工業(yè)頻道
金融市場項目投資端改革創(chuàng)新頻出積極信號 權(quán)益類基金邁入大風(fēng)口
本報訊記者吳曉璐
金融市場項目投資端改革創(chuàng)新不斷傳出積極信號。6月8日，證監(jiān)會主席易會滿在第十四屆陸家嘴論壇中指出，進(jìn)一步推動各種中遠(yuǎn)期資產(chǎn)增加權(quán)益類資產(chǎn)配備，并且對下一步項目投資端改革創(chuàng)新構(gòu)思開展論述；6月13日，易會滿在專題教育專題黨課上再度表明，緊緊圍繞項目投資端改革創(chuàng)新等領(lǐng)域研究部署一攬子各項政策；而據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站6月16日信息，易會滿在專題教育集中學(xué)習(xí)讀書班中指出，充分發(fā)揮資產(chǎn)市場功能，為群眾理財規(guī)劃造就相適應(yīng)的大環(huán)境生態(tài)，更好地服務(wù)住戶資產(chǎn)管理必須。
預(yù)估打滿的前提下，改革措施還在平穩(wěn)發(fā)布。6月9日，中國證監(jiān)會就《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見，促進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)基本，培養(yǎng)金融市場買家中介公司團(tuán)隊。
促進(jìn)中遠(yuǎn)期資產(chǎn)進(jìn)入市場，提升投資者持倉占有率是大趨勢。銷售市場希望，在權(quán)益類基金發(fā)售、促進(jìn)個人養(yǎng)老等長期資產(chǎn)進(jìn)入市場層面，今后將落地式更多措并舉，進(jìn)一步考慮住戶資產(chǎn)管理要求。
權(quán)益類基金發(fā)展機(jī)會比較大
權(quán)益類基金是金融市場中遠(yuǎn)期資產(chǎn)的主要來源。近些年，監(jiān)督機(jī)構(gòu)大力推進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展趨勢，權(quán)益類基金經(jīng)營規(guī)模占有率穩(wěn)步增長。
據(jù)Wind新聞資訊數(shù)據(jù)分析，截止到6月16日，現(xiàn)階段證券基金中，權(quán)益類基金5981只（含股票型基金、偏股復(fù)合型、均衡復(fù)合型、靈活配置型、QDII股票型基金和股票型FOF股票基金），占有率54.75%，權(quán)益類基金凈資產(chǎn)總額總計6.98萬億，在證券基金的比重26.25%，較2019年今年初提高逾9％。
但近兩年來，受市場變化等因素的影響，權(quán)益類基金規(guī)模擴(kuò)張遲緩。據(jù)Wind新聞資訊數(shù)據(jù)分析，截止到6月16日，近年來，權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模1456.34億人民幣，與去年同期相差不大。2020年、2021年和2022年同期，權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模分別是5366.5億人民幣、9657.74億人民幣、1453.04億人民幣。
“下一步，我們將繼續(xù)大力推廣權(quán)益類基金，促進(jìn)證券基金領(lǐng)域‘總產(chǎn)量提高、結(jié)構(gòu)調(diào)整’。”易會滿表明。
在證券基金業(yè)內(nèi)人士看起來，權(quán)益類基金經(jīng)營規(guī)模依然存在比較大上升空間。從國際證券基金結(jié)構(gòu)來看，權(quán)益類基金經(jīng)營規(guī)模占有率已經(jīng)超過了40%。前不久，美國投資企業(yè)研究會（ICI）公布2022年報表明，截止到2022年末，全世界受監(jiān)管敞開式共同基金(對應(yīng)到在我國敞開式證券基金)規(guī)模達(dá)到60.1億美元，在其中股票基金總數(shù)量26.9億美元，占有率44.76%。
“在我國權(quán)益類公募基金規(guī)模現(xiàn)階段占有率僅26.25%，由此來看，未來中國權(quán)益類基金發(fā)展機(jī)會極大。”南方基金頂尖權(quán)益投資官茅煒接受《證券日報》采訪時表示。
創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春還表示，在我國證券基金中權(quán)益類基金經(jīng)營規(guī)模占有率不上三分之一，顯著比較低。“國內(nèi)資本市場的高速發(fā)展要和我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級緊密結(jié)合，必須通過股權(quán)質(zhì)押融資投資者們參加共享我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級市場紅利，并且負(fù)責(zé)一定風(fēng)險性，完成風(fēng)險與收益的平衡。在這樣的背景下，預(yù)估證券基金中權(quán)益類基金占有率進(jìn)一步提升，才能更好地與中國經(jīng)濟(jì)未來運(yùn)作趨勢相契合。”
茅煒覺得，促進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展趨勢，可從三方面來看：一是增加權(quán)益類基金的產(chǎn)品開發(fā)幅度，給投資者提供大量可投資理財產(chǎn)品；二是促進(jìn)基金投顧市場拓展，給投資者提供良好的股票基金擁有感受和更高一些投資收益；三是提升基金公司的分類監(jiān)管，正確引導(dǎo)領(lǐng)域加強(qiáng)長期性績效考評。
