保薦代表人（主承銷商）：廣發(fā)證券股份有限責任公司

致歐家居家具科技發(fā)展有限公司（下稱“致歐高新科技”、“外國投資者”或“企業(yè)”）首次公開發(fā)行股票人民幣普通股（A股）（下稱“本次發(fā)行”）并且在科創(chuàng)板上市申請早已深圳交易所（下稱“深圳交易所”）科創(chuàng)板上市聯(lián)合會表決通過，并且已經(jīng)中國證監(jiān)會（下稱“證監(jiān)會”）允許申請注冊（證監(jiān)批準〔2023〕850號）。

經(jīng)外國投資者和本次發(fā)行的保薦代表人（主承銷商）廣發(fā)證券股份有限責任公司（下稱“銀河證券”或“保薦代表人（主承銷商）”）共同商定，本次發(fā)行股票數(shù)4,015.00億港元，均為公開發(fā)行新股，外國投資者公司股東沒有進行公開發(fā)售股權(quán)。本次發(fā)行的個股計劃在深交所發(fā)售。

本次發(fā)行價錢24.66元/股相對應(yīng)的外國投資者2022年經(jīng)審計的扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為39.58倍，小于相比上市企業(yè)2022年經(jīng)審計的扣非后歸屬于母公司股東純利潤平均靜態(tài)市盈率42.76倍，高過中證指數(shù)有限公司2023年6月6日（T-4日）公布的“F52零售業(yè)”近期一個月均勻靜態(tài)市盈率23.39倍，超過力度為69.22%，出現(xiàn)將來外國投資者股票下跌為投資者產(chǎn)生虧損的風險性。外國投資者和保薦代表人（主承銷商）報請投資者關(guān)注經(jīng)營風險，謹慎判斷發(fā)售市場定價合理化，客觀作出決策。

外國投資者和保薦代表人（主承銷商）尤其報請投資者關(guān)注以下幾點：

1、本次發(fā)行選用向參加戰(zhàn)略配售的投資人定項配股（下稱“戰(zhàn)略配售”）、線下向滿足條件的投資人詢價采購配股（下稱“網(wǎng)下發(fā)行”）和線上向擁有深圳市場非限售A股股權(quán)與非限購存托總市值的社會里公眾投資者標價發(fā)售（下稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式。

本次發(fā)行的戰(zhàn)略配售、初步詢價及網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)售由保薦代表人（主承銷商）承擔組織落實。初步詢價及網(wǎng)下發(fā)行根據(jù)深圳交易所網(wǎng)下發(fā)行平臺網(wǎng)站開展及中國證券登記結(jié)算有限責任公司深圳分公司（下稱“中國結(jié)算深圳分公司”）登記結(jié)算服務(wù)平臺執(zhí)行；網(wǎng)上發(fā)行根據(jù)深圳交易所交易軟件開展。

2、初步詢價完成后，外國投資者和保薦代表人（主承銷商）依據(jù)《致歐家居科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價及推介公告》（下稱“《初步詢價及推介公告》”）所規(guī)定的去除標準，在去除不符合條件的網(wǎng)下投資者價格后，協(xié)商一致將擬認購價格是36.59元/股，且擬股票數(shù)量低于1,200億港元（沒有1,200億港元）的配售對象所有去除；將擬認購價格是36.59元/股，擬股票數(shù)量相當于1,200億港元，且申報日期同是2023年6月6日14:52:28:067的配售對象，依照深圳交易所網(wǎng)下發(fā)行平臺網(wǎng)站一鍵生成的配售對象次序從后面到前去除28個配售對象。之上全過程共去除86個配售對象，相匹配去除的擬認購總產(chǎn)量為76,010億港元，約為此次初步詢價去除失效價格后擬認購總產(chǎn)量7,537,750億港元的1.0084%。去除一部分不得參加線下及網(wǎng)上搖號。

