（上接B1版）

企業首次公開發行股票募資凈收益金額為21,325.81萬余元，于2021年8月及時。因為募資凈收益低于募投項目擬用募資投資額，2021年9月15日，公司召開第一屆股東會第十五次大會，審議通過了《關于調整募集資金投資項目擬投入募集資金金額的議案》，按照實際募資及時和項目具體情況對擬資金投入募資額度展開了適當調整，調整新項目進度計劃如下所示：

企業：萬余元

2023年6月3日，公司召開了第二屆股東會第十次大會及第二屆職工監事第九次大會，審議通過了《江西悅安新材料股份有限公司關于募集資金投資項目延期的議案》，根據企業募投項目的具體工作進展，對項目的實施時限進行調整，預估投產日期是2023年9月。調整新項目進度計劃如下所示：

企業：萬余元

截止2023年4月30日，先發募投項目募集資金使用進展情況如下：

企業：萬余元

截止2023年4月30日，先發募投項目的建立工作進展如下所示：

截止2023年4月30日，年產量6,000噸羰基鐵粉等系列產品新項目（一期）方案投資規模17,375.43萬余元，擬采用募資額度15,951.05萬余元，實際應用募資額度13,994.05萬余元，新項目募集資金使用進展為87.73%，扣減鋪底流動資金一部分，新項目募集資金使用進展為94.78%；性能卓越極細金屬材料及合金粉末新建項目投資額6,067.01萬余元，擬采用募資額度5,374.76萬余元，實際應用募資額度2,146.12萬余元，新項目募集資金使用進展為39.93%，扣減鋪底流動資金一部分，新項目募集資金使用進展為57.32%。以上2個募投項目剩下項目建設內容大多為一部分機器設備購買及安裝，及得到安全性生產許可證，項目已于近日陸續進入試產環節，預計于2023年下半年開始正式投產。

綜上所述，企業先發募投項目計劃2023年2月底建成投產，受多種因素的影響，新項目正式投產進展與計劃對比略微延遲時間，預期竣工時長延期至2023年9月，以上2個募投項目已于近日陸續進入試產環節。

以上募投項目推遲的重要原因為：

“年產量6,000噸羰基鐵粉等系列產品新項目（一期）”項目建設進度落伍計劃的重要原因系受突發公共事件及調節募投項目執行地址等因素的影響，總體進展有所放緩，早期基本建設工程進度遲于預估，造成募投項目執行存有落后情況。目前為止，此項目生產線設備已安裝好，標準化廠房已經進入掃尾工作，融合現階段項目的實施資金投入進展，企業擬向此項目做到預訂可使用狀態日期延至2023年9月。

“性能卓越極細金屬材料及合金粉末新建項目”募資開支大多為機器設備開支，因為突發公共事件產生的影響，新項目一部分機器設備購買和安裝進展略微延遲時間，同時公司計劃購買的進口產品延緩購置，募資資金投入占比比較低。企業結合自身實際生產經營情況從資金使用效益考慮科學安排機器設備、工程等賬款付款工作中，以保證新項目順利推進，企業擬向此項目做到預訂可使用狀態日期延至2023年9月。

（2）目前及建設中的項目建設完成后產品生產線分工安排及生產量狀況

公司現階段主要是針對羰基鐵粉、做霧化合金粉以及相關粉末生產加工新產品研發、生產和銷售，主要包含羰基鐵粉主打產品、做霧化合金粉主打產品、磁瓦粉主打產品、金屬注射成型上料主打產品、屏蔽材料主打產品等。在其中，羰基鐵粉、做霧化合金粉為公司基本商品，除也可以用于對外銷售外，羰基鐵粉、做霧化合金粉均也可以根據客戶需求進一步加工為更高效益的磁瓦粉主打產品、金屬注射成型上料主打產品、屏蔽材料主打產品。

①目前生產線生產能力狀況

公司具有生產線在余產業基地，主要產品羰基鐵粉、做霧化合金粉以及生產加工商品，在其中羰基鐵粉原粉生產能力5,205噸。目前羰基鐵粉生產線2022年度生產能力及生產量情況如下：

企業：噸

注1：2022年羰基鐵粉生產量包含自產自銷2,649.11噸對外銷售，及自產自銷2,604.67噸用于制造磁瓦粉等進一步生產加工商品。此外購初中級粉開展后處理工藝做成羰基鐵粉322.27噸對外銷售。購入初中級粉涉及到的加工工序大多為等級分類、拿樣等后處理工藝工藝流程，不占前面粉磨的瓶頸工序，記入銷售量未記入生產線生產能力。

