股票簡稱：國科軍工股票編碼：688543

（江西省南昌南昌市經濟開發區河南建業街道999號）

保薦代表人（主承銷商）

我國（上海市）自貿區商城路618號

二二三年六月二十日

特別提醒

江西省國科軍用集團股份有限公司（下稱“國科軍用”、“外國投資者”或“企業”）個股將在2023年6月21日上海證券交易所新三板轉板。我們公司提示投資人應深入了解股市風險性及我們公司公布的潛在風險，在新上市股票前期切勿盲目從眾“炒新”，應該謹慎管理決策、科學理財。

第一節關鍵申明與提醒

一、關鍵申明

我們公司及整體執行董事、公司監事、高管人員確保上市公告書所公布信息內容的實際、精確、詳細，服務承諾上市公告書不會有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并按規定負法律責任。

上海交易所、相關政府部門對我們公司股票發行及相關事項的建議，都不說明對公司的一切確保。

我們公司提示廣大投資者仔細閱讀查看刊登于上海交易所網址（http://www.sse.com.cn）的我們公司招股書“潛在風險”章節具體內容，留意風險性，謹慎管理決策，科學理財。

我們公司提示廣大投資者留意，凡本上市公告書未涉及到的相關內容，請投資人查看我們公司招股書全篇。

二、科創板新股發售前期經營風險特別提醒

我們公司提示廣大投資者留意首次公開發行股票（下稱“新股上市”）發售早期的經營風險，廣大投資者應深入了解風險性、客觀參加新股上市買賣。

具體來說，新上市股票早期的風險性包含但是不限于以下這些：

（一）漲跌停放開

依據《上海證券交易所交易規則》（2023年修定），科創板新股買賣推行價錢漲跌停，漲跌停比例是20%。首次公開發行股票上市個股上市后的前5個交易日不設置價錢漲跌停。科創板新股存有股票波動力度較猛烈的風險性。

（二）流通股本數量不多

發售前期，因原始股票股東股份鎖定期為36個月或12個月等，保薦代表人有關分公司投股股份鎖定期為24個月，線下增發股票鎖定期為6個月。本次發行后總市值146,670,000股，在其中，無盡售要求的流通股本為33,160,815股，占發行后總股本的22.61%，流通股本總數占特別少，存有流動性枯竭風險。

（三）本次發行價錢相匹配股票市盈率高過同業競爭可比公司平均

本次發行價格是43.67元/股，此發行價相對應的股票市盈率為：

（1）43.45倍（每股凈資產依照2022年度經會計事務所根據中國會計準則審計扣非前歸屬于母公司公司股東純利潤除于本次發行前總市值測算）；

（2）47.44倍（每股凈資產依照2022年度經會計事務所根據中國會計準則審計扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤除于本次發行前總市值測算）；

（3）57.94倍（每股凈資產依照2022年度經會計事務所根據中國會計準則審計扣非前歸屬于母公司公司股東純利潤除于本次發行后總市值測算）；

（4）63.25倍（每股凈資產依照2022年度經會計事務所根據中國會計準則審計扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤除于本次發行后總市值測算）。

依據《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），企業所屬行業為鐵路線、船只、航天工程和其它運送設備制造業（C37），截止到2023年6月7日（T-3日），中證指數有限公司公布的鐵路線、船只、航天工程和其它運送設備制造業（C37）近期一個月均值靜態市盈率為38.50倍。

主營與外國投資者相似的相比上市企業股票市盈率水準詳情如下：

信息來源：Wind新聞資訊，數據信息截止到2023年6月7日（T-3日）。

注1：2022年扣非前/后EPS計算口徑為2022年扣非前/后歸屬于母公司公司股東純利潤/T-3日（2023年6月7日）總市值；

注2：市盈率計算可能出現末尾數差別，為四舍五入導致；

注3：股票市盈率平均值測算去除長城軍工及洪都航空極端值。

本次發行價錢43.67元/股相對應的外國投資者2022年扣非前后左右孰低的攤薄后股票市盈率為63.25倍，高過中證指數有限公司公布的外國投資者所在領域近期一個月均值靜態市盈率，高過同業競爭可比公司2022年扣非后靜態市盈率平均，出現將來外國投資者股票下跌為投資者產生虧損的風險性。外國投資者和保薦代表人（主承銷商）報請投資者關注經營風險，謹慎判斷發售市場定價合理化，科學理財。

