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實豐文化發展趨勢有限責任公司（下稱“企業”、“實豐文化”或“上市企業”）近日接到深圳交易所上市公司管理二部下達的《關于對實豐文化發展股份有限公司2022年年報的問詢函》（公司部年報問詢函〔2023〕第250號），企業對有關有關問題用心核查，現就有關問題回復如下所示：

問題一、當年度，貴公司完成經營收入32,854.30萬余元，同比減少10.08%；完成歸屬于上市公司股東的純利潤（下稱“純利潤”）-4,047.27萬余元，同比減少4,061.36%。

（1）貴公司當年度手機游戲業務流程完成收益2,217.26萬余元，同比上漲554.98%，請列報近些年手機游戲經營收入的實際組成和額度，表明手機游戲業務推進情況，收益和現金流奉獻狀況，并解釋手機游戲經營收入快速上漲的主要原因。

（2）貴公司當年度小玩具自產自銷業務流程完成收益20,467.08萬余元，同比減少18.84%；銷量為738.19萬PCS(只/個/套），同比減少38.78%。請結合今天產品品種、產品報價、核心客戶轉變及其銷售定價現行政策等多個方面，表明本期收入下降力度和銷量下滑幅度不一致的主要原因。

（3）貴公司當年度小玩具業務流程利潤率為12.76%，較上一期降低2.82%，請結合生產量、原材料價格、產品報價等，表明今天利潤率下降的緣故，現階段毛利率水準是不是和同業競爭可比公司存在較大的差別，企業利潤率存不存在持續走低風險性。

（4）企業第四季度收益完成經營收入4,832.75萬余元，占全年度全年收入的14.71%，明顯小于前三季度收益。請結合企業業務開展情況、收入準則政策和管控權出讓時段、領域周期性特性等，表明企業第四季度銷售額相對較低的原因和合理化、存不存在延遲時間確認收入的情況。

（5）企業近三年純利潤分別是-4,047.27萬余元、-97.26萬余元、-4,098.41萬余元，連續三年損失。麻煩你企業融合國家宏觀政策和發展狀況、總市值行業競爭格局、企業競爭能力轉變等，請說明公司持續虧錢的緣故，對于危害業績的不利條件公司擬所采取的應對策略，并告知持續盈利是不是有待觀察，是不是危害財務會計報表編制長期運營基本。

請年檢會計審查后發布確立建議。

【企業回應】

（1）貴公司當年度手機游戲業務流程完成收益2,217.26萬余元，同比上漲554.98%，請列報近些年手機游戲經營收入的實際組成和額度，表明手機游戲業務推進情況，收益和現金流奉獻狀況，并解釋手機游戲經營收入快速上漲的主要原因。

一、近些年手機游戲經營收入的實際組成和額度

企業分公司實豐（深圳市）網絡有限公司承擔手機游戲業務領域，其手機游戲運營模式通常是小游戲開發和發售，近些年手機游戲經營收入組成如下所示：

企業：rmb萬余元

二、手機游戲業務推進情況

公司小游戲積極與第三方平臺如抖音視頻、微信等展開合作，企業根據市場制定相對應推廣方案，融合投入產出率開展有規劃、簡單化的分次在視頻和社交網站開展總流量采購，手機游戲根據游戲玩家看視頻廣告宣傳得到游戲道具，以及其它游戲里面展現性廣告宣傳而出現廣告收益，手機游戲贏利依托商品里的廣告投放，并在平臺上分成模式獲得收益。

三、收益和現金流奉獻狀況

2022年手機游戲經營收入2,217.26萬余元，占本期經營收入6.75%，奉獻純利潤881.13萬余元，經營活動產生的凈現金流量207.19萬余元，占公司2022年經營活動產生的凈現金流量的16.99%，對企業運營和管理情況產生一定的積極主動實際效果。

四、手機游戲經營收入快速上漲的主要原因

2022年公司為了進一步擴張手機游戲業務蓬勃發展，員工人數從20人擴大至40余名，與此同時抓住機會積極主動運用互聯網企業行業資源，致力于抖音視頻、微信公眾平臺的游戲開發及發售。具體來說，2022年手機游戲經營收入快速上漲，一系2021年游戲防沉迷對策執行以后，抖音小游戲服務平臺進行轉型發展，平臺用戶從低幼化客戶變為成年人客戶，相對應的小游戲廣告使用價值大幅上升，全部小游戲的工資水平也獲得了大幅度提高；二系精英團隊當期是抖音直播平臺獲得了十分優異的成績，在其中《釣魚模擬器》完成服務平臺視頻流量10億+，全年度實現營業收入1400余萬元；三系精英團隊到微信、快手等方式，也取得了一定的提升，了解款產品收益超過千萬等級，做為收入增加的重要填補。公司主要游戲產品收益如下所示：

企業：rmb萬余元

（2）貴公司當年度小玩具自產自銷業務流程完成收益20,467.08萬余元，同比減少18.84%；銷量為738.19萬PCS(只/個/套），同比減少38.78%。請結合今天產品品種、產品報價、核心客戶轉變及其銷售定價現行政策等多個方面，表明本期收入下降力度和銷量下滑幅度不一致的主要原因。

一、企業近些年自產自銷產品銷售狀況

2022本年度自產自銷商品銷量同比減少38.78%，主要系2021年市場銷售嬰幼兒小玩具如高壓水槍、小動物套服、玩偶（單支裝）等比較低價格的產品數量比較大而致。

二、企業近些年自產自銷產品品種、產品報價狀況

報告期自產自銷電動式無線遙控小玩具平均價升高，主要系2022年銷售電動式商品中如：四軸飛機場器、四軸飛馳、新對打機器人、鐵架子房等比較高價格的商品相對性增加而致。當年度自產自銷業務流程完成收益同比減少18.84%與銷量同比減少38.78%的下跌力度不一致，主要系自產自銷小玩具商品銷售構造轉變而致。

三、核心客戶變化趨勢

報告期，企業小玩具自產自銷收益占小玩具主營業務收入比例是67.54%，公司主要自產自銷顧客均是出口顧客。

近些年前五大小玩具自產自銷客戶銷售及占有率情況如下：

企業：rmb萬余元

企業：rmb萬余元

企業小玩具主營業務收入變化完全取決于海外小玩具訂單獲得，近些年關鍵自產自銷顧客基本沒有變化，長期保持，因自產自銷銷售總額降低造成核心客戶銷售占比有所提高。中國小玩具版塊業務流程還是處于銷售市場資金投入和培養環節，產出率比較比較有限，對企業整體主營業務收入貢獻比較不足。

四、銷售定價現行政策

企業銷售定價具體政策依據生產成本、宏觀因素、專利權等多種因素制定出，2022年公司業務下沉到各個分公司，為提升員工凝聚力、業務操作協調能力，企業授于各分公司對應的市場價格主導權。

