專題 | 上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)正式上市
上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市 優(yōu)化科創(chuàng)板定價效率和風(fēng)險管理
2023年6月5日，科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市儀式在上交所舉行，上市品種為“華夏上證科創(chuàng)板50成份交易型開放式指數(shù)證券投資基金”和“易方達上證科創(chuàng)板50成份交易型開放式指數(shù)證券投資基金”。
浙商證券首席策略分析師王楊認為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)是境內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品體系的有效補充。ETF期權(quán)產(chǎn)品可以在價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理、完善市場多空平衡機制、引入增量資金、穩(wěn)定現(xiàn)貨市場等方面發(fā)揮重要作用。
一位券商人士對《中國經(jīng)營報》記者表示，科創(chuàng)50ETF期權(quán)作為國內(nèi)首只科創(chuàng)板衍生品，市場關(guān)注度較高。預(yù)期為科創(chuàng)市場引入新增資金，成為科創(chuàng)行情的又一驅(qū)動因素。上周各主要市場指數(shù)止跌回升，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)較佳?？梢云诖氖?，金融期權(quán)市場體系正在進一步完善中，目前已覆蓋上證50、滬深300、中證500、中證1000、深證100、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50這七個不同市值或板塊的代表性市場指數(shù)。
完善科創(chuàng)板產(chǎn)品體系
平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸認為，上交所現(xiàn)有的上證50ETF、滬深300ETF和中證500ETF三只期權(quán)標的主要集中于主板股票，新增的科創(chuàng)50ETF期權(quán)將更好地覆蓋科創(chuàng)板市場。隨著科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市，國內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品將增加至9只，將對市場中藍籌、中小市值以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等風(fēng)險特征形成多維度全面覆蓋。
在渤海證券分析師祝濤看來，華夏科創(chuàng)50ETF和易方達科創(chuàng)50ETF跟蹤的科創(chuàng)50指數(shù)（000688），是由科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)，能夠反映科創(chuàng)板市場上市公司的整體價格表現(xiàn)。
上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市首日全天成交情況來看，正式上市交易的合約總數(shù)為144個，包括認購期權(quán)和認沽期權(quán)兩種類型，4個到期月份（2023年6月、7月、9月和12月）和9個行權(quán)價序列。全天總成交量30.99萬張，其中認購期權(quán)17.15萬張，認沽期權(quán)13.84萬張；權(quán)利金成交金額0.79億元，成交面值34.42億元，總持倉量16.11萬張。上交所相關(guān)負責(zé)人表示，總體上看，上市首日科創(chuàng)50ETF期權(quán)定價合理，市場運行平穩(wěn)，投資者參與理性。
上交所黨委書記、理事長邱勇表示，推出科創(chuàng)50ETF期權(quán)是完善科創(chuàng)板產(chǎn)品體系的重要一環(huán)，能更好地滿足投資者風(fēng)險管理需求，吸引更多中長期資金進入科創(chuàng)板，更加充分地發(fā)揮科創(chuàng)板市場服務(wù)“硬科技”企業(yè)的功能。
值得一提的是，在王楊看來，在各期權(quán)標的指數(shù)中，科創(chuàng)50指數(shù)是波動率最高的一個，波動率的波動范圍也相對更大，這意味著存在更多的交易機會。因此，科創(chuàng)50ETF期權(quán)可能會成為較好的波動率交易的標的。
提升科創(chuàng)板市場質(zhì)量
王維逸認為，科創(chuàng)50ETF的推出將對提升科創(chuàng)板市場質(zhì)量、豐富風(fēng)險管理工具起到積極正面作用，期權(quán)的推出也為科創(chuàng)板做市商提供了有效的風(fēng)險對沖工具。同時有利于提升科創(chuàng)板塊對于長期資金的吸引力，并且能夠降低大規(guī)模資金進出標的ETF的沖擊成本，對于ETF投資交易方式和組合套利策略的安排都有積極正面作用。
證監(jiān)會市場監(jiān)管一部主任張望軍公開表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制3年多來，在各方共同努力下，科創(chuàng)板建設(shè)進展順利，改革“試驗田”作用顯著發(fā)揮，相信此次科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市，能夠更好滿足投資者多元化的交易和風(fēng)險管理需求，進一步激發(fā)科創(chuàng)板活力和效率，更好助力資本市場支持科技自立自強。下一步，證監(jiān)會將持續(xù)完善ETF期權(quán)制度規(guī)則體系，指導(dǎo)交易所加強運行管理和監(jiān)測監(jiān)控，持續(xù)完善和優(yōu)化風(fēng)險防控機制，促進ETF期權(quán)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
無疑，新增ETF期權(quán)上市將為資本市場提供更多風(fēng)險管理工具，促進市場平穩(wěn)發(fā)展。在華泰證券金融首席分析師沈娟看來，此次推出的科創(chuàng)50ETF期權(quán)，是全面注冊制背景下首次推出的股票期權(quán)新品種，將在科創(chuàng)板的風(fēng)險管理、價格發(fā)現(xiàn)、流動性改善、市場機制建設(shè)等方面發(fā)揮積極作用。此外，科創(chuàng)50ETF期權(quán)科技創(chuàng)新特色鮮明，將與現(xiàn)有ETF期權(quán)品種形成良好互補，提高科創(chuàng)板市場的定價效率，完善市場價格發(fā)現(xiàn)功能，為投資者提供更加多樣化的風(fēng)險管理工具，同時吸引更多長期資金流入科創(chuàng)企業(yè)，形成良性循環(huán)，不斷提升我國科創(chuàng)企業(yè)的國際競爭力。
王楊認為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，有望對標的ETF的規(guī)模和成交額市占率起到促進作用。歷史上，寬基指數(shù)ETF期權(quán)上市后，未來一段時間對應(yīng)指數(shù)ETF的總份額有明顯提升，寬基指數(shù)對應(yīng)的ETF數(shù)量均有所增加。市場上現(xiàn)存的科創(chuàng)50ETF的數(shù)量已相對較多，預(yù)計ETF期權(quán)上市的正面影響可能更多在于ETF份額和成交額的提升。（來源中國經(jīng)營網(wǎng)）
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