企業(yè)頻道
弱市“保創(chuàng)立”優(yōu)先選擇 發(fā)起式基金不斷出場
證券時(shí)報(bào)記者 趙夢橋
最近，在新基金發(fā)行受冷的大環(huán)境下，發(fā)起式基金變成不少公司上新的選擇。發(fā)起式基金具有“嚴(yán)進(jìn)寬”的特點(diǎn)：融資經(jīng)營規(guī)模申購總戶數(shù)門檻低。但是對(duì)于成立后的持營規(guī)定更加嚴(yán)苛，大部分股票基金若不能跑出來引人注目的盈利，那樣創(chuàng)立三年后將不可避免地淪落為“迷你型基”，假若業(yè)績不佳，基金托管人進(jìn)行申購時(shí)候的虧本已經(jīng)超過了該基金的管理費(fèi)收益，股票基金會(huì)因此變成“負(fù)資產(chǎn)”。
發(fā)起式基金不斷出場
10月開始，就會(huì)有交銀健康養(yǎng)老、天弘睿享3月?lián)碛械人闹话l(fā)起式基金創(chuàng)立，現(xiàn)階段還有包括萬里長城國營企業(yè)甄選、安全智能制造主題風(fēng)格等發(fā)起式基金已經(jīng)發(fā)售，及其星空國營企業(yè)主題風(fēng)格等多個(gè)商品獲準(zhǔn)待發(fā)售，也是近兩年發(fā)起式基金熱潮的持續(xù)。
因?yàn)檫@幾年的A股市場走勢甚為波動(dòng)，Wind資料顯示，截止到10月15日，近年來新成立的發(fā)起式基金一共有286只（僅統(tǒng)計(jì)分析A類份額），上年則建立了351只。但在2019年、2020年各自僅有170只跟200只創(chuàng)立。
發(fā)起式基金即募集規(guī)模不少于5000萬余元，基金托管人、管理層或私募基金經(jīng)理做為基金發(fā)起人申購不得少于1000萬余元且投資期限不得少于三年，滿足上述標(biāo)準(zhǔn)基金就可以公布發(fā)售募資取得成功，成為很多基金管理公司在行情口味淡時(shí)候的“保創(chuàng)立”首選。
天相投顧覺得，發(fā)起式基金發(fā)行起始點(diǎn)比較低，根據(jù)發(fā)起式基金，股票基金還可以在銷售市場參與性較低時(shí)取得成功發(fā)行基金。等候市場前景回暖時(shí)，若發(fā)起式基金銷售業(yè)績優(yōu)異，則基金管理公司能夠擴(kuò)大經(jīng)營，提高市場占有率和名氣。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究所業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉亦千還表示，相較于其他種類基金，發(fā)起式基金的申請流程比較快，發(fā)售難度系數(shù)大幅度降低，可在一定程度上減輕發(fā)售工作壓力。
湊合創(chuàng)立且風(fēng)險(xiǎn)性內(nèi)置
但是，相對(duì)較低的門坎則意味著許多資管產(chǎn)品過線創(chuàng)立。9月20日，光大證券新型材料復(fù)合型發(fā)起式基金公示，本基金先發(fā)最后規(guī)模達(dá)到1000.998814萬分，在其中基金托管人國泰君安資管原有資產(chǎn)申購1000.9萬分。因?yàn)楸净鸬哪技趦H9月15日一天，且合理申購總戶數(shù)僅2戶，上述情況數(shù)據(jù)信息則意味著，去除企業(yè)自買額度外和認(rèn)購費(fèi)率外，本基金先發(fā)當(dāng)天，僅1名顧客購買了1000元。
年之內(nèi)新成立的發(fā)起式基金中，有105只申購總戶數(shù)在100戶下列，不夠10戶也是有56只，在其中，金鷹國際添興一年定開、光大證券創(chuàng)新成長等11只基金申購總戶數(shù)僅有1戶，建信睿安一年定開等僅有2戶。