小玩具業務流程銷售定價：新產品報價制訂一般由制造中心依據生產成本同時結合那時候銷售市場原材料價格以及預期收益遞交價格，由企業明確最后市場價格。企業制訂商品目錄，包含全部商品的型號規格和價格，做為業務流程對外開放報價的標準指導價，銷售總監能夠在一定受權內按公司內控審批流程與客戶進行商討，最后確定價格。因為原料價格起伏對生產成本有直接關系，公司可以視外部環境狀況經常性對一部分產品報價做出暫時性調節，針對資金周轉性較弱、庫存量期長時間的商品做出尤其價錢審核。

綜上所述，今天核心客戶基本沒有變化，商品自造成生產量同比減少36.68%與銷量同比減少38.78%是趨同化一致的且降幅貼近，而本期收入同比減少18.84%與銷量同比減少38.78%是趨同化一致的，降幅不一致主要系小玩具自產自銷商品均值銷售單價同比增長而致。

（3）貴公司當年度小玩具業務流程利潤率為12.76%，較上一期降低2.82%，請結合生產量、原材料價格、產品報價等，表明今天利潤率下降的緣故，現階段毛利率水準是不是和同業競爭可比公司存在較大的差別，企業利潤率存不存在持續走低風險性。

一、近些年小玩具業務流程利潤率狀況

企業：rmb萬余元

（一）生產量

2022本年度生產量的降低，一定程度上增強了企業總成本的平攤。

（二）原材料價格轉變

2022本年度關鍵原料的購置價格的上升，增強了新產品的單位變動成本。

（三）產品報價

自產自銷業務貿易業務差別主要以對外開放銷售產品由來為主要目標來劃分，若商品根據企業自主設計、開發設計、生產制造，則所產生的商品對外銷售，界定為自產自銷業務流程；若商品依據是向外界供應商采購小玩具制成品，經銷商生產制造結束后，供應商采購回家再自產自用給顧客的舉動，界定為貿易業務。

貿易業務的采購管理是收到銷售訂單后，根據編寫采購計劃和采購方案，明確提出采購申請申請辦理、挑選合格供應商，商討采購成本簽署供貨合同，對產品質量進銷存軟件開展不斷動態化管理，融合條文承諾支付付款與會計賬務處理。貿易業務的銷售管理流程是由銷售工作計劃管理方法，用戶開發、管理方法、個人信用操縱，依據用戶對用戶需求，商討產品報價簽署買賣合同，解決好商品交貨配套方案，融合個人信用及其它條文承諾收付款與會計賬務處理。

具體來說，企業承攬客戶訂單，一般會依據訂單數量尺寸、商品開發進度、開模費用等，由技術部開展費用預算，由營銷部與客戶進行價格進而商談價錢。針對銷售訂單量較大且利潤率較高的，由企業設計制作、出模生產并售賣，一般這種用戶對生產廠家相關資質還會比較高，必須加工廠有ICTI等歐美國家玩具出口驗證相關資質，并且會定期開展審廠和查驗，歸屬于規模大的高端客戶，企業就會自己勞動組織，產生自產自銷業務流程。與此同時，因為小玩具類目諸多，客戶對于的用戶需求也極為多元性，存有小批量采購大批量訂單信息，企業一樣由技術部開展費用預算，融合顧客的提交訂單價錢，充分考慮就是選擇獨立出模生產和銷售或是向外面經銷商采購制成品，若立即購入生產成本低于公司自造成成品成本，則企業就會直接購入制成品市場銷售，產生貿易業務。

通過組織小玩具貿易業務，企業充分利用了公司注冊地汕頭澄海做為“我國玩具禮品之鄉”的區位優勢，滿足用戶的個性化需求；另一方面，也能提高顧客的黏度，推動企業本身玩具生產銷售。

針對貿易業務，因為公司擔負向顧客出讓產品的主責、擔負該商品的存貨風險、有權利自行決定所買賣產品的價格，故企業按總額法確定貿易收入。即：企業購入產品都是獨立找供應商，獨立談判采購價錢；出售給顧客都是公司業務部和客戶獨立商談商定價錢與交易小細節；小玩具產品在安排發貨給顧客以前，企業擔負產品的擁有風險等；根據合同，企業更是直接擔負向客戶交付產品的職責；因此依照總額法確定貿易收入。

綜上所述，當年度小玩具業務流程利潤率為12.76%，較上一期降低2.82%，主要因素：一系2022本年度生產量降低造成企業固定不動生產制造成本增加、原材料價格調整增漲造成企業變化生產制造成本增加、不一樣商品銷售價格波動都是對的企業小玩具業務流程利潤率產生一定的影響；二系企業為了滿足市場形勢更改經營模式，在2022年期間積壓貨相對性較長時間的商品如屬相主打產品、愛萌娃主打產品及其它主打產品，展開了特價銷售解決，特價處理商品收益517.21萬，虧本115.94萬（見附注），去除超低價收入和成本費，2022年小玩具業務流程利潤率為13.37%；三系2022年小玩具貿易業務自然環境相對性不景氣市場競爭激烈，為了保障好公司新老客戶戶平穩，實施了低價出售的靈活性對策，此外出口報關運輸費等經營成本相對性升高是導致毛利率下降原因之一。

附注：

企業：rmb萬余元

企業以上積極對策都是為從容應對銷售市場環境破壞與維護客戶滿意度所采取的靈便對策，不會對公司日常業務流程造成持續性直接影響，故企業利潤率不會有持續走低風險性。

二、同業競爭可比公司利潤率狀況

2022年度，企業的物品業務流程利潤率小于同業競爭其他企業。因為奧飛娛樂以經營動漫影視與銷售動漫玩具為主導，動漫影視片宣傳營銷提高了小玩具產品附加值，因而可以獲得相對較高的利潤率。高樂股份主要產品包括女仔小玩具、電瓶車、電動小火車、機器人、線控器仿真飛機、帶磁學習培訓書寫板等，商品比較多樣化，核心客戶包含華潤超市、大潤發超市、TOYS "R" US LTD、沃爾瑪超市等大型超市或小玩具零售商，因為商超渠道產品定價一般會高過經銷商方式，價格策略的差異促使高樂股份利潤率高過我們公司。星輝娛樂關鍵專注于車展模特的開發、生產銷售，作為國內車展模特公司獲得授權人數最多的企業之一，受權類車展模特相較于一般小玩具，其觀賞價值強，相對性標價和利潤率也比較高。

（4）企業第四季度收益完成經營收入4,832.75萬余元，占全年度全年收入的14.71%，明顯小于前三季度收益。請結合企業業務開展情況、收入準則政策和管控權出讓時段、領域周期性特性等，表明企業第四季度銷售額相對較低的原因和合理化、存不存在延遲時間確認收入的情況。

