保薦代表人（主承銷商）：九陽證券股份有限公司

惠州市仁信新型材料有限責任公司（下稱“仁信新材”、“外國投資者”或“企業”）首次公開發行股票3,623.00億港元人民幣普通股（A股）（下稱“本次發行”）申請早已深圳交易所（下稱“深圳交易所”）科創板上市委員會委員表決通過，并已獲得中國證監會（下稱“證監會”）證監批準〔2023〕545號文允許申請注冊。

經外國投資者與保薦代表人（主承銷商）九陽證券股份有限公司（下稱“萬和證券證劵”、“保薦代表人（主承銷商）”、主承銷商）共同商定本次發行股票數為3,623.00億港元，占發行后總股本的25.00%。均為公開發行新股，外國投資者公司股東沒有進行老股轉讓。本次發行將在2023年6月19日（T日）各自根據深圳交易所交易軟件和網下發行平臺網站執行。本次發行的個股計劃在深交所發售。

本次發行適用2023年2月17日證監會公布的《證券發行與承銷管理辦法》（中國證監會令[第208號]）（下稱“《管理辦法》”）、《首次公開發行股票注冊管理辦法》（中國證監會令[第205號]），深圳交易所公布的《深圳證券交易所首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則》（深圳上[2023]100號）（下稱“《業務實施細則》”）、《深圳市場首次公開發行股票網下發行實施細則（2023年修訂）》（深圳上[2023]110號），中國證券業協會（下稱“中國證券業協會”）公布的《首次公開發行證券承銷業務規則》（中證協發[2023]18號）、《首次公開發行證券網下投資者管理規則》（中證協發[2023]19號），請投資者關注有關規定的改變。

本次發行價錢26.68元/股相對應的外國投資者2022年經審計的扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為44.08倍，高過中證指數有限公司公布的同業競爭近期一個月靜態數據平均市盈率15.68倍，超過力度為181.12%，高過同業競爭可比公司2022年扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤的靜態市盈率的算數平均值26.08倍，超過力度為69.02%，出現將來外國投資者股票下跌為投資者產生虧損的風險性。外國投資者和主承銷商報請投資者關注經營風險，謹慎判斷發售市場定價合理化，客觀作出決策。

外國投資者和保薦代表人（主承銷商）尤其報請投資者關注以下幾點：

1、初步詢價完成后，外國投資者和主承銷商依據《惠州仁信新材料股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市初步詢價及推介公告》中合同約定的去除標準，在去除不符合條件的網下投資者價格后，協商一致將擬認購價錢高過32.00元/股（沒有32.00元/股）的配售對象所有去除；將擬認購價格是32.00元/股，且擬股票數量低于1,200億港元（沒有1,200億港元）的配售對象所有去除；將擬認購價格是32.00元/股，擬股票數量相當于1,200億港元，且認購時長同是2023年6月13日13:52:49:748的配售對象，按深圳交易所網下發行平臺網站一鍵生成的配售對象申請次序從后面到前給予去除。之上全過程共去除68個配售對象，相匹配去除的擬認購總產量為71,360億港元，占此次初步詢價去除失效價格后擬認購總產量7,101,850億港元的1.0048%。去除一部分不得參加線下及網上搖號。

2、外國投資者和主承銷商依據初步詢價結論，充分考慮剩下價格及擬股票數量、合理認購倍數、外國投資者所在領域、市場狀況、同業競爭上市公司估值水準、募資需求及包銷風險性等多種因素，共同商定本次發行價格是26.68元/股，網下發行不進行累計投標詢價。

投資人請照此價格是2023年6月19日（T日）進行線上和網下申購，認購時不用繳納認購資產。此次網下發行認購日和網上搖號日同為2023年6月19日（T日），在其中，網下申購時間是在9:30-15:00，網上搖號時間是在9:15-11:30，13:00-15:00。

3、本次發行價格是26.68元/股，不得超過去除最大價格后網下投資者報價的中位值和加權平均值及其去除最大價格后由公布募資方法成立的證券基金（下稱“證券基金”）、全國社會保障基金（下稱“社會保險基金”）、基本養老保險基金（下稱“養老保險金”）、企業年金基金和職業年金基金（下稱“年金基金”）、合乎《保險資金運用管理辦法》等相關規定的險資（下稱“險資”）和達標境外機構資產價格中位值和加權平均值孰低值，故保薦代表人有關分公司不用參加此次戰略配售。