由以上看得見，2022年度企業羰基鐵粉以及生產加工新產品的生產量基本上飽和狀態。

②建設中的項目生產能力狀況

先發募投項目為對大余產業基地現生產線的擴建工程，預計2025年做到滿產情況，達產后將新增羰基鐵粉系列產品產品產能0.6萬噸級、做霧化合金粉系列產品產品產能0.4萬噸級。在其中，“年產量6,000噸羰基鐵粉主打產品新項目（一期）”根據對當前生產線生成、溶解等關鍵工藝開展重要優化提升，及提高產線自動化水平，來提升產品特性，提高競爭能力；“性能卓越極細金屬材料及合金粉末新建項目”為對當前做霧化合金粉生產線水霧化科技的創新，將建設自動化水平更高氣做霧化生產流水線，以進一步提高產品質量，達到中下游消費者對高檔產品需求。

（3）有關追加投資項目與募投項目、目前行業在種類、性能及應用領域不同點表明；對于在募投項目沒完成建設與建成投產前提下，進行此項目的必要性及合理化表明

①追加投資項目與募投項目、目前行業在種類、性能及應用領域不同點

按加工成本由低無上排列，全世界鐵基金屬粉流行加工工藝有氫化鋁鋰、霧化法、電解食鹽水及羰基法，加工產品粒度先后在100um、50um、10um及5um下列范疇，相對應的銷售市場均值市場價約金額為0.7萬余元/噸、1.2萬余元/噸、2.0萬余元/噸和4.0萬余元/噸。依據Technavio編輯《Metal Powders Market by Type and Geography-Forecast and Analysis 2021-2025》等調查報告的解讀，全世界鐵基金屬粉總市場需求2021年大約為38億美金、2025年預估為51億美金，按質量計算在200萬噸級/年及以上。

a. 種類及性能上的不同點

廠生產的羰基鐵粉商品和別的鐵基制粉工藝對比，具備粒度細、球形度好、純凈度高三大特性，做成精密結構件，相對性做霧化、復原、電解法粉絲為主要原料，相對密度更高一些、物理性能更強；做成電子器件，在網絡服務器、GPU、車輛電子電力等中低頻應用領域，較以別的加工工藝粉絲為主要原料，更加環保節能，比較容易完成微型化、一體化。

追加投資新項目綁在公司具有業務流程和產品的前提下，根據工藝改進，創造性以殘渣成分更高回收料、礦料等取代原來加工工藝高純鋁料，生產制造合乎下游企業規定的高質量羰基鐵粉及磁瓦微結構粉末商品。商品粒度較公司具有羰基鐵粉商品粗1μm-2μm，但產品特性好于氫化鋁鋰、霧化法和電解食鹽水，商品粒度小、煅燒活力好、成型零件致密性高，與此同時環保的性能好于電解食鹽水。與此同時，與當前生產工藝流程只產出率羰基鐵粉一種商品對比，追加投資新項目所使用的自主創新加工工藝能高效率聚集高價位金屬材料副產物，全面提升產品毛利。

b. 產品應用領域的不同點

追加投資新項目以創新工藝及寧東產業園的地區優勢，大幅度降低原材料成本費、提升副產物收益，預計維持羰基鐵粉商品40%之上利潤率前提下，將基本版本號羰基鐵粉市場價就目前的4萬余元/噸降到2萬余元/噸左右。關鍵服務目標為對市場比較敏感中檔中下游應用商店，提升原來商品只高價位供貨高端用戶的局勢，開啟新的市場主要用途。以相似的價錢、卻更加高質量的羰基鐵粉去參與電解食鹽水等競爭對手加工工藝行業競爭，在商業邏輯上具備一定的合理化。

②在募投項目沒完成建設與建成投產前提下，進行此項目的必要性及合理化表明

a. 在募投項目沒完成建設與建成投產前提下，項目執行的重要性

如上所述，按加工成本由低無上排列，全世界鐵基金屬粉流行加工工藝有氫化鋁鋰、霧化法、電解食鹽水及羰基法，相對應的銷售市場均值市場價各自金額為0.7萬余元/噸、1.2萬余元/噸、2.0萬余元/噸和4.0萬余元/噸。總市場需求2021年大約為38億美金、2025年預估為51億美金，按質量計算在200萬噸級/年及以上。

羰基鐵粉做為有關中下游運用電感元件的前提原料，有希望不久的將來多年內邁入不斷增長市場需求。但目前羰基鐵粉加工工藝產品成本高，市場價遠遠高于復原、做霧化、電解法等競爭對手加工工藝，造成羰基鐵粉商品僅面對高檔應用商店，總市場容量僅僅在2億美金上下，占現階段粉絲行業整體經營規模5%上下。企業要夯實在羰基鐵粉領域市場占比，提升競爭力，急待減少生產成本，以擴展羰基鐵粉的應用范圍，擴張市場容量。