一、近些年各一季度業務流程營收占比如下所示：

企業：rmb萬余元

（一）企業業務開展情況

企業主營業務收入主要是由小玩具業務流程、手機游戲業務流程、相關業務構成，在其中小玩具業務是公司主要業務固定收入，近三年小玩具業務流程占有率分別是99.71%、98.19%、92.24%。在其中國外小玩具業務流程是玩具經營收入的主要來源，近三年出口小玩具業務流程約占市場銷售營收占比分別是78.98%、89.52%，83.68%。企業推行“供應鏈一體化”的經營宗旨，每一年結合公司去年銷售狀況和今年各銷售部接單子狀況編制本年度銷售計劃，按照實際訂單信息狀況分配生產規劃與購置，商品竣工后通過品質、總數檢測后進庫，再根據客戶的分批安排發貨。

（二）收入準則政策和管控權出讓時段

收入準則政策和管控權出讓時段，2年口徑一致，沒有發現轉變。

（三）領域周期性特性

玩具業生產和銷售存有周期性特點，外貿訂單一般在年底或第二年今年初與海外顧客商討下一年生產制造意向訂單狀況，根據企業設備產能和員工狀況，提前準備材料與半成品加工材料準備生產制造，一般是第二季度及第三季度為玩具銷售高峰時段，第四季度顧客主要是以消化吸收庫存量為主導，交貨相對性降低。中國市場旺季，一般是在春節長假及六一兒童節等期內。

（四）國外市場的需求乏力

中國海關總署發布2022年玩具出口數據信息：全年度完成玩具出口總金額483.56億美金，同比增加5.6%，小于2022年在我國服務貿易出入口10.5%的增長速度。海關出口數據表明，上年9月，在我國小玩具出口值為51.95億美金，同比下降9.4%，再次發生持續下滑，并在之后的3月保持持續下滑。從數據看，2022年，在我國玩具出口最大增長速度出現在了6月，以后增長速度逐漸下降，特別是在8-11月的增長速度急劇下降，跌到持續下滑。到12月，雖然出口值有所增長，但是和2021年同比增加依然存在超出10%的下挫。一方面是因為國外客戶的要求加工廠提早交貨所導致的，另一方面體現玩具業公司訂單信息不夠的現況。

（五）同業競爭一季度轉變

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綜上所述，企業2022年第四季度銷售額比較低，主要因素：一是受國外市場傳統式周期性危害，第四季度是外貿訂單交貨淡旺季；二受到了俄烏局勢沖擊性全球產業鏈產生的影響，大宗商品價格瘋漲，歐美國家發達國家及其新興經濟體都處在高通脹情況，非必須品如玩具開支被擠壓，供應商降低采購數量，最后體現到上游供應鏈處就是訂單數量降低。

（5）企業近三年純利潤分別是-4,047.27萬余元、-97.26萬余元、-4,098.41萬余元，連續三年損失。麻煩你企業融合國家宏觀政策和發展狀況、總市值行業競爭格局、企業競爭能力轉變等，請說明公司持續虧錢的緣故，對于危害業績的不利條件公司擬所采取的應對策略，并告知持續盈利是不是有待觀察，是不是危害財務會計報表編制長期運營基本。

一、公司持續虧錢的緣故

（一）2020年純利潤虧本4,098.41萬余元，主要系本期受國內經濟環境不確定性的危害造成國際業務、中國線下推廣業務流程大幅度下降，本期企業為渡過難關變化經營模式及其提高競爭力，積極主動擴大中國小玩具線上渠道的規劃布局全力資金投入網絡資源，造成本期經營性虧損。現階段小玩具外部環境自然環境已經基本修復，因國內經濟環境不確定性的危害導致企業短暫性虧本不受影響企業長期運營基本。

（二）2021年純利潤虧本97.26萬余元，主要系本期記提參股子公司泉州市眾信超細纖維科技發展有限公司的資產減值準備1,581.81萬余元而致，對本期企業小玩具主營影響有限，2021年小玩具業務流程大部分已經恢復，故2021年虧本不受影響企業的長期運營基本。

（三）2022年純利潤虧本4,054.70萬余元，一系受中國宏觀經濟下行及應對繁雜不容樂觀海外國內外形勢危害，企業小玩具業務流程遭受一定的影響，導致企業本期主營業務收入同比下降15.54%，歸屬于上市公司股東的公司凈利潤同歩降低，二系企業為切合國內經濟環境不確定性的危害所導致的產業市場環境破壞，目的性調整了未來產品的業務發展大方向，一方面針對已經資產運營管理展開了慎重、科學合理的收益和成本費分推的預計，另一方面停止了一部分不符將來業務發展角度的商品。針對小玩具主營業務，針對一些材料與半成品加工貯存時間比較長造成原材料退色、硬底化、空氣氧化而不能有效應用，為了保證庫存周轉率、提高企業管理效率，公司決定清除停止一部分不符將來業務發展角度的商品，將更將有利于將來進新產業發展。本期對一部分庫存商品（通常是外購原材料及膠件半成品加工）開展損毀市場銷售解決，市場銷售虧本約1,846.72萬余元（見附注），三系企業記提參股子公司泉州市眾信超細纖維科技發展有限公司資產減值準備約927.47萬余元，四系企業記提參股子公司HiLight Semiconductor Ltd.公允價值變動損害667.25萬余元。

附注：

企業：rmb萬余元

二、對于以上危害業績的不利條件公司擬所采取的應對策略如下所示：

（一）國外玩具行業層面：由于國外小玩具業務流程仍然是公司運營重心點，因此除開加重與重點客戶和老顧客協作，保證原來基本訂單信息外，關鍵增加新客戶的開發幅度，尤其是一帶一路與東南亞市場的進一步拓展與利用。

（二）中國玩具行業層面：充分利用好實豐小玩具品牌知名度、切合領域發展的方向，根據潮牌銷售市場，提升IP受權產品研發打造出。2023年可以通過精靈寶可夢原版IP受權，開發設計精靈寶可夢情景套服系列產品小玩具搶先占領銷售市場，并通過生肖年推出的原創設計IP小玩具衍生產品去滿足市場的需求，如2023年兔年生肖智能家居產品一一飛飛兔受到廣大消費者的青睞，到現在為止獲得非常好的盈利。

（三）充分運用好玩的游戲業務流程：2022年度手機游戲業務流程獲得出色銷售業績，現階段全部業務團隊積極主動平穩，對新的一年滿懷信心，給出了更高業績指標。

（四）調節業務架構，降低成本：一是調節企業組織架構，精減精英團隊，根據業務下沉體制提高各功能模塊的熱情；二是嚴格遵守預算管理，依據資產情況嚴格控制成本開支；三是提升資金實力，調節債務結構和方式，減少銷售費用。

（五）2022年企業投資超隆光學為2023年投資收益造就了有益的標準；公司全資子公司深圳市實豐清潔能源有限公司的分布式光伏電站業務流程的實施還可以增加更多的核心競爭力。

