調(diào)查了解，基金投資人對基金信息獲取主要是正規(guī)渠道，大多數(shù)投資者對私募基金經(jīng)理辭職傳言這類信息了解很少，僅一小部分活躍性投資人從各種社交媒體上獲知一二。
怎樣減少該類信息的不對稱？“信息的不對稱問題解決必須基金管理公司、管控、基金投資者甚至司法部門、立法機(jī)構(gòu)各個方面的長期性勤奮。”袁野表明，基金管理公司理應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)信息公開的相關(guān)法律法規(guī)，且自覺履行勤勉義務(wù)，針對相關(guān)法律法規(guī)未明文規(guī)定的相關(guān)事項(xiàng)，應(yīng)秉持著投資者利益至上的原則，盡可能的確保一般小股民可以公平公正、及時的獲得有關(guān)信息。法律、管控及司法機(jī)關(guān)則應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步推進(jìn)有關(guān)法律，優(yōu)化有關(guān)規(guī)定，對違法案例應(yīng)采取相應(yīng)監(jiān)管方案或做出判決。
“針對基金托管人來講，能夠通過開展投資講座主題活動同時加強(qiáng)與投資者溝通的方法，給投資者普及化私募投資專業(yè)知識，提升投資人的融資能力，并宣傳策劃恰當(dāng)?shù)耐顿Y理念，進(jìn)而減少信息的不對稱對于投資者造成的負(fù)面影響。”天相投顧覺得，基金托管人也應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)自律管理方法，提升信息公開規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)性和準(zhǔn)確性。
“對個人投資者來說，不可一味地追求知名基金經(jīng)理。”天相投顧強(qiáng)調(diào)，《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中明確指出，應(yīng)正確引導(dǎo)基金托管人搭建精英團(tuán)隊(duì)化、服務(wù)化、一體化的行研管理體系，提升行研工作人員占有率，健全行研工作人員梯隊(duì)培養(yǎng)方案，搞好投研能力積累和傳承，扭曲過分依賴明星基金經(jīng)理的運(yùn)營模式。因而，投資者在開展決策時，應(yīng)綜合考慮多方面因素或找專業(yè)的的投資機(jī)構(gòu)。
袁野注重，基金投資者特別是投資者，則應(yīng)當(dāng)避免嘗試得到區(qū)別對待，只能在合法合規(guī)公開渠道獲得信息，否則可能存有組成內(nèi)線交易的法律風(fēng)險(xiǎn)。
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