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硅基負(fù)極電池迎沖刺關(guān)鍵賽點(diǎn)：特斯拉、蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)裝車，華為、小米等手機(jī)廠商“嘗鮮”，“寧王”等鋰電龍頭積極擴(kuò)產(chǎn)
硅基負(fù)極的應(yīng)用正成為電池性能差異化的“必爭(zhēng)之地”，2021年以來(lái)，特斯拉、寧德時(shí)代、億緯鋰能等頭部企業(yè)相繼開始布局硅基負(fù)極的動(dòng)力電池產(chǎn)品。憑借其在鋰電應(yīng)用中高能量密度、高倍率等優(yōu)勢(shì)，在電動(dòng)工具、消費(fèi)電子等市場(chǎng)硅基負(fù)極的應(yīng)用已經(jīng)屢見不鮮，華為、榮耀、小米等頭部手機(jī)廠商也開始在旗艦機(jī)型上使用硅碳負(fù)極材料技術(shù)。
與此同時(shí)，硅基負(fù)極上游材料企業(yè)貝特瑞、杉杉股份、璞泰來(lái)、勝華新材、國(guó)軒高科等均在積極建設(shè)大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)線。二級(jí)市場(chǎng)方面，參股投資鋰電負(fù)極材料的金麒麟周一至周三錄得三連板。
▌負(fù)極材料眾望所“硅”：特斯拉、蔚來(lái)已搶先裝車 寧德時(shí)代、億緯鋰能等電池巨頭積極擴(kuò)產(chǎn)備戰(zhàn)
2023下半年，硅基負(fù)極作為鋰電上游材料，在新能源汽車終端中刮起應(yīng)用“風(fēng)潮”，“負(fù)極摻硅”高性能動(dòng)力電池裝車持續(xù)“升溫”。
截至目前，國(guó)內(nèi)外車企也已紛紛布局硅基負(fù)極。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，蔚來(lái)、智己、埃安等品牌旗下車型開始搭載硅基負(fù)極動(dòng)力電池。國(guó)際市場(chǎng)上，奔馳電動(dòng)大G（EQG）已采用Sila生產(chǎn)的硅基負(fù)極電池，保時(shí)捷也已與Group14 Technologies達(dá)成硅基負(fù)極供貨協(xié)議。特斯拉力推的4680電池體系中，硅基負(fù)極更是性能提升不可或缺的關(guān)鍵一環(huán)，且已實(shí)現(xiàn)Model 3裝車。
分析人士表示，目前鋰電池負(fù)極材料以石墨為主，其雖有高電導(dǎo)率和穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)，但在能量密度方面的發(fā)展已接近其理論最大值372mAh/g 。而硅材料的理論容量高達(dá)4200mAh/g，可實(shí)現(xiàn)對(duì)這一限制的超十倍擴(kuò)容。因其在能量密度上發(fā)展?jié)摿?，硅基?fù)極被視為下一代理想負(fù)極。
據(jù)高工鋰電不完全梳理，寧德時(shí)代、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、蜂巢能源等頭部電池企業(yè)已憑借其硅基負(fù)極的性能優(yōu)勢(shì)，落地高能量密度電池產(chǎn)能，搶占市場(chǎng)。
資料來(lái)源：微信公眾號(hào)高工鋰電11月13日文章《硅基負(fù)極新賽點(diǎn)：動(dòng)力規(guī)模化應(yīng)用“星辰大?！薄?/p>
上游硅基負(fù)極材料企業(yè)也在積極擴(kuò)大產(chǎn)能，中信證券劉易9月15日研報(bào)中表示，目前硅基負(fù)極行業(yè)主要參與者如貝特瑞、杉杉股份、璞泰來(lái)、天目先導(dǎo)、勝華新材和國(guó)軒高科等已完成中試，正在建設(shè)大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)線；其中部分企業(yè)已對(duì)消費(fèi)電子、航空航天領(lǐng)域客戶實(shí)現(xiàn)批量供貨。同時(shí)，翔豐華、硅寶科技、杰瑞股份、中科電氣、新安股份均已布局硅基負(fù)極材料。
硅基負(fù)極產(chǎn)業(yè)化競(jìng)賽已經(jīng)來(lái)到賽點(diǎn)。行業(yè)分析認(rèn)為，隨著多孔硅碳的突破性進(jìn)展和應(yīng)用，硅基負(fù)極在動(dòng)力電池的領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)入產(chǎn)業(yè)化導(dǎo)入快速階段。而率先在該領(lǐng)域前瞻卡位的負(fù)極企業(yè)有望在市場(chǎng)窗口期獲得突破性進(jìn)展，在未來(lái)的負(fù)極競(jìng)爭(zhēng)格局中占領(lǐng)一席之地。
▌A股負(fù)極材料龍頭璞泰來(lái)、杉杉股份遭股價(jià)、業(yè)績(jī)戴維斯雙殺 膨脹問(wèn)題仍是硅基負(fù)極的“阿喀琉斯之踵”
不過(guò)值得一提的是，雖然硅基負(fù)極技術(shù)應(yīng)用日趨成熟，但是今年以來(lái)負(fù)極材料行業(yè)遭遇結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格下降的雙重壓力。上文提到的布局硅基負(fù)極材料企業(yè)如杉杉股份、璞泰來(lái)等均遭遇業(yè)績(jī)、股價(jià)戴維斯雙殺。
具體來(lái)看，璞泰來(lái)Q3凈利16.29億元，同比下降28%。二級(jí)市場(chǎng)方面，公司股價(jià)年內(nèi)一路下跌，年初迄今累計(jì)最大跌幅達(dá)43%。拉長(zhǎng)時(shí)間看，公司股價(jià)自2021年12月高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅達(dá)65%。
杉杉股份三季度實(shí)現(xiàn)凈利12.02億元，同比下降45%。二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，公司股價(jià)自2021年10月高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅達(dá)70%。
對(duì)于未來(lái)行業(yè)展望，璞泰來(lái)董事長(zhǎng)陳衛(wèi)在近期公司業(yè)績(jī)會(huì)上表示，行業(yè)普遍面臨產(chǎn)能消納和價(jià)格下行的壓力，目前的低位價(jià)格，大部分企業(yè)的利潤(rùn)空間已經(jīng)壓縮至成本線附近，甚至很大比例的企業(yè)已經(jīng)開始虧損。未來(lái)幾年，負(fù)極材料行業(yè)內(nèi)無(wú)差異化產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)和生產(chǎn)要素成本優(yōu)勢(shì)的劣勢(shì)產(chǎn)能將面臨淘汰，行業(yè)格局中具備差異化產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資本優(yōu)勢(shì)和海外產(chǎn)能布局能力的頭部企業(yè)有望迎來(lái)新一輪行業(yè)整合機(jī)遇。
此外，硅基負(fù)極盡管被稱為最值得期待的下一代電池材料，但也有業(yè)內(nèi)人士表示，硅基負(fù)極負(fù)極材料膨脹問(wèn)題依然無(wú)法解決。硅負(fù)極材料的膨脹系數(shù)與電池循環(huán)過(guò)程中的容量保持率高度相關(guān)，不能解決材料膨脹的硅負(fù)極很難實(shí)現(xiàn)優(yōu)異的全電池循環(huán)，也就達(dá)不到鋰電池廠商對(duì)于負(fù)極的采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法大規(guī)模放量。
除了膨脹問(wèn)題之外，硅負(fù)極面臨的更現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是性價(jià)比，目前傳統(tǒng)的硅基負(fù)極技術(shù)路線依然面臨“用10%的成本增加，提升5%的性能”的窘境。
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