本次發行不分配向發行人的高管人員與骨干員工資管計劃及其它外界投資人的戰略配售。依據最終決定的發行價，保薦代表人有關分公司不用參加此次戰略配售。最后，本次發行不往參加戰略配售的投資人定項配股。原始戰略配售與最后戰略配售股票數的差值181.15億港元回拔至網下發行。

4、本次發行最后選用線下向滿足條件的投資人詢價采購配股（下稱“網下發行”）和線上向擁有深圳市場非限售A股股權與非限購存托總市值的社會里公眾投資者標價發售（下稱“網上發行”）相結合的方式。

此次網下發行根據深圳交易所網下發行平臺網站開展；此次網上發行根據深圳交易所交易軟件，選用按股票市值認購標價交易方式開展。

5、本次發行價錢26.68元/股相對應的股票市盈率為：

（1）30.83倍（每股凈資產依照2022年度經會計事務所遵循中國會計準則審計扣非前歸屬于母公司股東純利潤除于本次發行前總股數測算）；

（2）33.06倍（每股凈資產依照2022年度經會計事務所遵循中國會計準則審計扣非后歸屬于母公司股東純利潤除于本次發行前總股數測算）；

（3）41.11倍（每股凈資產依照2022年度經會計事務所遵循中國會計準則審計扣非前歸屬于母公司股東純利潤除于本次發行后總股數測算）；

（4）44.08倍（每股凈資產依照2022年度經會計事務所遵循中國會計準則審計扣非后歸屬于母公司股東純利潤除于本次發行后總股數測算）。

6、本次發行價格是26.68元/股，請股民依據下列情況分析本次發行市場定價合理化。

（1）依據證監會《上市公司行業分類指引》（2012年修定），仁信新材行業類別為原料和化學產品加工制造業，行業代碼為“C26”。截止2023年6月13日（T-4日），中證指數有限公司公布的領域近期一個月均勻靜態市盈率為15.68倍。

截止2023年6月13日（T-4日），相比上市公司估值水準如下所示：

信息來源：Wind新聞資訊，數據信息截止到2023年6月13日（T-4日）。

注1：市盈率計算如存有末尾數差別，為四舍五入導致；

注2：2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸屬于母公司公司股東純利潤÷T-4日總市值。

本次發行價錢26.68元/股相對應的外國投資者2022年扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為44.08倍，高過中證指數有限公司2023年6月13日（T-4日）公布的領域近期一個月均勻靜態市盈率15.68倍，超過力度為181.12%，高過同業競爭可比公司2022年經審計的扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤的靜態市盈率的算數平均值26.08倍，超過力度為69.02%，出現將來外國投資者股票下跌為投資者產生虧損的風險性。外國投資者和保薦代表人（主承銷商）報請投資者關注經營風險，謹慎判斷發售市場定價合理化，客觀作出決策。

本次發行產品定價合理化表明如下所示：

與業內其他企業對比，外國投資者在以下幾個方面存在一定優點：

①外國投資者具有持續不斷的商品產品配方水平，產品配方具有一定的原創性

外國投資者成立以來，一直專注于聚乙烯高分子材料新型材料在各種細分化角度的技術研究。外國投資者研發部門積極與下游企業的普遍觸碰，梳理融合關鍵細分化應用領域下PS產品的質量與技術參數規定，研發團隊經過長時間、反復地實驗，逐漸明確原輔材料的重要組成及最好配制，并通過設備放量上漲試驗和中下游運用檢驗明確大規模生產環境下相對應的工藝指標，產生固定產品配方和生產工藝流程。除此之外，與其它聚乙烯制造商對比，因為原料的組成及配制存在差異，且不一樣機器設備情況下的生產制造工藝指標也會有所不同，因而，發行人的各型號商品相對來說亦具有一定的原創性。