綜上所述，企業具有持續盈利，不受影響財務會計報表編制長期運營基本。

【會計回應】

會計實施的審查流程及審查建議如下所示：

（一）審查程序流程

1、掌握及評價和市場銷售/購置/庫存商品有關內控制度設計實效性，并檢測重要操縱運作實效性；

2、根據選擇樣版審查買賣合同/客戶訂單和交易條款、與實豐文化高管采訪，對收入準則相關的重大隱患及控制權轉移時段展開了深入分析評定，從而評定收入準則制度的合理化；

3、對收益、成本與利潤率實行解釋性程序流程，包含但是不限于：與去年數據分析、按月度總結剖析、按市場銷售運作模式、按產品類型剖析、關鍵產品定位等；

4、與同行開展數據分析利潤率轉變、市場銷售調整轉變；

5、查看核心客戶/供應商工商登記信息或商業登記證，掌握核心客戶/供應商生產制造經營狀況、產品類別、營業執照地址范疇、市場占有率等，分析和公司業務關聯性、合理化是否具有關聯性等；

6、掌握剖析高管生存壓力，查驗期終突襲市場銷售的概率及其延遲時間確認收入等跨期狀況；

7、與實豐文化高管探討持續盈利，從而獲取有關長期運營的聲明書格式，關心期后事項存不存在危害長期運營。

（二）審查建議

經核實，會計覺得：

1、實豐文化收入準則合乎《企業會計準則第 14 號一一收入》規則的相關規定，合乎行業慣例，收入準則真正精確；

2、今天手機游戲經營收入快速上漲、總體收益下降力度小于銷量下滑力度、利潤率下降、第四季度銷售額比較低與公司經營狀況相符合；

3、實豐文化高管對持續盈利評估合乎適用企業會計準則和有關企業會計制度的相關規定。

難題二、報告期末，貴公司交易性金融資產賬戶余額為0，最初為644.08萬余元，均是權益工具投資。當年度確定公允價值變動損害667.25萬余元，主要系美國半導體項目減值損失。請說明權益工具投資的實際組成及其今天變化情況，并詳細描述美國半導體項目具體內容，包含但是不限于項目規劃、購買日期、履行審批流程、信息公開狀況、原始確定額度、后面公允價值變動及其投資性房地產確定根據、劃分成交易性金融資產的重要依據、今天交易性金融資產賬戶余額為0的主要原因等。請年檢會計審查后發布確立建議。

【企業回應】

企業權益工具投資的實際組成為對HiLight Semiconductor Ltd.的投入，今天變化系其公允價值變動損害。

一、美國半導體項目實際情況表明、審批流程及信息公開

HiLight Semiconductor Ltd.(下稱“HiLight”)是一家CMOS光網絡芯片設計公司，大多為5G無線網絡基礎設施建設、快速光纖通信、云數據中心和工業物聯網等網絡技術應用開發設計和提供仿真模擬/混合信號CMOS集成電路芯片。主要產品包括TIA IC、Combo IC等處理芯片商品，立足于5G的25G/50Gb網絡架構、FTTx(1Gb to 10Gb EPON/GPON, NG-PON2等)、大數據中心和工業物聯網等新一代互聯網絡銷售市場，并為用戶提供專屬定制。

公司管理人員于2020年8月24日舉辦經理會議，將對HiLight來投資，助力公司進入關鍵ic設計行業。

2020年8月26日舉行的經理會議，審議通過了就此次產業合作，與公司財務咨詢顧問寧波梅山保稅港區頂播股權投資管理有限責任公司（下稱“頂播項目投資”）、HiLight簽署《協議書》，合同書約定好由企業、頂播投資或其指定第三方就HiLight生產運營進行當場財務盡職調查，三方一同設立擔保金共管賬戶并且在設立后三個工作中日內匯到100萬美金或等價rmb做為履約擔保金。公司在2020年9月將700萬元人民幣擔保金轉到共管賬戶。

2020年11月10日舉行的經理會議，審議通過了企業在排他性期限內對HiLight具有獨家代理財務盡職調查等排他性支配權的事宜。

企業授權委托法律事務所Baker Mckenzie.和會計事務所Golden開展盡調工作，并且于11月份收到倆家組織報告，通過綜合評定覺得：HiLight股權構造較為復雜、專利權跟客戶狀況需進一步核查且財務狀況誤差比較大，但整體技術性存在一定優點，為更謹慎全方位評定標底項目推進情況，公司管理人員確定開展HiLight我國客戶走訪，同時要求美國方進一步給予2020本年度完整的運營數據與未來產品研發途徑方案。新項目深入推進到2020年12月，公司和頂播投入的交流中，發生在各資源優化配置環節中不能有效進行比對，決策停止與頂播投入的稅務顧問協作，停止后直接通過公司和HiLight對接工作。2020年12月5日，企業公布了《關于終止與專業投資機構合作的公告》（公示序號：2020-068）。伴隨著頂播投入的撤出，公司和HiLight的溝通的方式并不通順，項目建設發生阻礙，因而企業都未能在《協議書》排他性期滿和對方戰略合作，但基于早期合作的前提，彼此確定順利進行商談，但企業缺失排他性權。

2021年1月28日舉行的經理會議，決議允許：為更謹慎全方位評定標底項目推進情況，企業將開展HiLight我國客戶走訪，同時要求HiLight進一步給予2020本年度完整的運營數據與未來產品研發途徑方案。雖排他性期已經過了，企業繼續與HiLight維持正常聯絡，推遲再決定要不要項目投資HiLight。

2021年3月22日舉行的經理會議，決議允許授權委托貝克.麥堅時的法國侓師呂律適時與HiLight創辦人CEO Gary聯絡，討論有關《協議書》中100萬美元履約擔保金處理建議。

2021年4月16日舉行的經理會議，決議允許對此項目記提預計負債700萬余元。

2021年4月27日舉行的經理會議，決議允許聘用嘉源法律事務所對公司擬企業并購HiLight 的擔保金之事項表達意見并提交法律法規記事本。

2021年4月29日舉行的企業第三屆股東會第七次大會及第三屆職工監事第四次會議，審議通過了《關于2020年度計提資產減值準備及確認預計負債的議案》, 此次確定預計負債情況如下：2020本年度末，企業確定預計負債700萬余元：企業、寧波梅山保稅港區頂播股權投資管理有限責任公司、HiLight三方簽署合同書，三方設立擔保金共管賬戶，企業轉到700萬余元做為擔保金，承諾對HiLight開展財務盡職調查。截止到本公告公布日，公司和HiLight的協作暫時沒有進度，存有終止合作及擔保金虧損的風險性，根據國家承諾，企業對此項目確定預計負債700萬余元。

2021年5月5日舉行的經理會議，決議允許按HiLight規定存進700萬余元到該特定侓師帳戶。當然前提是另一方必須要先幫助己方釋放出來共管賬戶的擔保金。

2021年5月21日舉行的經理會議，決議允許由分公司實豐（中國香港）國際有限公司向HiLight美國侓師帳戶轉700萬余元股本金，待股份進行變更后后轉到HiLight帳戶，完成了700萬擔保金變為股本金的談判目標。