銀行理財產(chǎn)品等進(jìn)入市場
被寄予希望
除權(quán)益類基金外，險資、銀行理財產(chǎn)品、三支柱養(yǎng)老保險金、外資企業(yè)(含QFII/RQFII、滬深港通)等也是金融市場長期性自有資金。
從公布內(nèi)容來看，近年來，險資正逐步提高權(quán)益類資產(chǎn)配備。據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局最新報告，截至今年4月底，保險行業(yè)營運(yùn)資金賬戶余額26.11萬億，在其中，股票和證券基金3.37萬億，占有率12.92%，較去年底提高5.96%。
外資企業(yè)層面，監(jiān)督機(jī)構(gòu)不斷推動健全滬深港通體制，提升外資企業(yè)參加A股投入的便捷性。據(jù)Wind新聞資訊數(shù)據(jù)分析，截止到6月16日，北上資金近年來資金凈流入A股1921.52億人民幣，總計資金凈流入1.9萬億。
此外，采訪人員廣泛認(rèn)為，銀行理財產(chǎn)品、個人養(yǎng)老等提升權(quán)益類資產(chǎn)配備的發(fā)展?jié)摿Ρ容^大，有希望為A股產(chǎn)生增量資金。
從銀行理財產(chǎn)品來說，《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2022年）》表明，截止到2022年末，投資理財產(chǎn)品項目投資資產(chǎn)合計29.96萬億，權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到0.94萬億，占有率3.14%。“后面理財新規(guī)形勢下，銀行理財產(chǎn)品僅有提供更多元化的商品和專業(yè)配備，才能更好地連接住戶伴隨著財富的積累而不斷豐富投資理財要求，其中一個方位便是擴(kuò)大對權(quán)益類資產(chǎn)配置，在中遠(yuǎn)期適度提升產(chǎn)品投資回報率和對居民的影響力。”中投證券頂尖策略分析師張夏對《證券日報》記者說。
此外，個人養(yǎng)老又被寄予希望。國家人社部資料顯示，截止到5月25日，個人養(yǎng)老參與總數(shù)已超3743.51數(shù)萬人，個人養(yǎng)老商品數(shù)量超出650只。伴隨個人養(yǎng)老銷售市場的高速發(fā)展，涉及面不斷發(fā)展，在未來十年最少也為金融市場產(chǎn)生數(shù)十萬億的增量資金。
張夏表明，近些年，在我國養(yǎng)老保險金三支柱管理體系逐步完善。但是，在我國養(yǎng)老保險金在股市的參加深層也有質(zhì)的提升室內(nèi)空間，將來個人養(yǎng)老的高速發(fā)展有望為養(yǎng)老金融產(chǎn)品產(chǎn)生戰(zhàn)略機(jī)會，同時還將為股市產(chǎn)生中遠(yuǎn)期增量資金。
連通中遠(yuǎn)期資產(chǎn)
進(jìn)入市場難點(diǎn)堵點(diǎn)
盡管以上資產(chǎn)進(jìn)入市場潛力無限，但在操作過程方面，依然存在許多問題。因而，優(yōu)化提升配套設(shè)施體制，連通中遠(yuǎn)期資產(chǎn)進(jìn)入市場難點(diǎn)堵點(diǎn)，都是項目投資端下一步改革創(chuàng)新使力方位。
易會滿表明，提升橫著協(xié)作，建立完善稅款、財務(wù)會計配套完善制度建設(shè)，進(jìn)一步連通痛點(diǎn)堵點(diǎn)，為眾多投資者進(jìn)入市場創(chuàng)造更有益的法制環(huán)境。
市場人士覺得，稅款和財務(wù)會計配套完善規(guī)章制度主要用于處理險資和三支柱養(yǎng)老金入市的難點(diǎn)堵點(diǎn)。“稅款、財務(wù)會計等舉措嚴(yán)重影響年金等資產(chǎn)進(jìn)入市場主動性。”清華五道口金融學(xué)院副院長田軒對《證券日報》記者說，現(xiàn)階段，在我國年金運(yùn)行比較復(fù)雜，各個地區(qū)、各單位差異很大，個稅征管存在許多問題，如現(xiàn)階段年金計劃需繳納相對較高的企業(yè)所得稅，等同于加增了收入稅，對年金通過投資升值形成了不良影響。
除此之外，投資比例限定等也是牽制中遠(yuǎn)期資產(chǎn)入市的要素。“現(xiàn)階段，個人社保、金融機(jī)構(gòu)、保險公司在利益配備占比層面管束比較多，證券基金行業(yè)里權(quán)益類基金技術(shù)專業(yè)投研能力與風(fēng)險控制力尚不夠，這都是危害中遠(yuǎn)期資產(chǎn)入市的難點(diǎn)堵點(diǎn)、難題、痛點(diǎn)問題，急需解決。”田軒表明。
在南開大學(xué)金融發(fā)展趨勢科學(xué)研究院田利輝看起來，個人社保等特殊機(jī)構(gòu)中遠(yuǎn)期資產(chǎn)進(jìn)入市場，必須財務(wù)會計配套完善規(guī)章制度的改善，而一般中遠(yuǎn)期資產(chǎn)入市的阻礙，則需要提高對金融市場和上市企業(yè)自信心。在交易端，必須明確資產(chǎn)發(fā)展前景，完善機(jī)制來穩(wěn)自信心、增自信心和強(qiáng)信心，從而促進(jìn)中遠(yuǎn)期資產(chǎn)進(jìn)入市場。與此同時，必須進(jìn)一步擴(kuò)大高品質(zhì)金融開放，吸引住國際性中遠(yuǎn)期資產(chǎn)。
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