值得一提的是，還有一些發(fā)起式基金成立以來追逐者寥寥無幾，截止到二季度末，有319只產(chǎn)品持有者總戶數(shù)不夠100人，在其中以上述組織訂制債券基金占多數(shù)。但是也有積極權(quán)益產(chǎn)品長期性無人過問，如創(chuàng)立于2020年8月的安寧優(yōu)選一年定開，雖然過去三年內(nèi)多次對(duì)外開放申贖，但股東數(shù)和基金認(rèn)購一直沒有變化，倆家組織持續(xù)數(shù)個(gè)一季度合計(jì)持有5.09億份。除此之外，也有富強(qiáng)融泰三個(gè)月定開、光大證券使用價(jià)值優(yōu)選等創(chuàng)立一年以上的混合基金持有者不夠10戶，多個(gè)商品持有者名單上，僅存基金托管人一家身力保持。
有業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)起式基金在發(fā)行端門檻較低的前提下，具體將風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)置，基金優(yōu)惠價(jià)規(guī)范也更加嚴(yán)格：基金設(shè)立滿三年后，若管理規(guī)模小于兩億人民幣，股票基金合同自動(dòng)終止，且不得通過召開基金份額持有人大會(huì)持續(xù)股票基金合同期。因而，對(duì)經(jīng)營規(guī)模的考核讓發(fā)起式基金只能成為基金管理公司保設(shè)立的緩兵之計(jì)。
也有華東地區(qū)某公募基金人士透露，發(fā)起式基金發(fā)售必須公司與私募基金經(jīng)理自己掏錢適用，這就意味著基金募資本就有一定艱難。“許多發(fā)起式基金就是為了培養(yǎng)新人，或是合理布局新生態(tài)，或是填補(bǔ)平臺(tái)在渠道方面的短板。”
多個(gè)商品淪落為“負(fù)資產(chǎn)”
從規(guī)模來看，中歐時(shí)代先鋒、興全新視野及其廣發(fā)高端制造等也都是發(fā)起式基金，且自成立以來被投資者不斷訪客數(shù)，發(fā)展成為百億元經(jīng)營規(guī)模的明星產(chǎn)品。但實(shí)際上，可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模“逆轉(zhuǎn)”的發(fā)起式基金終歸是極少數(shù)，大部分商品在成立以來不冷不熱，以“迷你型基”身份泯然于眾人，且在業(yè)績層面也并沒有占優(yōu)勢，最近幾年的波動(dòng)銷售市場更是讓基金托管人自身申購金額也損失很多。
比如，恒越精致生活自2021年成立時(shí)，恒越基金以自有資金申購了1000.25萬分基金認(rèn)購，并在之后的交易日內(nèi)再次買入，截止到上半年末，擁有超出1566萬分。但股票基金成立以來，基金凈值下滑已經(jīng)超過66%，僅進(jìn)行認(rèn)購的市場份額就已虧本超660萬余元，接著買入的那一部分毫無疑問再次放大虧本。據(jù)歷史時(shí)間公示統(tǒng)計(jì)分析，這只基金歷史時(shí)間累計(jì)扣除的管理費(fèi)總計(jì)約為400萬，成立以來為基金管理公司毫無疑問帶來了負(fù)收益。
除此之外，永贏高品質(zhì)優(yōu)選總計(jì)下滑達(dá)到了50%，截止到二季度末僅存700萬元經(jīng)營規(guī)模，中國東方埃爾法產(chǎn)業(yè)鏈先峰、安寧靈活配置及其嘉實(shí)策略機(jī)會(huì)等35只發(fā)起式基金自成立以來跌幅超過四成。因而，優(yōu)惠價(jià)也成為懸在發(fā)起式基金頭上的達(dá)摩克利斯之劍，三年前或較早發(fā)售產(chǎn)品中許多早已觸及了清盤線。
年之內(nèi)優(yōu)惠價(jià)的200余只商品含有27僅僅發(fā)起式基金，這其中也有盈利非常好但依然無法做大規(guī)模的商品。如永贏競爭能力優(yōu)選、創(chuàng)金合信同順創(chuàng)業(yè)板股票等多個(gè)商品，自成立以來收益高于10%，卻依然由于經(jīng)營規(guī)模低于2億人民幣而無奈選擇優(yōu)惠價(jià)。
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