“年產量10萬噸級金屬材料磁瓦微結構粉末新項目”綁在公司具有業務及先發募投項目的前提下，根據企業很多年優秀羰基鐵生產工藝的實踐經驗，從反應原理考慮，創造性以殘渣成分更高回收料、礦料等取代原來加工工藝高純鋁料，生產制造合乎下游企業規定的高質量羰基鐵粉商品。與當前生產線、募投項目應用工藝不一樣，自主創新加工工藝不但大幅度降低原材料成本費，與此同時聚集高價位金屬材料副產物，提升產品盈利空間，完成了羰基鐵生產工藝流程的創新。根據自主創新加工工藝所帶來的降低成本，一方面降低成本羰基鐵粉計劃方案可以形成對電解法、做霧化等比較低特性競爭對手加工工藝直接使用一部分或是徹底取代，進入現階段羰基鐵粉未進到的應用范圍；另一方面可以從提升已經有主要用途中羰基鐵粉滲入的深度廣度，擴張商品在原有高檔電感器等高效益、高精度端電子電力應用領域。

與此同時，項目突破了目前生產線的產能短板，助力公司擴張經營規模。

b. 在募投項目沒完成建設與建成投產前提下，項目執行的合理化

i因化工新材料類項目審批流程長、開發周期長等優點，公司一般都會一次性整體規劃大批量生產能力之后進行分次基本建設，追加投資新項目選用“一次整體規劃、分次執行”的形式，項目執行從行業慣例的視角具備一定的合理化。

ii先發募投項目整體規劃生產能力6000噸，現階段已經進入試產環節，預計于2025年投產。追加投資新項目分三期基本建設，第一期3000噸為示范性認證特性，萬多噸第二期生產流水線生產能力將于2026年逐漸開始釋放出來，與先發募投項目前后左右對接，助推新增產能逐漸投放市場，井然有序集中處理，項目執行在空間節奏感上具備一定的合理化。

iii與公司具有大余基地項目制造的羰基鐵粉產品主要服務項目高檔運用不一樣，寧東基地追加投資新項目新增產能相對應的廉價版本號羰基鐵粉商品在和高端品牌特性相仿的條件下，在保持40%之上利潤率前提下，標準版商品市場價將就目前的4萬余元/噸下降到2萬余元/噸，關鍵服務項目對市場比較敏感中檔中下游應用商店，市場潛力擴張。以相似的價錢、更高質量的產品與電解法、做霧化等競爭對手加工工藝進行行業競爭，項目執行在商業邏輯上具備一定的合理化。

3、補充披露增加投資項目可行性分析報告

主要內容詳細公司在同一天上海證券交易所網址（www.sse.com.cn）公布的《江西悅安新材料股份有限公司年產10萬噸金屬軟磁微納粉體項目可行性分析報告》。

【審查建議】

1、年檢會計審查流程及審查建議

（1）審查程序流程

①獲得東華工程項目科技發展有限公司（工程咨詢甲級資信證書：91340000730032602U-18ZYJ18）開具的《甘肅悅安新材料科技有限公司100kt/a金屬材料磁瓦微結構粉末項目可行性研究報告》（序號：K1220）；

②獲得增加投資項目可行性分析報告；

③獲得募投項目生產能力、項目實施進度有關的通知文檔；

④采訪公司副總經理、董事長助理、財務經理，掌握“自主創新加工工藝年產量3000噸羰基鐵粉生產制造示范線新項目”、“年產量10萬噸級金屬材料磁瓦微結構粉末新項目”的差別和聯絡，及其追加投資的重要性、合理化。

（2）年檢會計審查建議

經核實，年檢會計覺得：企業追加投資新項目產品和公司具有商品在種類、性能及主要用途存在一定差別，目前及建設中的項目建設完成后產品生產線分工安排打破了目前生產線的產能短板，開啟新的市場主要用途，因此追加投資新項目具備一定的重要性與合理化。

2、承銷商審查流程及審查建議

（1）審查程序流程

①審查了東華工程項目科技發展有限公司（工程咨詢甲級資信證書：91340000730032602U-18ZYJ18）開具的《寧夏悅安新材料科技有限公司100kt/a金屬軟磁微納粉體項目可行性研究報告》（序號：K1220）；

②審查了增加投資項目可行性分析報告；

③審查募投項目生產能力、項目實施進度有關的通知文檔；

④采訪公司副總經理、董事長助理、財務經理，掌握“自主創新加工工藝年產量3000噸羰基鐵粉生產制造示范線新項目”、“年產量10萬噸級金屬材料磁瓦微結構粉末新項目”的差別和聯絡，及其追加投資的重要性、合理化。