（四）科創板新股發售首日可以作為兩融標的

科創板新股發售首日就可以做為兩融標的，很有可能會產生一定的價格波動風險、經營風險、擔保金增加風險與利率風險。價格波動風險就是指，股票融資會加重標的股票的價格調整；銷售市場風險是，投資人在把個股做為擔保物開展股權融資時，不但要承擔原先的股價轉變帶來的損失，還要負責新項目投資股價轉變帶來的損失，并支付相對應利息；擔保金增加風險是，投資人在交易中必須實時監控貸款擔保比例水準，以確保其不少于股票融資標準的維持保證金占比；流通性風險是，標的股票產生強烈價格調整時，股權融資購券或賣券還貸、融券賣出或買券還券可能遇阻，造成比較大的利率風險。

三、尤其風險防范

（一）軍工業特有風險

企業作為關鍵的軍用品裝配工藝及各類生產企業，以軍工業務流程作為重要主營，處在軍用品全產業鏈的高品質和核心階段。軍用品科學研究生產制造具有很高的市場準入制度跟客戶堡壘、產品技術要求高、商品科學研究生產制造軍隊全過程管控的特征，企業盈利能力會受到國防開支和軍隊裝備采購方案、企業研究能力、集團公司軍用品訂單信息經營規模、軍用品定價模式、企業產品構造等因素的影響，具備軍工業所特有風險。主要包括：

1、軍用品市場準入制度風險性

進到軍用品銷售市場承攬武器研發生產制造業務流程，應具備國家規定相對應嚴格市場準入制度條件及軍用品生產許可證，具有很高的市場準入制度堡壘。企業一直專注于武器的研發生產，主要從事軍用生產經營活動，合乎目前軍用品市場準入制度標準，具有軍用生產制造所需要的所有資質證書。根據相關規定及要求，企業應不斷達到各類軍工資質的確認標準，并必須進行必要的核查或持續核查。可是，如果將來不可以不斷合乎軍用品市場準入制度條件及相關資質，則有可能對企業的生產運營帶來不利危害。

2、場地拆遷導致的軍用品有關認證證書風險性

公司現階段具有從業軍用生產制造所需要的有關所有資質證書，順利進行軍用品每日任務的研發生產制造。企業正在實施統籌協調工程項目基本建設，并依據既定計劃開展生產量的遷移，新增加科學研究生產制造場地、設施和設備、涉密場所，在開始產生批產水平前，要進行軍用品資質證書再次產品認證調產評定。集團公司嚴格執行我國的相關規定開展規劃管控，提高科學研究作業條件，正在進行中軍用品資質證書再次產品認證調產評定相關工作，假如企業未來不可以在該新創建產業園區通過以上產品認證評定，將無法將目前軍用品生產計劃轉移到新創建產業園區，或進新產業園區進行一個新的軍用品每日任務生產制造，則公司運營可能面臨重大隱患。

3、新產品開發風險性

軍用品研究能力是軍工企業的核心競爭力，決定了公司獲得軍用品訂單水平。企業業務覆蓋巡航導彈（火箭炮）固體發動機驅動力和控制商品、子彈武器裝備等行業，為更好地滿足軍隊對性能卓越商品的需求，企業既需要花費大量工作人員、資金進行產品推廣方案與核心技術的提前科學研究，同時還需要根據劇烈的軍隊“科學研究擇優錄用競投”獲得型號規格研發新項目；針對所獲得的軍用品型號規格研發新項目，則需經過項目立項論述、方案策劃、工程項目研發、情況評定等多個環節并從而實現列裝定形，產品研發周期范圍大，科研投入比較高，具備可變性。如果企業不可以在軍用品產品研發方面取得了不斷進度，科研開發遇阻，或是武器技術性存在重大轉型，造成新產品開發不成功，企業無法不斷得到新增加軍用品訂單信息，將可能減少企業將來的穩定盈利水平，并且對公司運營導致比較大不良影響。

