股票簡稱:國科軍工 股票代碼：688543

保薦人(主承銷商)

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(建業大街999號，江西省南昌經濟技術開發區)

保薦人(主承銷商)

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商城路618號，中國(上海)自由貿易試驗區

二〇二三年六月二十日

特別提示

江西國科軍工集團有限公司(以下簡稱“國科軍工”)、“發行人”或“公司”)股票將于2023年6月21日在上海證券交易所科技創新委員會上市。公司提醒投資者充分了解股票市場風險和公司披露的風險因素，避免在新股上市初期盲目遵循“新投機”的趨勢，并做出謹慎的決策和合理的投資。

第一節 重要聲明和提示

一、重要聲明

公司及全體董事、監事、高級管理人員確保上市公告披露的信息真實、準確、完整，承諾上市公告不存在虛假記錄、誤導性陳述或重大遺漏，并依法承擔法律責任。

上海證券交易所及相關政府機關對公司股票上市及相關事項的意見均未表明對公司的任何擔保。

公司提醒投資者仔細閱讀和閱讀上海證券交易所網站（http://www.sse.com.cn）本公司招股說明書“風險因素”章節的內容，注重風險，審慎決策，合理投資。

本公司提醒投資者注意本上市公告未涉及的相關內容，請參考本公司招股說明書全文。

二、科技創新板新股上市初期投資風險特別提示

公司提醒投資者注意上市初期首次公開發行股票（以下簡稱“新股”）的投資風險，投資者應充分了解風險，合理參與新股交易。

具體來說，新股上市初期的風險包括但不限于以下幾種:

(一)放寬漲跌限制

根據《上海證券交易所交易規則》(2023年修訂)，科技創新板股票交易價格漲跌限制，漲跌限制比例為 20%。首次公開發行上市的股票上市后的前5名 一個交易日沒有價格漲跌限制。科技創新板股票存在股價波動劇烈的風險。

(二)流通股數量少

上市初期，由于原股東股份鎖定期為36個月或12個月，保薦人相關子公司股份鎖定期為24個月，線下限售股鎖定期為6個月。本次發行后，總股本為146、670、000股，其中無限銷售條件的流通股為33、160、815股，占發行后總股本的22.61%。

(3)本次發行價格對應的市盈率高于同行業可比公司的平均水平

發行價格為43.67元/股，與發行價格對應的市盈率為：

(1)43.45倍(每股收益按2022年會計師事務所按照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行前的總股本計算)；

(2)47.44倍(每股收益按2022年會計師事務所按照中國會計準則審計的扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行前的總股本計算)；

(3)57.94倍(每股收益按照2022年會計師事務所按照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行后的總股本計算)；

(4)63.25倍(每股收益按2022年會計師事務所按照中國會計準則審計的扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行后的總股本計算)。

根據《國民經濟產業分類》（GB/T4754-2017)公司所屬行業為鐵路、船舶、航空航天等運輸設備制造業(C37)，截至2023 年6 月7 日（T-3 日)，上個月中證指數有限公司發布的鐵路、船舶、航空航天等運輸設備制造業(C37)平均靜態市盈率為38.50 倍。

與發行人相似的主營業務可比上市公司的市盈率如下：

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截至2023年6月7日，數據來源：Wind信息（T-3日）。

注1：2022年扣除前/后EPS計算口徑為2022年扣除非經常性損益前/后母公司股東凈利潤/T-3日(2023年6月7日)總股本；

注2：市盈率計算可能存在尾數差異，這是四舍五入造成的；

注3：除長城軍工和洪都航空的異常值外，市盈率均值計算。

本次發行價格 43.67 元/股對應的發行人 2022 年度扣除非經常性損益前后攤薄后的市盈率為 63.25 倍，高于上個月中證指數有限公司發布的發行人所在行業的平均靜態市盈率，高于同行業的可比公司 2022 年度扣除后，靜態市盈率的平均水平存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。發行人和發起人（主承銷商）要求投資者關注投資風險，認真研究和判斷發行定價的合理性和合理投資。

(四)科技創新板股票上市首日可作為融資融券標的

科技創新板股票上市第一天可以作為融資融券的目標，可能會產生一定的價格波動風險、市場風險、增加保證金風險和流動性風險。價格波動風險是指融資融券會加劇目標股票的價格波動；市場風險是指投資者不僅要承擔原股票價格變化帶來的風險，還要承擔新投資股票價格變化帶來的風險，并支付相應的利息；保證金額外風險是指投資者在交易過程中需要監控保證率水平，保證保證金比例不低于融資融券要求；流動性風險是指當標的股票價格波動劇烈時，可能會阻礙融資買賣、賣賣賣或買賣，造成較大的流動性風險。

三、特殊風險提示

(一)軍工企業特有風險

公司作為重要的軍品總裝及配套生產單位，以軍品業務為核心主營業務，處于軍品產業鏈的高端和核心環節。軍事科研生產具有市場準入高、客戶壁壘高、產品技術要求高、軍事全過程控制的特點。公司盈利能力主要受國防支出和軍事裝備采購計劃、公司科研能力、公司軍事訂單規模、軍事定價模式、公司產品結構等因素的影響，具有軍事企業的獨特風險。具體包括：

1、軍品市場準入風險

進入軍事市場開展武器裝備開發生產業務，必須具備相應嚴格的市場準入條件和國家規定的軍事生產資質，具有較高的市場準入壁壘。公司一直專注于武器裝備的開發和生產，長期從事軍事生產活動，符合現有軍事市場準入條件，具備軍事生產所需的全部資質。根據有關規定和要求，公司應繼續滿足各種軍工資質的認定條件，并進行定期審查或繼續審查。但是，如果未來不能繼續滿足軍品市場的準入條件和資質要求，可能會對公司的生產經營產生不利影響。