（2）承銷商審查建議

經核實，承銷商覺得，公司本次新建工程整體規劃產能規模比較大與行業特性相符合，企業將視前期項目的投建、生產與生產能力消化吸收狀況，科學安排下一期項目施工進度及經營規模。企業追加投資新項目產品和公司具有商品在種類、性能及主要用途存在一定差別，目前及建設中的項目建設完成后產品生產線分工安排及生產量狀況相對性有效，追加投資新項目具備合理化。

（六）公告稱，此追加投資項目將分三期基本建設，經營期為36個月，新項目徹底達產后，預估產生年產量10萬噸級金屬材料磁瓦微結構粉末主打產品、25萬噸級高價位金屬材料副產物的產能。依據2022年度匯報，企業羰基鐵粉、磁瓦粉、做霧化合金粉末銷量分別是2,937.54噸、2,377.76噸和723.90噸。企業新創建生產能力達產后，生產量將遠高于公司具有生產和銷售水準。請企業：（1）融合公司具有生產能力、2022年報和2023年一季報的銷售量、在手訂單等狀況，表明企業存不存在生產能力空缺和新創建產能的合理化；（2）融合追加投資新項目歷期新增產能和預估投產日期、企業細分領域內新增產能及其市場的需求狀況、企業市場份額、在手訂單、現階段客戶拓展情況等層面，剖析新增產能布局的合理化及生產能力消化吸收對策，是否出現生產過剩風險性，請進一步提醒風險性，并公布擬所采取的應對策略及可行性分析；（3）融合增加投資項目實際基本建設時間管理、項目審批及項目建設進度，表明企業按時推進項目建設是否具備可行性分析；（4）補充披露此次項目投資內部報酬率的實際計算過程與根據

【企業回應】

1、企業融合目前生產能力、2022年年度報告和2023年一季報的銷售量、在手訂單等狀況，對存不存在生產能力空缺和新創建產能的合理化表明

（1）公司具有與追加投資新項目有關的生產線生產能力、2022年和2023年一季度的銷售量及生產量情況如下：

企業：噸

注1：2022年羰基鐵粉生產量包含自產自銷2,649.11噸對外銷售，及自產自銷2,604.67噸用于制造磁瓦粉等進一步生產加工商品。此外購初中級粉開展后處理工藝做成羰基鐵粉322.27噸對外銷售。購入初中級粉做成羰基鐵粉涉及到的加工工序大多為等級分類、拿樣等后處理工藝工藝流程，不占前面粉磨的瓶頸工序，記入銷售量但并未記入企業生產線生產能力。

企業：噸

注1：2023年一季度羰基鐵粉生產量包含自產自銷561.70噸對外銷售，及自產自銷539.95噸用于制造磁瓦粉等進一步生產加工商品。購入初中級粉36.52噸開展后處理工藝做成羰基鐵粉，記入銷售量但并未記入生產線生產量。

（2）在手訂單狀況

截止到2023年3月末，企業羰基鐵粉以及主打產品在手訂單共3,810.40萬余元（沒有做霧化合金粉），均是對當前生產線已下單并未安排發貨訂單信息。公司現階段沒有取得與新建工程相對應的在手訂單，主要是因為生產周期不久，下游企業提早提交訂單時間很短，地區顧客一般根據自己的需求提早1個月下發訂單信息，海外顧客一般提前1-3月下發訂單信息。在企業生產能力完工以前，顧客不容易太早提早提交訂單，企業也難以提早爭得這部分訂單信息。

2023年3月末企業在手訂單狀況

企業：萬余元

（3）對企業存不存在生產能力空缺和新創建生產能力合理化的解釋

綜合性以上信息內容，當前公司羰基鐵粉原粉商品本年度生產能力總計5,205.00噸，2022年、2023年一季度生產線生產量分別是100.94%、84.68%，已經接近飽和狀態，銷售率分別是98.86%、93.09%，已經有營銷渠道順暢，根據新創建生產效率提升經營規模具有合理化。

除此次追加投資新項目外，公司在2021年先發融資里的1.6億元用于基本建設“年產量6,000噸羰基鐵粉等系列產品新項目（一期）”新項目。先發募投項目預計2025年做到滿產情況；追加投資新項目分三期基本建設，第一期3000噸為示范性認證特性，萬多噸第二期生產流水線在2026年逐漸開始釋放出來，與先發募投項目前后左右對接，新增產能井然有序集中處理，時長節奏感上具備一定的合理化。