4、軍用品訂單信息降低的風險性

報告期，企業營業收入主要來自軍用品銷售等委托研發服務項目，截止到2022年末，企業擔負24個軍隊定形列裝新產品的大批量生產目標和24項軍隊型號規格研發新項目。報告期，企業軍用品收益和委托研發收益總計占營業收入占比分別是89.24%、93.64%、96.55%，占非常大。集團公司軍用品訂單信息受我國國防開支、部隊裝備升級換代、軍隊裝備采購方案及方式改變等宏觀經濟因素影響非常大；與此同時，如果企業不可以始終保持產品研發能力，不可以不斷得到軍用品訂單信息或訂單大幅度下降，則可能對公司運營產生重大不良影響。

5、軍用品客戶集中度比較高及大顧客依靠的風險性

企業作為關鍵的軍用品裝配工藝及各類生產企業，核心客戶為軍隊企業以及以軍工央企為主導的許多軍用顧客、科研院所等。報告期，企業對前五大顧客的銷售額分別是50,605.95萬余元、55,722.01萬元和71,708.10萬余元，占公司歷期營業收入比例分別是88.38%、82.99%和85.82%，企業客戶集中度比較高。

當年度歷期，企業對第一大顧客軍隊企業A的營業收入占主營業務收入比例分別是53.29%、51.35%和43.32%；公司為軍工集團B下級B1部門的銷售額占營業收入的比例分別是10.56%、8.50%和13.34%，公司存在對于該顧客的依賴性。

軍工產業具備下游企業集中精力以及品牌終端產品用戶為軍隊的行業特征。軍隊企業A為中國解放軍武器裝備購買單位，為公司發展子彈武器裝備新產品的終端產品用戶。軍工集團B是中國主要從事巡航導彈、火箭炮產品與服務的軍工央企集團公司，具有領域行業壟斷。企業軍用品以裝配工藝商品和核心配套設備為主導，在軍用產業鏈上配套設施等級比較高，細分化商品存有顧客依靠情況具備合理化。預計較長一段時間內，根據行業特征，企業依然會存有大顧客依靠及客戶集中度相對較高的情況。如果企業不可以始終保持與核心客戶合作關系，則可能對公司的經營造成不利影響。

6、軍用品定價模式風險性

依據軍用品價格管控有關規定，對需要軍隊最后審價的商品，在軍隊未核準前依照待定價錢簽定買賣合同進行支付并確認收入，待軍隊進行嚴格軍用品審價步驟并獲得軍隊對軍用品銷售單價最后審定的審批后，依照最后審批的市場價格差值一次性在本期主營業務收入中調節清算。融合公司發展史商品狀況，軍隊最后審標價一般與暫定價差別不大。截止到本公告書簽定之日，企業主營產品DJ022/JK彈、DJ014/XF彈給新定形列裝商品，未完成武器最后審價，產品以暫定價確認收入。假如后面審標價較暫定價價錢有一定的下降，有可能會對企業財務報告產生不利影響。

7、軍用品毛利率下降風險性

因為軍用品科學研究生產制造軍隊全過程管控的特征，在審價模式中，軍用品裝配工藝新產品的終端銷售價格與關鍵零部件采購成本均已經進行了審價明確，在列裝批產后，該產品利潤率一般來說長期保持。報告期，企業軍工用產品毛利率分別是34.63%、36.77%和37.87%，基本保持穩定。因為存有軍隊產品報價調節、新舊設備轉換等多種因素，若將來軍隊商品定價政策產生變化、企業科學研究作業條件不可以不斷提升、新列裝定型產品毛利率下降，將使企業遭遇毛利率下降風險。公司存在利潤率很有可能下降的風險性。

8、對外開放軍用品貿易風險

企業子彈武器裝備有一些產品用以軍貿出入口，報告期，企業軍貿進出口產品收益分別是3,046.75萬余元、2,046.06萬元和284.42萬余元，占營業收入比例分別是5.32%、3.05%和0.34%。軍貿出入口受當前國際形勢、進出口貿易我國戰略伙伴關系、民政局可靠性、行業競爭等諸多要素危害，在交貨、收付款、合作模式中存在多種多樣方式。總而言之，相比中國軍隊購置，軍貿出入口具備賬齡分析比較長、存有不可抗拒因素風險性的特點。報告期，企業軍貿進出口產品占非常小，假如受不確定因素危害，軍貿訂單信息發生降低，或者公司未嚴格遵守軍貿類業務有關建成投產交貨的結構規定，和因不可抗拒因素造成軍貿訂單交付資金回籠發生阻礙，均可能對公司運營造成不利影響。

（下轉C14版）