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人民幣匯率連續(xù)兩天強勢反彈
◎記者 范子萌
人民幣對美元匯率連續(xù)兩天強勁反彈，改變了之前連續(xù)下跌的趨勢。
6月16日，人民幣對美元匯率大幅上漲。截至當(dāng)日，在岸和離岸人民幣匯率日最高分別達(dá)到7.1052、7.1077，比月內(nèi)低點反彈700多點。15日晚，歐洲央行宣布繼續(xù)加息后，美元指數(shù)走弱，導(dǎo)致離岸人民幣大幅反彈，創(chuàng)下3月以來最大單日漲幅。
相比之下，在過去的兩個月里，人民幣對美元的匯率總體上有所下降。Choice數(shù)據(jù)顯示，自4月中旬以來，美元指數(shù)上漲了1.22%。同期，在岸和離岸人民幣對美元匯率下跌約3.5%。
美元指數(shù)的階段性反彈是近期人民幣匯率下跌的直接驅(qū)動因素。中國銀行證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高表示，自“811匯率改革”以來，人民幣對美元的匯率與美元指數(shù)高度負(fù)相關(guān)——當(dāng)美元指數(shù)上升，美元走強時，人民幣對美元的匯率將下降。相反，當(dāng)美元走弱時，人民幣升值美元。考慮到美元指數(shù)僅在5月份就上漲了2.5%，人民幣對美元匯率下跌并不奇怪。
自4月中旬以來，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期進行了回調(diào)，結(jié)合債務(wù)問題擾亂了市場風(fēng)險偏好，許多因素共同推動美元指數(shù)保持強勁。在這種情況下，大多數(shù)非美國貨幣都有不同程度的貶值，其中日元貶值5.75%，歐元貶值近1%。
外匯供需是人民幣匯率周期性波動的重要市場因素。智信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究所所長連平表示，自今年年初以來，市場實體的外匯購買意愿顯著增加，外匯購買與外匯結(jié)算之間的需求差異擴大。在服務(wù)貿(mào)易導(dǎo)向的外匯購買需求的推動下，居民和企業(yè)的外匯需求增長更快，支持美元匯率走強。
此外，自第二季度以來，人民幣匯率的支撐基本下降，利率下降增加了人民幣匯率下降的壓力。連平表示，6月以后，政策利率和市場利率都有所下降，先是商業(yè)銀行存款利率下降，后來逆回購利率略有下降，MLF(中期貸款便利)利率也面臨相應(yīng)的調(diào)整。“這一系列利率下行措施是自6月以來人民幣匯率進一步下跌的主要驅(qū)動因素，因為美元指數(shù)自6月以來沒有走強，而是走弱。”
展望下半年，人民幣走勢備受關(guān)注。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明確表示，隨著美國經(jīng)濟的逐步壓力和美聯(lián)儲緊縮預(yù)期的放緩，美元指數(shù)可能會在第三季度走弱。在國內(nèi)，隨著前期政策儲能的逐步釋放，經(jīng)濟內(nèi)生動能可能觸底反彈，經(jīng)濟基本面對人民幣的支撐作用將凸顯。預(yù)計人民幣將在內(nèi)外壓力放緩的推動下逐步穩(wěn)定，進入升值通道。
連平說：“在當(dāng)前和未來，面對人民幣匯率的不確定性和雙向波動，市場實體和投資者應(yīng)積極謹(jǐn)慎地應(yīng)對匯率波動的風(fēng)險。”。匯率的短期波動是不可預(yù)測的。市場實體應(yīng)避免人民幣匯率“上升或下降”的單邊思維，堅持以“保存”而不是“增值”為核心的匯率風(fēng)險管理原則。
匯率市場的不確定性也對涉外企業(yè)提出了更高的要求。“這些企業(yè)應(yīng)將匯率波動納入日常財務(wù)決策，盡量減少匯率波動對企業(yè)經(jīng)營的負(fù)面影響。連平表示，人民幣跨境結(jié)算的業(yè)務(wù)范圍應(yīng)同時擴大。特別是擴大“一帶一路”沿線國家和地區(qū)、拉丁美洲、東南亞、中東、非洲外貿(mào)和投資交易范圍，努力平等使用國內(nèi)貨幣進行跨境支付結(jié)算，有效規(guī)避匯率波動的風(fēng)險。
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