2021年5月24日舉行的經理會議，決議允許企業繼續與HiLight維持正常聯絡，與侓師協商好，為協議等相關資料合規開展嚴格把關，確定好合同條款確認無誤于5月25日簽定協議；待股份進行變更后股本金后轉到HiLight賬戶。

故2021年度，企業根據擔保金轉股份的事兒彼此已簽訂了投資合同并已獲得公司股東證實，故對英國工程項目的權益工具投資，企業確定為資產。

2022年度，企業對HiLight未出現項目投資本金調整變化。

二、美國半導體項目的賬務處理

（一）劃分成交易性金融資產的重要依據及原始確定額度

依據《企業會計準則第22號一一金融工具確認和計量》第十七條：“資產同時滿足以下條件的，理應歸類以攤余成本計量的資產：1、企業經營管理該資產的運營模式要以扣除合同書現金流為主要目標。2、該資產的合同文本要求，在一定時間所產生的現金流，僅是對本金利息以未償還本錢額度為核心的利息付款。”

《企業會計準則第22號一一金融工具確認和計量》第十八條：“資產同時滿足以下條件的，理應歸類以公允價值計量并且其變化記入其他綜合收益的資產：1、企業經營管理該資產的運營模式既以扣除合同書現金流為主要目標則以售賣該資產為主要目標。2、該資產的合同文本要求，在一定時間所產生的現金流，僅是對本金利息以未償還本錢額度為核心的利息付款。”

《企業會計準則第22號一一金融工具確認和計量》第十九條：“按照本規則第十七條歸類以攤余成本計量的資產和按照本規則第十八條歸類以公允價值計量并且其變化記入其他綜合收益的資產以外的資產，企業需要將其分類以公允價值計量并且其變化計入的資產。”

融合政府會計準則的相關規定，企業所持有的美國HiLight股權項目投資不符合本金加利息合同現金流特點，因而不符歸類以攤余成本計量的資產和以公允價值并且其變化記入其他綜合收益的資產的前提條件，故歸類以公允價值計量并且其變化計入的資產，考慮到企業不準備長期投資，因而在交易性金融資產列示。

2021年多度原始確定總金額企業投資當天收取的100萬元及當日匯率換算金額為6,440,800.00元。

（二）公允價值變動確定根據及期末數為0的主要原因

企業將公允價值所使用的鍵入公允價值所使用的輸入值劃分成三個層次，并最先應用第一層級輸入值，次之應用第二層級輸入值，最終應用第三層級輸入值。第一層級是公司在計量日可以獲得同樣財產或債務在活躍市場上報價的，以這個價格為基礎明確投資性房地產；第二層級是公司在計量日可以獲得相近財產或債務在活躍性市場中的價格，或同樣相同或財產或債務在一般活躍性市場中的報價的，以這個價格為基礎做必需調節明確投資性房地產；第三層級是公司難以獲得同樣相同或財產相比銷售市場成交價的，以別的體現投資者對財產或債務標價時所使用的主要參數為基礎明確投資性房地產。

HiLight系海外非上市企業，且企業難以獲得同樣相同或財產相比銷售市場成交價的，故企業使用第三層級輸入值來計量檢定投資性房地產。

2022年度，充分考慮HiLight受半導體行業國際貿易壁壘危害，政府部門有關核查掌控日漸嚴苛，尤其是2022年11月16日歐洲政府下級商業服務、能源供應工業生產戰略規劃部公布宣布申明：以“國防安全”為理由，規定中國企業聞泰科技集團旗下安世半導體售賣其2021年收購美國半導體公司Newport Wafer Fab多數股權。因為行業發展遭受比較大的阻攔，HiLight資產不斷焦慮不安，造成科技研發進度遇阻，且整體規劃在中國新公司業務暫時沒有具體突破性進展，導致HiLight收入和純利潤大跳水。2022年HiLigh財務報告列報主營業務收入354.86萬鎊，純利潤為-581.97萬鎊，經營活動產生的凈現金流量為-251.15萬鎊，資產總額為601.18萬鎊，資產總額為-1,376.90萬鎊，以上財務報表沒經財務審計。依據HiLight2022年度財務報告及其歷史時間經營情況，截止到2022年底表格早已資金鏈斷裂，企業預估HiLight將來業務流程無法不斷。因而根據謹慎原則，2022年度對于此項交易性金融資產，全額的記提投資性房地產損害，造成期末數為0。

【會計回應】

會計實施的審查流程及審查建議如下所示：

（一）審查程序流程

1、掌握及評價和資本管理有關內控制度設計實效性，并檢測重要操縱運作實效性；

2、根據相關協議合同文檔，確定投入的投資額、時長、核算方式正確與否；

3、向高管掌握被投資企業的經營情況，獲得通過分析交易性金融資產公允價值變動的計算步驟和根據，查驗測算、列示和公布準確性；

4、向HiLight Semiconductor Limited詢證和投資相關的內容。

（二）審查建議

經核實，會計覺得：實豐文化針對美國半導體項目的賬務處理合乎《企業會計準則》有關規定。

難題三、報告期末，貴公司應收帳款賬面原值為11,029.75萬余元，較最初提高4.35%，壞賬準備金額為679.81萬余元，壞賬計提比例為6.16%。

（1）貴公司今天經營收入同比減少10.08%，和應收帳款變化幅度與目標不一致。請細分化業務關鍵產品類別公布應收賬款周轉率、同比變動的現象，同時結合可比公司狀況，表述應收帳款周轉率減緩的主要原因。

（2）應收帳款前五名賬戶余額總計為9,273.78萬余元，占比達84.07%，在其中第一名賬戶余額為5,221.71萬余元，占比達47.34%。請說明前五大借款方相關情況，包含但是不限于名字、申請注冊地址、注冊資本、從事的行業、賬齡分析、是否屬于關聯企業、過后資金回籠狀況、名冊較早期是否存在變化、是不是收入前五大顧客相符合等，并根據企業業務發展的運營模式、授信政策，表明應收帳款比較密集的緣故。

（3）請結合核心客戶的生產經營情況、同業競爭可比公司狀況，表明壞賬準備計提是不是充足。

請年檢會計對于該難題審查后發布確立建議。

【企業回應】

（1）貴公司今天經營收入同比減少10.08%，和應收帳款變化幅度與目標不一致。請細分化業務關鍵產品類別公布應收賬款周轉率、同比變動的現象，同時結合可比公司狀況，表述應收帳款周轉率減緩的主要原因。