3、外國投資者和保薦代表人（主承銷商）依據(jù)初步詢價結(jié)論，充分考慮合理認購倍率、外國投資者股票基本面、所在領(lǐng)域、同業(yè)競爭上市公司估值水準、市場情況、募資需求及包銷風險性等多種因素，共同商定本次發(fā)行價格是24.66元/股，網(wǎng)下發(fā)行不進行累計投標詢價。

投資人請照此價格是2023年6月12日（T日）進行線上和網(wǎng)下申購，認購時不用繳納認購資產(chǎn)。此次網(wǎng)下發(fā)行認購日和網(wǎng)上搖號日同為2023年6月12日（T日），在其中，網(wǎng)下申購時間是在9:30-15:00，網(wǎng)上搖號時間是在9:15-11:30、13:00-15:00。

4、本次發(fā)行的發(fā)行價不得超過去除最大價格后網(wǎng)下投資者報價的中位值和加權(quán)平均值及其去除最大價格后由公布募資方法成立的證券基金（下稱“證券基金”）、全國社會保障基金（下稱“社會保險基金”）、基本養(yǎng)老保險基金（下稱“養(yǎng)老保險金”）、企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金（下稱“年金基金”）、合乎《保險資金運用管理辦法》等相關(guān)規(guī)定的險資（下稱“險資”）和達標境外機構(gòu)資產(chǎn)報價的中位值和加權(quán)平均值孰低值，故保薦代表人有關(guān)分公司不用參加此次戰(zhàn)略配售。

本次發(fā)行原始戰(zhàn)略配售數(shù)量達到803.00億港元，占本次發(fā)行數(shù)量20.00%。依據(jù)最終決定的發(fā)行價，本次發(fā)行的戰(zhàn)略配售由發(fā)行人的高管人員與骨干員工參加此次戰(zhàn)略配售成立的專項資產(chǎn)管理計劃和其它參加戰(zhàn)略配售的投資人構(gòu)成。最后戰(zhàn)略配售數(shù)量達到447.8503億港元，占本次發(fā)行數(shù)量11.15%。在其中，發(fā)行人的高管人員與骨干員工專項資產(chǎn)管理計劃最后發(fā)展戰(zhàn)略配售股份數(shù)量達到46.3503億港元，占本次發(fā)行數(shù)量1.15%；別的參加戰(zhàn)略配售的投資人最后發(fā)展戰(zhàn)略配售股份數(shù)量達到401.5000億港元，占本次發(fā)行數(shù)量10.00%。原始戰(zhàn)略配售數(shù)量以及最后戰(zhàn)略配售數(shù)量差值355.1497億港元回拔至網(wǎng)下發(fā)行。

5、本次發(fā)行價錢24.66元/股相對應(yīng)的股票市盈率為：

（1）35.45倍（每股凈資產(chǎn)依照經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準則審批的扣非后2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發(fā)行前總股數(shù)測算）；

（2）35.63倍（每股凈資產(chǎn)依照經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準則審批的扣非前2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發(fā)行前總股數(shù)測算）；

（3）39.39倍（每股凈資產(chǎn)依照經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準則審批的扣非后2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發(fā)行后總股數(shù)測算）；

（4）39.58倍（每股凈資產(chǎn)依照經(jīng)會計事務(wù)所遵循中國會計準則審批的扣非前2022年歸屬于母公司純利潤除于本次發(fā)行后總股數(shù)測算）。

6、本次發(fā)行價格是24.66元/股，請股民依據(jù)下列情況分析本次發(fā)行市場定價合理化。

（1）依據(jù)證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修定），企業(yè)所屬行業(yè)為“零售業(yè)”（F52），2023年6月6日（T-4日）截止到2023年6月6日（T-4日），中證指數(shù)有限公司公布的“零售業(yè)”（F52）近期一個月均勻靜態(tài)市盈率為23.39倍。

