農(nóng)業(yè)頻道
利率下調(diào)利好消息銀行股估值修補
蘇向杲
最近，銀行業(yè)啟動的多次儲蓄央行降息引起銷售市場密切關(guān)注。6月8日，一部分國有銀行再度下降一部分人民幣存款與美元存款利率。
小編認為，儲蓄“央行降息”將在三個層面利好消息銀行股估值修補。
最先，儲蓄“央行降息”將改進銀行業(yè)營運能力。現(xiàn)階段，利息凈收入仍然是絕大部分銀行的關(guān)鍵盈利來源。如，今年一季度，工行利息凈收入占主營業(yè)務收入的比重高達74%，一部分中小型行占有率則高于90%。凈息差（凈利息收益率）也成了考量銀行業(yè)營運能力的一個重要指標值。但是，近些年銀行業(yè)總體凈息差持續(xù)走低，2022年末已降至1.91%。最近儲蓄經(jīng)濟下行將減輕銀行負債成本壓力，提高凈息差，開啟利潤空間。
次之，提高商業(yè)銀行資產(chǎn)品質(zhì)。因為一部分中小型銀行攬儲能力差，通常根據(jù)相對較高的貸款利息吸引住儲蓄，從資產(chǎn)負債率配對的角度來看，相對較高的、剛性的負債成本內(nèi)在要求銀行業(yè)把資金看向年利率更高公司或個人信用貸款。但低利率也伴隨著高危，特別是在近年來新派發(fā)公司貸款加權(quán)平均利率不斷下滑的大環(huán)境下，更高銀行貸款利率可能會致使不合格率飆升，從而沖擊性本年利潤。而定期存款利率不斷下滑則有利于銀行業(yè)擴寬理財規(guī)劃范疇，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量。
再度，從長期性角度而言，商業(yè)銀行做為順周期領(lǐng)域，與實體經(jīng)濟緊密聯(lián)系。降低存款利率有益于公司和個人獲得低成本資產(chǎn)，促進實體經(jīng)濟，實體經(jīng)濟好則相反會促進銀行業(yè)發(fā)展。
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