一、企業業務類別與關鍵產品類別

企業：rmb萬余元

二、企業近些年應收賬款周轉率

企業：rmb萬余元

三、公司和同業競爭上市企業應收賬款周轉率

企業：次/年

沐邦環保2022年度存貨周轉率大幅上升系因其新增加光伏行業，2年不可比。去除沐邦環保，企業存貨周轉率處在同業競爭正中間水準。

綜上所述，企業今天經營收入同比減少10.08%，在其中小玩具經營收入同比減少15.54%，但年底應收賬款余額較最初提高4.35%，2022年企業應收賬款存貨周轉率與去年同期相比、與同業競爭可比公司對比全是有所下降，主要因素系國外市場層面，受高通脹和低利率危害，歐洲國家顧客消費不足，造成商場超市積壓貨，沃爾瑪超市和Target等大型零售商深陷庫存量困境，上游客戶的積壓貨，進而影響了企業的資金周轉周期時間；因庫存量產能過剩產生的影響，大中型零售商多為延遲提交訂單或撤銷合作的形式調節其庫存量經營規模，這就導致企業小玩具采購訂單下降。對于顧客資金回籠比較慢狀況，企業堅持以操縱整體風險性為原則，為了保持企業整體運營的穩定，保證主營業務收入基本穩定，企業海外部對于實際顧客的總體市場拓展進行了剖析，融合顧客歷史時間資金回籠狀況評定其發展前途，在保證資產嚴控風險的情形下，對重點客戶增加扶持力度加深合作，授于顧客比較大的授信額度，嚴格執行授信政策，搞好應付賬款管理，企業應收帳款總體仍操縱在一定范圍之內。

（2）應收帳款前五名賬戶余額總計為9,273.78萬余元，占比達84.07%，在其中第一名賬戶余額為5,221.71萬余元，占比達47.34%。請說明前五大借款方相關情況，包含但是不限于名字、申請注冊地址、注冊資本、從事的行業、賬齡分析、是否屬于關聯企業、過后資金回籠狀況、名冊較早期是否存在變化、是不是收入前五大顧客相符合等，并根據企業業務發展的運營模式、授信政策，表明應收帳款比較密集的緣故。

一、應收帳款前五大賬戶余額顧客的相關情況

企業：rmb萬余元

根據以上由此可見，應收帳款前五大賬戶余額客戶信息較早期雖有一定的變化，但關鍵兩個顧客沒變化，并且與收益排行配對；第三、四名應收賬款余額客戶銷售今年排行第十、第九名。第五名應收賬款余額顧客正和企業產生起訴，現階段二審企業申訴成功正協商處理中。

二、運營模式

（一）公司現階段營銷模式主要包含海外經銷商、地區經銷商和地區銷售三種方式。海外市場銷售，分成承攬國外生產制造訂單信息和小玩具轉讓商貿。國外生產制造訂單信息大多為承攬和以知名品牌（如 Fisher Price、Disney、Jazwares、Simba-Dickie、360）和賣場（如 Walmart、Target、Five Below、CVS、Family Dollar）為終端用戶訂單，此一部分訂單信息特性為生產集中化，單款商品大批量大，能充分運用公司為大中型塑料玩具廠的生產優點。國外轉讓商貿，是企業靈活運用汕頭澄海作為全球玩具制造基地資源優勢，為用戶提供滿足自己的要求的物品商品，該類業務內容取決于用戶對產品質量規定比較低、大批量分散化、資金周轉速度更快，是企業豐富玩具出口業務流程的重要一環。中國銷售，以自主研發商品生產和銷售為主導，主要通過商品自主研發、IP受權等形式生產產品，新產品開發必須對于中國市場開展比較長的商品開發進度來培養，存有投入的資金金剛級投資收益率比較長的狀況。

企業經營收入主要來自國外小玩具業務流程，報告期國外小玩具業務流程占小玩具業務流程83.68%。公司經營模式主要通過國內外顧客OEM、ODM訂單信息方式，根據企業自身的生產制造優點、市場優勢、全產業鏈配套設施與資源優化配置優點去完成商品設計與制造，根據顧客經銷商或直銷渠道最終實現商品銷售完成。出口外貿大顧客商品訂單信息總體利潤率雖小于中國小玩具利潤率，但本產品訂單信息相對集中且訂單數量比較大，有利于企業集中化統一采購和生產從而減少運營和管理成本費，與此同時該方式可平穩公司運營、提升企業營業收入、有利于總體操縱運營風險。

（二）操縱整體信貸風險

企業提升整體授信額度管理和操縱，操縱整體授信額度以降低整體風險性。一方面適度核減非重點客戶或者非戰略顧客的授信額度，這一舉動會影響到這部分顧客業務擴展速率；另一方面依據產業市場自然環境適度加強對重點客戶支持力度，大力扶持和維持合作關系的重點客戶。企業通過整體授信額度控制和融合客戶的重要性對授信額度作出調整，可以確保企業在業務良好發展的過程中控制住整體信貸風險。

綜上所述，公司經營模式取決于重點客戶對我公司運營的重要性，都是企業應收帳款比較集中化的重要原因。

三、授信政策

報告期，企業授信政策長期保持，但不同種類顧客授信政策存在差異。企業應收帳款主要是由應收款海外代理商顧客、地區代理商用戶和地區銷售顧客，應收賬款占比分別是87.05%、9.00%、3.95%。

海外代理商顧客授信政策為：企業產生賒購買賣的用戶都需開展信用等級評定，依照資信評級結論和實際顧客狀況授于一定的授信額度和信用期限；各個部門對客戶授信執行動態化管理，根據企業個人信用狀況的改變及時顧客信用重新審視，并改善授信額度和信用期限，保證授信額度安全性。一般情況下，海外代理商顧客付款周期在90-180天。

具體描述，應收帳款比較集中化的重要原因系企業的盈利結構是以國外大顧客為主導，大顧客資金投入個人信用更為有保證，并且能為企業提供平穩充裕訂單，且歷史時間狀況看起來也沒有出現壞賬損失。近些年企業調整了經營模式，操縱總體授信額度以降低整體風險性，適當調整非重點客戶或者非戰略顧客的授信額度，在一定時間段內加強對重點客戶支持力度，如授于顧客比較大的授信額度，以牢固在目前的殘酷競爭里的優點。這一舉動會影響到業務開拓速率，提升重點客戶應收帳款的比例，但總體授信額度控制可以確保企業控制住總體出口風險性。

（3）請結合核心客戶的生產經營情況、同業競爭可比公司狀況，表明壞賬準備計提是不是充足。

一、核心客戶的生產經營情況

（一）第一大顧客：該顧客2020年變成MerchSource，LLC（360商品）在大陸地域特定供應商，2022年度向我們司購置7979萬余元，相比去年對比提升2220萬余元提高38.55%，提高的主要原因是該用戶在2022年度在保證上年生產制造五輪車、兩面房等基本商品訂單信息外，與此同時新增加幾種新產品種類尤其是熱門產品77飛機訂單相對性增加而致。

（二）第二大顧客：該用戶是一家中國香港綜合性貿易公司，2017年逐漸與我司協作并已協作很多年，可能與眾多知名企業如SIMBA、Jazwares等合作關系。2022年度向我們司購置4061萬余元，相比去年對比降低986萬余元減少19.53%，減少的主要原因是該顧客2021年新產品研發比較多銷售量大，但2022年經濟下滑造成庫存商品有一定的庫存積壓進而銷售量相對性降低。