2、融合追加投資新項目歷期新增產能和預估投產日期、企業細分領域內新增產能及其市場的需求狀況、企業市場份額、在手訂單、現階段客戶拓展情況等層面，剖析新增產能布局的合理化及生產能力消化吸收對策，是否出現生產過剩風險性，進一步提醒風險性，并擬所采取的應對策略及可行性分析表明

（1）追加投資新項目歷期新增產能和預估投產日期、企業細分領域內新增產能狀況

企業：噸

“年產量10萬噸級金屬材料磁瓦微結構粉末新項目”一二三期達產后將分別新增產能0.3萬噸級、2.7萬噸級和7萬噸，預估投產日期分別是2025年、2027年和2029年，先后在精密結構件行業領域電子器件行業各新增加49,750噸和50,250噸。

（2）從市場的需求狀況、企業市場份額、在手訂單、現階段客戶拓展情況等層面，剖析新增產能布局的合理化及生產能力消化吸收對策，是否出現生產過剩風險性，進一步提醒風險性，并擬所采取的應對策略及可行性分析表明

①商品市場的需求狀況

羰基鐵粉是五羰基鐵Fe(CO)_[5]分解反應制得的超微粉碎末，擁有獨特的特性，被廣泛應用于電子器件、武器、化工廠、冶金工業、藥業、食品類、農牧業等行業。羰基鐵粉生產工藝屬新科技比較敏感技術性，現階段世上只有法國、俄國、國外、我國等把握該生產工藝。近些年，現在越來越多的羰基鐵粉產品研發，其市場容量也越來越大，主要用途也越來越廣泛。在國防軍工層面，羰基鐵粉與高檔的隱身材料密切相關；在生態環境保護領域，伴隨著電子產品日益增加，無線電波的泄漏和輻射源已逐漸成為環境污染源，用羰基鐵粉制取的涂料和電子器件可以防止無線電波的泄漏和輻射源；在無線通信這方面，因羰基鐵粉做為鐵磁性材料，具備應用頻段寬，質量穩定，特別是高磁化強度，磁滯損耗指數較小優勢，廣泛應用于無線電通信、導航欄、雷達探測等設備上；在粉未冶金層面，羰基鐵粉由于粒度偏細，成型分子密度做霧化粉絲、還原鐵粉、電解法粉絲等粉末高些，能夠提升商品沖擊韌性，原材料利用率進一步提高，可大批降低成本生產制造繁雜樣子、凈尺寸高檔機械零件；羰基鐵粉是人造鉆石觸煤的最佳金屬催化劑，可制成人工合成類天然金剛石，金鋼石在航空航天、石油化工等高科技應用領域意味著我國科技發展水準，在我國已經成為全世界最大的人造鉆石生產的國家。依據中國鋼協粉未冶金聯合會公布2019年、2020年關鍵金屬粉生產銷售統計結果顯示，2010-2020年間，全國各地關鍵羰基鐵粉制造業企業銷售量提高超10倍，年復合增速近30%。

磁瓦粉是可以快速響應外磁場的改變，且可以低損耗地獲取高磁場強度的合金粉末原材料。以羰基鐵粉或做霧化合金粉為載體原料，在粉末表層根據加上少許改性劑裝飾制作而成的鐵磁性材料，具備低磁能積跟高磁化強度、低損耗、性能穩定等磁性能。磁瓦粉是汽車電動化智能時代的關鍵所在原材料，關鍵主要用途包括電力網、光伏發電、儲能技術、新能源電動車與汽車充電樁、5G通訊、快速充電、UPS、變頻中央空調、城市軌道、節能照明等行業。將來電子器件高頻率、功率大的、微型化為主要發展前景，奢侈品消費和工業電子、新能源技術、云計算技術、物聯網技術、4G和5G通信、直流開關電源等新型基建行業行業和新式消費電子產品為主要主要用途。特別是在新能源市場的高速發展，也為磁瓦的應用打開要求室內空間。依據信達證券2022年3月在《軟磁：新能源加速擴大軟磁市場規模》匯報里的計算，磁瓦粉末狀的市場需求預估會由2020年的23.95萬噸級增長到2025年的48.88萬噸級，年平均復合增速15.34%；市場容量會由2020年的57.89億人民幣增長到2025年的150.77億人民幣，年平均復合增速21.10%。

②企業市場份額狀況

羰基鐵粉因為特有生產工藝，沒有其他有毒殘渣金屬材料，具備純凈度高、粒度分布細、圓蔥片層細小構造、球型表面光潔流動性好、化學活性大等特點，具有優良的磁性能等特色功能，運用范圍很廣。應用羰基鐵粉制造的鐵心具備低渦旋損害，并且具有耐熱性和磁性能穩定、沖擊韌性高等優點，可用于生產制造高致密性或全高密度高性能商品。