在GPPS行業，經過多年技術性探索和生活實踐，外國投資者已靈活運用高透光性聚乙烯原材料生產制造、光擴散板聚乙烯原材料制造等多個技術專利，同時向耐高溫/超低溫、抗黃變、耐沖擊等分類方位進一步探索科學研究；在HIPS行業，在初期技術實力的前提下，外國投資者已基本理解了一般改苯的產品配方及生產工藝流程，并已初步具有了HIPS的產能，將來將加大商品科研投入，逐漸拓展至高光澤改苯和抗低溫改苯。截止到本發售公示出示日，外國投資者總計共發布9個型號的GPPS產品和1個牌號的HIPS，其中還有6個型號的GPPS產品被廣東高新科技企業協會定性為“廣東高新產品”，廣泛應用于光學行業、生活用品行業、外包裝行業等，在行業內享有較高的銷售市場品牌效應。除此之外，外國投資者已經整體規劃經過專業人才引進政策、加強與科研院校的專業能力協作等形式提高在大耐沖擊聚乙烯等商品方向上技術實力。因而，外國投資者具有持續不斷的商品產品配方水平。

②外國投資者在設備和工藝改進層面有較強的技術沉淀，具備持續不斷的機器設備工藝改進水平，構成了多種核心專利和技術專利

產品配方是重點，工藝設備才是關鍵。外國投資者聚乙烯制造的工藝流程關鍵借助于廣東環球第二代聚乙烯化工工藝設計技術專利。該理論是廣東省環球在聚乙烯化工工藝設計技術專利的前提下，對國際領先的技術實現消化吸收、消化吸收、匯總與創新產生的技術。發行人的研發部門在這里技術性的前提下，進行了多個技術革新，尤其是反應罐配置模式和一部分定制設備的結構設計方案。

外國投資者是行業內第一批選用一個預聚釜串連四個平推式潔凈臺聚合反應釜開展實用性聚乙烯制造的公司。使用這種反應罐配備方式，根據“多級別匯聚、逐步升溫提壓、脫揮冷疑再次循環匯聚”反應步驟，能夠使其盡量做到設定的匯聚轉換率，分子量分布在期待的最好范圍之內，高聚物中苯乙烯單體殘余量盡量降至最低。與“1+3”或“1+5”等其它串連方法對比，選用“1+4”配置方式，既保證了縮聚反應所需要的停留的時間，又可兼具反應效率合理性，是產品的質量和整體性能自始至終長期保持的關鍵前提條件。

發行人的高抗撕裂聚乙烯生產制造則在實用性聚乙烯生產裝置前面增加一個預聚釜，選用二級預聚釜（每級各自選用2個預聚小釜串連）串連四個平推式潔凈臺聚合反應釜（“2+4”配置方式），在膠體溶液配料工段輔助下，前面預聚釜選用多層結構的攪拌機械實際操作，與此同時通過調節作用調理劑的種類和需求量，可有效管控重要技術參數，后續預聚釜也可通過頂端獨特定制的逆流冷疑系統軟件，使未反應單個重新進入預聚釜，在預聚環節即開展第一輪循環系統匯聚，既可以有效降低HIPS生產能源消耗，便捷操縱預聚反應機理，同時還可以提升產品關鍵技術指標。

截止到本發售公示出示日，外國投資者已形成入料技術專利、入料去除殘渣技術專利、脫揮除污垢技術專利、含量調理劑技術專利、原輔材料持續精準入料技術專利、全透明聚乙烯TPE清除技術專利、高效率脫揮布料器技術專利、丁二烯處理及匯聚回收利用液解決技術專利等9項特有的關鍵技術。除此之外，外國投資者在系統改善層面還辦理了23項實用型專利，均系外國投資者根據自主開發、集成創新和生活實踐不斷反思而成。因而，外國投資者在設備和工藝改進層面有較強的技術沉淀，有關專利權與技術具有一定的創新性。

③外國投資者產品品質優點明顯，關鍵物理性能指標值超過行業平均值，專用型料具有很強的技術要求

報告期，外國投資者主打產品具有較強市場競爭力，具備運用操作性強、通用化程度較高、品質比較穩定、整體性能突顯等優點，這類產品競爭優勢的建立從根本上源于外國投資者多年以來在新產品開發里的持續投入和濃厚的技術沉淀。外國投資者GPPS專用型料除具有較強的生產加工流通性外，在透光度、淡黃色指數值、抗彎強度、軟化溫度方面具有明顯的核心競爭力，而GPPS一般料生產加工流動性和殘余單個指數值則有著比較好的主要表現，HIPS一般料在抗沖擊性能方面則早已走到了行業前沿，大體上，與同類產品PS環氧樹脂數據分析后，各細分化新產品的性能指標都可做到領域相對性領先地位。（下轉C6版）