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60/40股債策略過(guò)時(shí)了？大摩：AI將改變投資核心邏輯！
摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，人工智能熱潮有可能改變一些投資者的投資核心原則：60/40投資組合。
自上世紀(jì)50年代以來(lái)，這一投資策略——將投資組合中的60%配置為股票，40%配置為債券，一直被吹捧為投資的基礎(chǔ)，但在過(guò)去幾年里，它受到了越來(lái)越多的質(zhì)疑?，F(xiàn)在，爭(zhēng)論的另一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素正在不斷膨脹，即人工智能。
這是因?yàn)檫@項(xiàng)技術(shù)可以極大地提高生產(chǎn)率，以至于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹之間以及股票與債券之間的相關(guān)性可能會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
大摩分析師寫(xiě)道：“技術(shù)擴(kuò)散的作用就像供應(yīng)沖擊，在短期內(nèi)促進(jìn)增長(zhǎng)，往往還會(huì)同時(shí)降低通脹?！?/p>
因此，先前關(guān)于如何分散風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)可能不再適用，因?yàn)槿斯ぶ悄軣岢睂楣善焙蛡瑫r(shí)帶來(lái)健康的回報(bào)——打破兩者之間傳統(tǒng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
這破壞了60/40戰(zhàn)略的一個(gè)關(guān)鍵部分。分析師寫(xiě)道：“換句話說(shuō)，債券——就像今年的情況一樣，將不再像過(guò)去30年那樣是良好的分散投資工具?！?/p>
大摩分析師進(jìn)一步解釋稱(chēng)，股票和債券之間傳統(tǒng)的負(fù)相關(guān)性關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，曾在上世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期也出現(xiàn)過(guò)。信息和通信技術(shù)的爆炸式增長(zhǎng)加速了資本投資，降低了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，增加了財(cái)富，導(dǎo)致了更高的消費(fèi)。
“與信息通信技術(shù)類(lèi)似，人工智能，尤其是生成型人工智能，具有廣泛提高各行業(yè)生產(chǎn)率的潛力。”
在近期的“美債風(fēng)暴”之后，有關(guān)60/40投資組合的爭(zhēng)論愈演愈烈。此前，美聯(lián)儲(chǔ)大幅提高利率，以抑制不斷上升的通貨膨脹。因此，60/40投資組合并沒(méi)有獲得驚人的回報(bào)。
貝萊德稱(chēng)，在新的高利率時(shí)代，60/40投資組合已經(jīng)過(guò)時(shí)，稱(chēng)投資者現(xiàn)在必須更加"靈活"和"細(xì)致"。與此同時(shí)，先鋒集團(tuán)卻表示，該策略有望在明年獲得高額回報(bào)。
大摩表示，生成式人工智能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的影響只是可能影響資產(chǎn)相關(guān)性的眾多因素之一。
策略師們表示，“但如果我們真的看到這種情況發(fā)生，我們認(rèn)為這可能意味著長(zhǎng)期投資組合將更多地傾向于股票而不是債券，因?yàn)楣潭ㄊ找娉蔀椴荒敲纯煽康姆稚⑼顿Y工具。我們認(rèn)為投資者可能會(huì)尋找新的投資組合多元化工具，”
“我們還可能會(huì)看到，資產(chǎn)配置者將資金投資于私人信貸的情況進(jìn)一步加速，從理論上講，私人信貸與上市股票和固定收益的相關(guān)性較小?！彼麄冄a(bǔ)充道。
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