但是由于羰基法生產工藝流程難度高、產品成本高，一定程度上阻礙了其規模性行業應用推廣，現階段廣泛應用于如電感器用羰基鐵磁瓦粉末狀等高效益、高精度端商品行業。依據找產業研究院公布的調查報告，2020年在我國鋼材粉末狀銷售市場總銷量為67.9萬噸級，鐵父類粉未冶金零部件出產量為16.46萬噸級，而同時期在我國羰基鐵粉銷售量僅1.19萬噸級，羰基鐵粉銷售量占鋼材粉末狀銷售市場總銷量的比例不上2%，具有比較大的發展空間。成本與價錢的大幅度下降將推動羰基鐵粉商品擴張運用經營規模、提升在鋼材粉末狀市場市場占有率。

已經有領域內的市場占有率層面，隨著市場羰基鐵粉技術實力不斷提高，已占領法國龍頭企業一部分銷售市場。與進口商品對比，企業產品重要性能優越且各批次間性能穩定，已日趨變成金屬注射成型、密度高的鋁合金、人造鉆石及金剛石刀具、鐵磁性材料等領域進口的羰基鐵粉的代替品。企業2022年羰基鐵系列產品銷售額超出5,500噸，在中國羰基鐵基磁瓦粉末狀市場市場占有率高于50%。但是受知名品牌市場優勢產生的影響，在國外市場法國龍頭企業仍更具優勢。

追加投資項目將運用企業全新研制的原材料制取技術性，以便宜的鐵元素料為主要原料，加上寧東能源化工基地有競爭優勢的規模經濟，進而大幅度降低羰基鐵粉商品成本，提升原來高價格限制，助推羰基鐵粉得到更為廣闊運用，爭得將來經營規模更上一個臺階，增強對電解法、做霧化等基礎一般粉絲工藝技術一部分取代，在夯實企業中國龍頭企業影響力的基礎上，進一步提升在全球市場的競爭能力。

③在手訂單狀況

截止到2023年3月末，公司具有羰基鐵粉及磁瓦粉末商品在手訂單3,810.40萬余元，均是對當前生產線已下單并未供貨訂單信息。因為行業特征，企業下游企業不容易太早提早提交訂單，公司現階段沒有取得與追加投資新項目相對應的在手訂單。

④現階段客戶拓展狀況

企業通過在業內多年來的深耕細作積淀，憑著優質產品質量、快速響應的質量管理體系，展現了“悅安微特”知名品牌，并憑借產品優勢積累沉淀高質量的客源，與好幾個著名顧客設立了戰略合作關系。企業產品直接和間接立足于臺達電子、韓國三星電動機、VIVO企業、富世華（Husqvarna）等電子元件、精密零件領域大型企業，設備遠銷全世界20余國家與地區，贏得了良好口碑和行業認同。與此同時，公司將繼續深挖客戶滿意度，向具備多樣化業務目前客戶及潛在用戶營銷推廣與其說有關的全新主要用途羰基鐵粉主打產品。豐富多彩、高品質而相對穩定的客源以及對于新客的不斷擴展，也為消化吸收新項目新增產能奠定堅實的基礎。

⑤新增產能布局的合理化

如前文提到的，2020年在我國鋼材粉末狀銷售市場總銷量為67.9萬噸級，羰基鐵粉銷售量占鋼材粉末狀銷售市場總銷量的比例不上2%，電解法、做霧化等工序制造的粉絲由于低成本優勢仍然是流行。結合公司生產計劃，2029年追加投資項目達產，新增產能10萬噸級，根據大幅度減少成本費，計算降成本后基本型羰基鐵粉的市場價格降到與一般電解法粉絲（國內）、高檔做霧化粉絲（進口的）非常水準，有希望根據性能特點增強對電解法、做霧化等一般制粉絲工藝技術一部分取代，新增產能占有率粉絲整體銷售市場15%上下，企業新增產能整體規劃具備一定的科學性和可行性分析。