（三）第三大顧客：該顧客是一家以多樣化國際性小玩具及日用品企業，為全球兒童設計方案、生產銷售小玩具及日用品，根據創意產品設計開發設計、授權協議和對策回收，該用戶在美國玩具及日用品領域內的處前端部位。該用戶已與我司持續協作7年，近三年采購額都分別是3064萬余元、2792萬余元、2849萬余元，不斷長期保持。

（四）第四大顧客：該用戶是一家擁有多年小玩具商貿工作經驗的中國香港貿易商行，方式普遍，關鍵經銷商地域為南美洲國家及俄國等地區，競爭能力極強，抗抗風險能力比較高。我公司和客戶自2021年逐漸協作，該用戶從2021年11月逐漸至年底向我們司購置686萬余元，2022年向我們司購置2517萬余元，增強了1831萬余元提高266.91%，通常是2年相比協作期內長度不一樣而致。

（五）第五大顧客：該用戶是中國香港貿易商行，產品主要遠銷歐盟成員國，具有較強的銷售渠道。2022年度向我們司購置1838萬余元，相比去年對比提升1448萬余元提高372.02%，提高的重要原因系該客戶拓展歐美市場業務增長而致。

綜上所述，公司主要客戶維護狀況正常的，都有屬于自己的營銷渠道與品牌，歷史時間并未發生壞賬狀況。

二、與同業競爭可比公司狀況

額度企業：rmb萬余元

注：之上數據信息按同業競爭企業公布的2022年報里按賬齡分析組成計提壞賬準備統計數據填寫，在其中星輝娛樂取“組成 2：小玩具及其它業務流程”數據信息。

由此可見，企業應收賬款壞賬提前準備計提比例與同業競爭可比公司不會有顯著性差異。

綜上所述，融合核心客戶的生產經營情況、同業競爭可比公司情況看，企業壞賬準備計提充足。

【會計回應】

會計實施的審查流程及審查建議如下所示：

（一）審查程序流程

1、對實豐文化與授信政策及應付賬款管理有關內控制度設計和實行實效性及合理化展開了評定，依據內部控制制度關于公司還款周期管理方法政策評估核心客戶個人信用狀況；

2、融合實豐文化主營業務收入狀況，比照2期應收帳款是不是出現異常變化，查驗合同書、收款收據、銀行回單、賣貨稅票等，剖析應收賬款、供貨、資金回籠方式等合同書有關因素及其會計原始憑證產生日期合理化，融合應收帳款函證程序及查驗過后資金回籠狀況，點評應收帳款期末數信息真實性及合理化；

3、剖析應收賬款周轉率指標值，并和實豐文化之前年度指標值、同業競爭同時期有關指標值數據分析，確認是否存在較大出現異常；

4、點評實豐文化預期信用損失模型基本的適當性，所涉及到的重要高管判定的合理化。融合實豐文化應收帳款的賬齡分析跟客戶具體信譽度狀況，核查信貸風險組成區劃及預期信用損失計算出來的合理化。對預期信用損失模型重要輸入值作出評價和計算，包含但是不限于歷史時間壞賬率、遷徙率、創新性調節等；

5、獲得實豐文化壞賬準備計提表，查驗記提方式是不是依照壞賬損失政策實施；重算壞賬計提額度是否正確。

（二）審查建議

經核實，會計覺得：實豐文化應收帳款現實存在、壞賬準備計提充足。

難題四、報告期末，你公司固定資產賬戶余額為16,303.45萬余元，無形資產攤銷賬戶余額為4,320.32萬余元，都未計提減值準備。由于企業連續三年虧本，請簡單介紹公司固定資產、無形資產攤銷的重要組成、隸屬分公司及其子公司的經營狀況，表明財產是否存在資產減值征兆，未計提減值準備的原因和合理化。請年檢會計審查后發布確立建議。

【企業回應】

一、固資、無形資產攤銷的重要組成、隸屬分公司及其子公司的經營狀況

公司固定資產關鍵組成及所屬公司如下所示：

企業無形資產攤銷關鍵組成及所屬公司如下所示：

隸屬公司的經營情況如下：

（一）實豐文化：上市企業今后將做為集團公司的投資融資運營管理平臺，做為控股企業管理方法各大板塊的項目分公司。

（二）實豐智能化：做為玩具制造工廠，是玩具板塊生產制造分公司，承攬各銷售部的采購訂單。

（三）實豐創業投資：首要財產為擁有前海自貿區非凡國際金融中心的辦公樓，做為集團公司的辦公場所。

二、關鍵財產無資產減值征兆的分析

（一）針對生產公司實豐智能化的固資以及其它小玩具有關的磨具財產，企業以實豐智能化2022年多度正常的小玩具業務流程盈利做為平穩長期運營利潤預測，將來的現金流折現率超過固定資產凈值，故未存有資產減值征兆。

（二）針對實豐創業投資所持有的深圳前海非凡國際金融中心（一期）8棟樓辦公樓，通過分析附近房地產活躍市場平均單價高過賬目產品成本，故未存有資產減值征兆。

（三）針對土地資源使用權資產，通過分析附近公布土地交易信息內容價格及政府公示基準地價等狀況，高過賬目產品成本，故未存有資產減值征兆。

【會計回應】

會計實施的審查流程及審查建議如下所示：

（一）審查程序流程

1、嚴格遵守當場匯總程序流程，觀查關鍵財產使用情況，確定關鍵財產帳實相符，財產按照規定主要用途應用；

2、獲得關鍵財產有關權屬證書，確定資產所有權真正準確無誤；

3、針對房屋建筑物及土地使用權證，獲得政府公示基準地價和周邊公開市場操作買賣價，與賬載產品成本進行對比，確定是否產生資產減值征兆：

4、向領導掌握各資產組生產經營規劃，掌握產業市場狀況，核查財務預測及現金流量irr計算，剖析現金流量預測分析編寫基本的合理化。

（二）審查建議

經核實，會計覺得：實豐文化固資、無形資產攤銷不用計提減值準備。

難題五、報告期末，貴公司長期股權投資賬戶余額為11,150.00萬余元，在其中擁有泉州市眾信超細纖維科技發展有限公司股份帳面價值為1,150.00萬余元，計提減值準備927.47萬余元；擁有安徽省超隆電子科技有限責任公司股份帳面價值為10,000.00萬余元。

（1）結合公司2022年11月26日公布的相關公示，安徽省超隆電子科技有限責任公司股份選用收益法評估標的公司公司股東所有權益價值為30,700.00萬余元，投入產出率202.60%。由于標的公司2021年凈資產為負，2022年前三季度凈利為779.22萬余元，請簡要概述評估價值的計算操作過程，包含但是不限于產品報價、銷售量、成本費、貼現率等關鍵參數選擇，同時結合標的公司歷史記錄表明主要參數選擇的有效性及其比較高投入產出率的主要原因。