2、現場搬遷造成的軍品相關資質認證風險

目前，公司具備從事軍工生產所需的所有相關資質，并正常開展軍事任務的科研生產。公司正在統籌規劃建設項目建設，按照既定計劃轉移生產能力。在正式形成批量生產能力之前，需要對新的科研生產場所、設備設施和機密場所進行軍事資質的重新認證和轉讓鑒定。公司嚴格按照國家有關規劃管理要求，改善科研生產條件，正在進行軍事資格認證和生產評估，如果公司未來不能通過上述認證和評估，將不能將現有的軍事生產任務轉移到新園區，或在新園區進行新的軍事任務生產，公司將面臨重大風險。

3、新產品研發風險

軍事科研能力是軍事企業的核心競爭力，決定了企業獲取軍事訂單的能力。公司業務涵蓋導彈（火箭）固體發動機動力控制產品、彈藥設備等領域，為了不斷滿足軍隊對高性能產品的要求，公司不僅需要投入大量人員、資金進行產品方案和關鍵技術預研究，還需要通過激烈的軍事“科研競標”獲得模型開發項目；獲得的軍事模型開發項目，需要通過項目論證、方案設計、工程開發、狀態評估等階段，最終實現列裝定型。研發周期跨度大，研發投資高，不確定。如果公司不能在軍事研發方面取得持續進展，技術開發受阻，或武器裝備技術發生重大變化，導致新產品研發失敗，公司不能繼續獲得新的軍事訂單，可能會降低公司未來的可持續盈利能力，對公司的經營產生更大的不利影響。

4、軍品訂單下降的風險

在報告期內，公司的主要業務收入主要來自軍事銷售和委托開發服務。截至2022年底，公司承擔了24個軍事定型包裝產品的批量生產任務和24個軍事模型開發項目。報告期內，公司軍品收入和受托研發收入占主營業務收入總額的89.24%、93.64%、96.55%，占比較大。公司軍事訂單受國防支出、軍事裝備升級、軍事裝備采購計劃和模式變化等宏觀因素的影響較大；同時，如果公司不能繼續保持研發能力，不能繼續獲得軍事訂單或訂單大幅下降，可能對公司經營產生重大不利影響。

5、軍事客戶集中度高，依賴大客戶的風險高

公司作為重要的軍事裝配和配套生產單位，主要客戶為軍事單位和其他軍事客戶、科研機構，主要是軍事中央企業。報告期內，公司對前五大客戶的銷售額分別為50、605.95萬元、55萬元、722.01萬元、71萬元和708.10萬元，占公司各期主營業務收入的88.38%、公司客戶集中度較高，82.99%和85.82%。

報告期各期，公司最大客戶軍方單位A的銷售收入占主營業務收入的53.29%、51.35%和43.32%；軍工集團B下屬B1單位銷售收入占主營業務收入的10.56%、8.50%和13.34%，公司依賴上述客戶。

軍工行業具有下游客戶高度集中、產品終端用戶為軍事的行業特點。軍事單位A是中國人民解放軍裝備訂購部，是公司彈藥裝備產品的終端用戶。軍工集團B是一家專業從事導彈和火箭產品服務的中央軍工企業集團，具有行業壟斷性。公司軍品以總裝產品和核心配套產品為主，軍工產業鏈配套水平較高，客戶依賴細分產品是合理的。預計在很長一段時間內，基于行業特點，公司仍將有較大的客戶依賴和較高的客戶集中度。如果公司不能繼續與主要客戶保持合作關系，可能會對公司的運營產生不利影響。

6、軍品定價模式的風險

根據軍品價格管理的有關規定，需要軍方最終審批的產品，應當在軍方審批前按照暫定價格簽訂銷售合同結算，確認收入。軍方完成嚴格的軍品審批流程，取得軍方最終批準的軍品銷售單價后，差額將根據最終批準的價格在當期營業收入中調整結算。結合公司的歷史產品，軍方的最終審批價格一般與臨時定價沒有太大區別。截至本公告簽署之日，公司主要產品DJ022/JK彈、DJ014/XF彈是一種新型列裝產品，尚未完成武器裝備的最終審價，產品以臨時定價確認收入。如果后續審批價格低于臨時價格，可能會對公司財務報表產生負面影響。

7、降低軍品毛利率的風險

由于軍事科研生產全過程控制的特點，軍事總裝產品的終端銷售價格和主要部件的采購價格在審核模式下已經通過審核確定。批量生產后，產品毛利率通常保持穩定。報告期內，公司軍用產品毛利率分別為34.63%、36.77%和37.87%基本保持穩定。由于軍事產品價格調整、新舊產品開關等因素，如果未來軍事產品定價政策發生變化，公司科研生產條件不能繼續改善，新安裝定型產品毛利率下降，公司將面臨毛利率下降的風險。公司有毛利率可能下降的風險。

8、對外軍品貿易風險

部分彈藥設備用于軍貿出口。報告期內，軍貿產品出口收入分別為3046.75萬元、2046.06萬元和2006.06萬元 284.42萬元，占主營業務收入的5.32%、3.05%和0.34%。受國際形勢、進出口國雙邊關系、政治穩定、市場競爭等因素的影響，軍貿出口在交付、收款、合作等方面存在多種模式。總的來說，與國內軍方采購相比，軍貿出口具有賬齡較長、存在不可抗力因素風險的特點。報告期內，公司軍事貿易產品出口比例相對較小。受不可控因素影響，軍事貿易訂單減少，或公司未嚴格執行軍事貿易業務相關生產交付的內部要求，不可抗力因素導致軍事貿易訂單交付和收款障礙，可能對公司經營產生不利影響。

（下轉26版）