⑥生產能力消化吸收對策

追加投資新項目以創新加工工藝所帶來的降低成本，一方面可以形成對電解法、做霧化等比較低特性競爭對手加工工藝直接使用一部分或是徹底取代，進入現階段羰基鐵粉末進到的應用范圍；另一方面可以提高在已經有主要用途中商品滲入的深度廣度。降低成本羰基鐵粉主打產品既可以服務項目取代型銷售市場，也可服務項目增加量型銷售市場，相對應的新增產能將在取代型要求、增加量型要求兩方面逐漸集中處理，推動企業開啟原羰基鐵粉產品的市場吊頂天花板，以創新驅動發展企業高質量發展的。

a. 取代型要求

羰基鐵粉粒度小、煅燒活力好、成型零件致密性高，有希望取代電解法粉絲（現階段年市場潛力15萬噸級）、生鐵等傳統技術，在java工具運用、零部件運用（粉末冶金工藝取代精密鑄件）中獲得約5.1萬噸級/年新增加銷售量（含對先發募投項目新增產能的集中處理，相同）。

b. 增加量型要求

羰基鐵粒度分布小，做成電子器件后中低頻輸出功率下消耗低、飽和狀態磁場強度高，預計在消費電子產品、車輛電子電力、高算力供電模塊等中低頻大功率應用領域中獲得約5.6萬噸級/年新增加銷售量。

⑦有關風險防范

此次追加投資新項目都是基于企業在羰基加工工藝領先的技術優點、磁瓦微結構粉體材料在電子、電力工程等領域的發展前景、寧東基地比較低能源成本及公司創新工藝技術降低成本技術沉淀等各項要素作出決策。追加投資整體規劃產能規模比較大，新增產能釋放消化遭受將來宏觀經濟環境、市場發展現行政策、中下游市場的需求、企業產品認可度等多種因素危害。若將來中下游市場的需求提高大跳水，很有可能對企業的生產能力消化吸收產生負面影響，存有生產過剩風險。必然會導致企業的投資收益率增加乃至投資虧損，新增加累計折舊也會影響到公司的經營銷售業績，煩請廣大投資者注意投資風險。

3、融合增加投資項目實際基本建設時間管理、項目審批及項目建設進度，企業按時推進項目建設具備可實施性表明

（1）增加投資項目實際基本建設時間管理

（2）項目審批及項目建設進度

截止到本公告公布日，企業已經完成項目實施主體公司注冊，項目已得到寧夏自治區公司投資項目備案證，并和產業園區簽署項目合作協議。項目開工建設有待獲得土地資源公開出讓、環境評價安評審核和施工許可等許可證件，現階段新項目處在早期審批相關手續第三方評估環節。項目已付款基本建筑工程設計訂金及施工總承包工作中啟動費總計100萬余元，未有別的大額資金資金投入。

（3）企業按時推進項目建設是否具備可行性分析

追加投資新項目擬采用“一次整體規劃、分次執行”對策，整體規劃產能規模比較大與行業特性相符合。工程項目分三期基本建設，每一期資金分配占有率分別是3.33%、29.44%、67.23%。企業將視前期項目的投建、生產與生產能力消化吸收狀況，科學安排下一期項目施工進度及經營規模，工程建設具有一定的可行性分析。企業將圍繞資產貯備狀況、股權融資進度，及歷期項目的實施建成投產、生產能力集中處理狀況，靈便科學地分配項目施工進度，并立即執行對應的信息披露義務。

4、此次項目投資內部報酬率的實際計算過程與根據

追加投資項目達產后預估產生年產量10萬噸級金屬材料磁瓦微結構粉末主打產品、25萬噸級高價位金屬材料副產物的產能，預估可以實現年銷售額34.23億人民幣，純利潤5.93億人民幣，以稅后工資凈現金流量計算出來的新項目內部報酬率為17.66%，靜態投資回收期（含經營期）為6.79年。

內部報酬率的假定根據及實際計算流程如下所示：

（1）主營業務收入估計

新項目主營業務收入的計算，銷售量系依據設計產能逐漸釋放出來，銷售單價層面，羰基鐵粉商品依據成本定價法，預計維持40%之上利潤率前提下可以將基本款價錢降至2萬余元/噸，金屬材料副產物價錢依據公布市場價格這樣算下來。

新項目預計工程項目經濟壽命期15年，包含經營期（含2023年）經濟計算期為17年。

（2）應交稅費估計

該項目增值稅稅率按整體規劃的產品類型相對應的法定稅率明確，新項目擬建設主體合乎一帶一路戰略稅收政策，并預估可得到高新科技公司資質，公司所得稅率暫按15%估計。營業稅金及附加首先要考慮城市建設維護稅、增值稅附加稅及合同印花稅，根據擬建設主體所在城市稅率開展估計。