（2）請列報安徽省超隆電子科技有限責任公司2022年全年度和2023年至今的生產經營情況，表明標的公司是不是超出預期，存不存在資產減值征兆。

（3）請充足闡述貴公司跨界營銷投資新能源資產緣故，貴公司的項目立項、論述及籌備全過程，及其重要性、合理化，也許對自己的企業生產運營的不良影響以及相關應對策略，此次管理決策是不是謹慎有效，是不是有助于提升企業經營質量。

（4）企業今天對所持有的泉州市眾信超細纖維科技有限責任公司股份計提減值927.47萬余元，請結合公司經營狀況表明資產減值金額的計算全過程、主要參數選擇的正確性。

（5）結合公司早期公布的公示，公司擬售賣所持有的眾信超細纖維科技發展有限公司股份，請詳細描述現階段事情的推進。

請年檢會計對于該難題審查后發布確立建議。

【企業回應】

（1）結合公司2022年11月26日公布的相關公示，安徽省超隆電子科技有限責任公司股份選用收益法評估標的公司公司股東所有權益價值為30,700.00萬余元，投入產出率202.60%。由于標的公司2021年凈資產為負，2022年前三季度凈利為779.22萬余元，請簡要概述評估價值的計算操作過程，包含但是不限于產品報價、銷售量、成本費、貼現率等關鍵參數選擇，同時結合標的公司歷史記錄表明主要參數選擇的有效性及其比較高投入產出率的主要原因。

一、評估價值的計算操作過程

二、基本參數預測過程與可行性分析

（一）營業收入

1、預測分析全過程

電池組件業務流程是一種運用自然光立即生產發電的光電半導體片狀。它只需得到滿足一定光照度標準光照到，一瞬間就能電壓及在控制回路的情形下造成電流量。伴隨著2022年5月底發改委及能源局《關于促進新時代新能源高質量發展的實施方案》及其2022年6月初《“十四五”可再生能源發展規劃》的出臺，闡述了光伏行業在每個地方、場景下的基本建設和應用。在這樣的背景下，安徽省超隆電子科技有限公司的光伏電池組件業務流程逐漸擴展。

2021年在我國太陽能電池板領域生產量將伴隨著碳排放交易碳減排現行政策的實施以及全球對環保新能源市場需求的迅速增加，進而持續保持高速增長，領域生產量已經高達23000億千瓦。在之后的數年，在我國太陽能電池板領域盡管將受政府補貼下降的不良影響，但是由于總體清潔能源市場的需求潛力無限，因而太陽能電池板要求依然會持續增長，而更多乃是企業內部的合并重組，公司通過這一方式獲得規模化盈利。領域預估2027年，在我國太陽能電池板生產量有望突破85000億千瓦，年復合增速約30%。此次依據超隆光學高管對2023年-2027年已有電池組件市場銷售及其相關業務精準預測，2028年及以后本年度公司收入長期保持。實際計算如下所示：

備注名稱：2022年10-12月份收益、銷售量年增長率依據4一季度月平均額度與1-3一季度月平均額度比照計算。

2、可行性分析

（1）企業2022年已經進入迅速發展期，四季度銷售業績展現顯著提高的態勢

依據超隆光學2022年財務報告，企業4一季度實現營收58,502.38萬余元，較2022年1-9月份月平均主營業務收入有明顯提高，企業在用戶、生產制造層面都已獲得重大進展，銷售業績處在暴發發展期。

（2）企業2023年1-4月份運營狀況良好，維持暴發提高的態勢

依據超隆光學2023年1-4月份財務狀況，企業主營業務收入遠遠高于企業并購時預測分析水準，較2022年同期增長331.95%。企業過后銷售業績完成狀況不錯。

（3）預估期年增長率與行業增速配對

依據行業報告，領域預估2027年，在我國太陽能電池板生產量有望突破85000億千瓦，年復合增速約30%。高管預測分析企業2023-2027年預測分析期主營業務收入年復合增長率為26.12%，稍低于行業增速。

綜上所述，企業并購后的收入預測年復合增長率稍低于市場發展水準。目前為止業績完成狀況遠好于企業并購后的預測分析。企業收入預測具備可實現性。

（二）成本和花費預測分析

公司發展史期及預測分析期利潤率、成本率水準預測分析如下所示：

根據上述計算，企業預測分析利潤率水平和歷史時間本年度配對，除此之外伴隨著業績明顯提高，規模效益的開始顯現，企業各類成本率展現一定程度的降低，具備合理化及可實現性。企業所得稅預測分析中，將來本年度預測分析所得稅稅率和歷史本年度同樣，具備合理化。

（三）貼現率的明確

1、無風險利潤的明確

這次評定以長久經營為假定前提條件，委估目標的盈利期為無盡年限，依據《資產評估專家指引第12號一一收益法評估企業價值中折現率的測算》（中評協〔2020〕38號）的需求，這次評定選用10年限國債利率做為無風險利潤。

2、銷售市場無風險利率的明確

銷售市場無風險利率就是指投資人對于行業整體均值風險性同樣的股權投資基金所規定的預估絕對收益，即超出無風險利潤的風險補償金。銷售市場無風險利率一般可以借助銷售市場歷史無風險利率信息進行計算。此次評估中以美國A股市場指數長期性平均收益做為銷售市場期望報酬率r_[m]，將銷售市場期望報酬率超出無風險利潤的那一部分做為銷售市場無風險利率。

依據對于國內A股市場的跟進科學研究，同時結合以上引導的相關規定，評定環節中選擇具有代表性上證綜合指數做為標的指數，各自以周、月是數據信息工作頻率選用算數平均值來計算并年化利率至年化收益率，分別測算其算數平均值、幾何平均值、調合均值，經全面分析后確定銷售市場期望報酬率。

3、貝塔系數的明確

以iFinD光伏產業公司股票為載體，考慮到被評定企業和可比公司在業務種類、公司規模、營運能力、成長型、市場競爭力、企業發展戰略等多種因素的對比性，選擇合適的可比公司，以上證綜指為標的指數，經查看iFinD新聞資訊金融終端，以截止到評估基準日市場價格開展計算，計算周期為評估基準日前3年，獲得相比企業股票預估無財務杠桿系數風險度的可能βu，依照企業內部營運資本來計算，獲得被評定企業權益資本成本的期望銷售市場風險度βe。

4、特點風險度的明確

在確認貼現率時應考慮評估對象與上市企業在企業規模、企業發展戰略、競爭優勢、對大顧客和重要供應商依靠、企業融資能力及資金成本、財務預測的穩定水平等方面差別，明確特殊風險度。在評定環節中，評定負責人對企業和相比上市企業展開了對比分析，得到特點風險度。

5、債務期望報酬率r_[d]的明確

（下轉B6版）