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牧原股份上半年度同期相比減虧生豬價格探底回升仍待時日
證券日報新聞記者 葉玲珍
生豬價格持續走低，領域產能出清還在繼續，豬企銷售業績遭遇虧本。
7月14日夜間，牧原股份(002714)公布年報披露時間，預估上半年度純利潤為虧本25.5億人民幣-32.5億人民幣，雖還是處于經營虧損，但同期相比大幅度減虧，去年同期凈虧損為66.84億人民幣。
同日，*ST正邦(002157)年報披露時間公布，預估上半年度虧本18億人民幣-20億人民幣，同期相比亦大占比減虧，去年同期虧損42.86億人民幣。另一家豬企華統股份(002840)前日公布的年報披露時間亦表明，上半年度凈資產為負，虧本力度處于3億人民幣-3.6億中間。
業內人士認為，生豬價格長時間處于磨底情況，而什么時候進行產能去化、探底回升仍不可知，領域不斷虧錢的情況短時間仍將持續。在這樣的背景下，豬企之間的競爭由經營規模大比拼轉為內生發展，專注于成本費的降低及產業供應鏈延展。
近年來，生豬價還是處于底端市場行情，4月初短暫性跌穿14元/KG后，在14元—15元/KG區間震蕩運作，并且于6月底再度跌到14元/KG下列，下探至13.7元/KG周邊。
生意社資料顯示，近期豬價略微增漲，7月14日活豬基價為13.92元/KG。在牧原股份看起來，生豬市場價格變化的風險性全部生豬生產行業系統性風險，對任何一家活豬經營者全是客觀現實、不能掌控的外部風險。
系統性風險雖不可抗，但牧原股份在上半年度通過強化內控管理，一部分指標值發生改進，在其中生豬銷售平均價與去年同期相比升高，且生豬養殖成本明顯下降，促進銷售業績大幅度減虧。
上半年，牧原股份共市場銷售活豬3026.5萬只，在其中種母豬2907.7萬只，小豬仔109.0萬只，種公豬9.7萬只，銷售額超506.98億人民幣（含向控股子公司牧原肉類食品有限責任公司下屬公司售賣的活豬），上半年度種母豬市場銷售平均價在13.82元/KG-15元/KG中間。截止到2023年6月底，企業能繁母豬存欄為303.2萬只，預估2023年出欄率活豬6500萬只-7100萬只。
在6月中下旬接受投資者考察時，牧原股份曾稱目前完全成本已下降到14.9元/公斤重。徹底成本降低中，生產制造成績提高奉獻0.2元/公斤重，料價降低奉獻0.1元/公斤重，成本費用降低奉獻0.1元/公斤重。
針對成本降低的主要原因，牧原股份表明歸功于兩個層面，一是伴隨著企業生產管理的逐步完善、疫情防治及過濾的推動，飼養考試成績持續改進；二是飼料原材料成本降低，最近小麥收購價格明顯下降，對比苞米更具有秘方低成本優勢。伴隨著庫存量原料逐漸進行輪換更換，飼料原材料成本費的降低將最后表現在養殖成本上，預估后半年飼養完全成本依然存在進一步下降室內空間。
在畜牧養殖以外，牧原股份近些年不斷合理布局宰殺生產能力，根據產業鏈延伸有希望對沖交易周期時間起伏。目前為止，企業建成投產10家屠宰場，設計方案宰殺生產能力2900萬只/年，新建4家屠宰場。2022年因生產量比較低，宰殺版塊并未實現提高效益。近年來，宰殺生產能力高效率快速升級，前5月共宰殺活豬449.1萬只，最近每月宰殺量提升到100萬只上下，生產量已超40%上下。牧原股份表明，2023年宰殺量預計1200萬只-1500萬只，在今年的確保實現宰殺肉制品業務流程扭虧為盈。
統計局數據表明，2023年第一季度，全國各地生豬出欄量19899萬只，2022年一季度出欄量19566萬只，在今年的同比增加1.7%，較2022年四季度出欄量提升1934萬只，環比增幅做到10.76%。第一季度出欄量處在近年來同時期上位，僅次2018年第一季度的19983萬只，領域市場供給不斷產能過剩。
從畜牧養殖上市企業上半年的銷量數據得知，大部分豬企銷售量呈明顯提高。溫氏股份上半年度總計肥豬銷售量為1178.57萬只，同比增加47.2%；天邦食品1-6月市場銷售種母豬306.33萬只，同比增加47.34%；唐人神上半年度活豬銷售量為165.94萬只，同比增加超九成。
在生產能力端，傲農生物、天邦食品、大北農和天康生物等眾多發售豬企公布限產，下降今年出欄率總體目標，在其中傲農生物將出欄率總體目標從800萬只下調至600萬只，天邦食品將出欄率總體目標由800萬-1000萬只下調至650萬只；天康生物從500萬只下調至280萬-300萬只，大北農將從600萬只下降到500萬-550萬只。
值得一提的是，盡管市場進入全方位去庫存環節，但去化速度比較遲緩。據農業部數據信息，全國各地生豬產能再次調整，據檢測，5月末全國各地能繁母豬存欄4258萬只，環比下跌0.6%，但依舊為4100萬只正常的擁有量的103.9%，處在生豬產能管控翠綠色有效區域內的上方。
銀河期貨強調，業內比較看中后半年市場行情，存在一定預估，導致豬多肉多狀況持續時間長，產能去化慢，生豬價格不斷磨底。現階段在低生豬價格情況下，集團公司場核心降成本，但降成本空間取決于滿產，對滿產的向往造成生產能力取代不夠，在目前生產能力比較寬松的情形下，降成本所導致的提質增效導致產能去化遲緩，處在豬周期下生長期的長尾。
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