（3）總成本費用

該項目總成本費用包含主營業務收入、期間費用、營業費用、研發支出、銷售費用等。

①主營業務收入

主營業務收入主要包含立即工費、立即然料及驅動力費、立即薪水及福利費用和產品成本。

a．立即工費

直接材料成本花費系企業根據實際組成情況和新產品開發實驗狀況估計得到，大多為鐵礦砂、還精煤，CO、H_[2]、N_[2]、NH_[3]等汽體采購成本。

b．立即然料及驅動力費

立即然料及驅動力費系生產中所耗費的然料和動力費用，主要包含水電費、水電費、天燃氣和蒸氣花費

c．立即薪水及福利費用

立即薪水及福利費用系付給生產制造員工工資、個人社保、個人公積金和社會保險費用總和，根據生產線預估必須職工總數及本地工資待遇測算得到。

d．產品成本

主要包括維修費、折舊費用、別的產品成本等，在其中維修費依據歷史的經驗規范，融合工程項目的設備類型和自動化技術狀況，按每一年設備原值的2.00%估列；折舊費用依據公司具有會計估計變更明確使用壽命，并測算折舊率；別的產品成本為制造費用、期間費用中扣除工資及附加、折舊費用、攤銷費、維修費用后花費。為優化測算，其他產品成本按員工工資及附加的費用使用的100%和固定資產原值的2.75%估列。

②營業費用、期間費用

營業費用依據目標客戶群體狀況、每筆采購額等，按每一年銷售額的3%估列。期間費用參照公司發展史期間費用率數據信息，同時結合該項目具體情況進行確認。

③研發支出

按每一年銷售額的6%估列。

④銷售費用

根據資產融資方案及凈現金流量和還款協議，測算貸款賬戶余額和借款利率，去除經營期資本化利息一部分得到。

（4）內部報酬率計算

內部報酬率的計算選用變現現金流量法，則在鎖住相關新項目初始條件和財務前提假設前提下，建立財務模型，得到資金凈流入折現率總金額與現金流發生值總金額相同、irr等于零后的貼現率。一般情況下，內部報酬率高于或等于基準收益率時，此項目是合理的。該項目測算內部報酬率的計算公式:

該項目在預估內部報酬率與投資收益率所使用的關鍵凈現金流數據信息如下所示：

企業：萬余元

內部報酬率計算數據信息如下所示：

企業：萬余元

經計算，以稅后工資凈現金流量計算出來的新項目內部報酬率為17.66%，靜態投資回收期（含經營期）為6.79年,新項目具有比較好的回報率和社會效益。

【審查建議】

1、年檢會計審查流程及審查建議

（1）審查程序流程

①獲得東華工程項目科技發展有限公司（工程咨詢甲級資信證書：91340000730032602U-18ZYJ18）開具的《寧夏悅安新材料科技有限公司100kt/a金屬軟磁微納粉體項目可行性研究報告》（序號：K1220）；

②獲得增加投資項目可行性分析報告；

③查看企業截止到2023年3月31日在手訂單統計分析表，抽樣檢查相匹配訂單信息及合同書；

④查看領域市場需求、營收增長率等相關材料；

⑤獲得新建工程生產能力基本建設分期付款投產進度計劃、各期終分商品預估生產能力狀況；

⑥采訪公司副總經理、董事長助理、財務經理，了解產品新增產能消化吸收等方面的對策。

（2）年檢會計審查建議

經核實，年檢會計覺得：公司本次新建工程新增產能能夠滿足中下游主要用途不斷增加市場需求，預估能夠得到充分消化吸收，企業已就生產過剩風險性展開了風險防范并公布了擬所采取的應對策略。

2、承銷商審查流程及審查建議

（1）審查程序流程

①審查了東華工程項目科技發展有限公司（工程咨詢甲級資信證書：91340000730032602U-18ZYJ18）開具的《寧夏悅安新材料科技有限公司100kt/a金屬軟磁微納粉體項目可行性研究報告》（序號：K1220）；

②審查了增加投資項目可行性分析報告；

③查看企業截止到2023年3月31日在手訂單統計分析表，抽樣檢查相匹配訂單信息及合同書；

④查看領域市場需求、營收增長率等相關材料；

⑤審查企業增加投資項目投資內部報酬率的實際計算過程與根據；

⑥采訪公司副總經理、董事長助理、財務經理，了解產品新創建產能的合理化，生產能力消化吸收對策。

（2）承銷商審查建議

經核實，承銷商覺得，企業通過新創建生產效率提升經營規模具有合理化，企業新增產能整體規劃具備一定的科學性和可行性分析，公司已經制訂生產能力消化吸收對策并針對生產過剩風險性展開了風險防范。企業追加投資新項目擬分期付款執行，企業將圍繞資產貯備狀況、股權融資進度，及歷期項目的實施建成投產、生產能力集中處理狀況，靈便科學地分配項目施工進度。

特此公告。

江西省悅安新型材料有限責任公司股東會

2023年6月7日