截止到2023年6月6日（T-4日），主營與外國投資者相仿上市公司股票市盈率水準情況如下：

信息來源：Wind新聞資訊，數(shù)據(jù)信息2023年6月6日（T-4日）截止到2023年6月6日（T-4日）。

注1：市盈率計算如存有末尾數(shù)差別，為四舍五入導致；

注2：2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸屬于母公司股東純利潤/T-4日總市值；

注3：招股說明書公布的可比公司中，遨森電子商務(wù)自2021年6月16日起停止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌上市，因而都未列入相比上市公司估值比照。

本次發(fā)行價錢24.66元/股相對應(yīng)的外國投資者2022年經(jīng)審計的扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤攤低后股票市盈率為39.58倍，小于相比上市企業(yè)2022年經(jīng)審計的扣非后歸屬于母公司股東純利潤平均靜態(tài)市盈率42.76倍，高過中證指數(shù)有限公司2023年6月6日（T-4日）公布的“F52零售業(yè)”近期一個月均勻靜態(tài)市盈率23.39倍，超過力度為69.22%，出現(xiàn)將來外國投資者股票下跌為投資者產(chǎn)生虧損的風險性。外國投資者和保薦代表人（主承銷商）報請投資者關(guān)注經(jīng)營風險，謹慎判斷發(fā)售市場定價合理化，客觀作出決策。

本次發(fā)行標價合理化表明如下所示：

①自主品牌優(yōu)點

公司定位為世界互聯(lián)網(wǎng)家居品牌方，以更好的產(chǎn)品用戶體驗打造出品牌知名度，集團公司自主品牌商品已經(jīng)在歐美日等地銷售市場贏得了消費者的喜愛和信任。2017年，企業(yè)喜獲“亞馬遜平臺全能型商家”頭銜；2019年，企業(yè)評為“亞馬遜平臺本年度最受歡迎的知名品牌商家”，同一年SONGMICS、VASAGLE與此同時當選“亞馬遜國際站開實體店我國出口跨境電商知名品牌百強企業(yè)”；2022年，企業(yè)榮獲亞馬遜國際站開實體店授予的“2021年度‘贏之以恒’本年度商家”頭銜，并連續(xù)三年當選網(wǎng)經(jīng)社評定“國內(nèi)跨境電商百強企業(yè)榜”。企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)家居市場中建立良好的企業(yè)形象，品牌形象與市場品牌效應(yīng)不斷提高。

②供應(yīng)鏈管理快速反應(yīng)優(yōu)點

針對跨境電商品牌企業(yè)來說，高質(zhì)量的供應(yīng)鏈系統(tǒng)是高效化、降低成本地把產(chǎn)品外觀設(shè)計轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量產(chǎn)品與服務(wù)并推廣市場定位的關(guān)鍵所在。企業(yè)多年以來在經(jīng)銷商協(xié)作、供應(yīng)鏈、供應(yīng)鏈信息化管理等多個方面持續(xù)對供應(yīng)鏈系統(tǒng)開展基本建設(shè)和改進，已經(jīng)具備了快速反應(yīng)的柔性供應(yīng)鏈管理水平。

③物流倉儲配送優(yōu)點

企業(yè)經(jīng)過長期不斷對物流倉儲配送體系的建立，已設(shè)立了具備差異化營銷競爭力的“世界各國直營倉+服務(wù)平臺倉+第三方合作倉”跨境出口物流倉儲配送管理體系。截止到2022年12月31日，公司位于法國、國外、我國、英國海內(nèi)外直營倉總面積總計超出280,000平米。除此之外，企業(yè)不但可以享有例如亞馬遜平臺FBA倉等渠道倉所提供的倉儲物流服務(wù)，且以第三方技術(shù)專業(yè)物流服務(wù)商所提供的倉儲物流服務(wù)做為合理填補，以此來實現(xiàn)國外全國各地顧客安排發(fā)貨市場需求的快速響應(yīng)。

④質(zhì)量管理優(yōu)點

高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)是公司為全球知名的互聯(lián)網(wǎng)家居品牌方的重要基礎(chǔ)，企業(yè)堅持以合理的質(zhì)量把控為公司發(fā)展生存和發(fā)展的保證，保持從全顧客價值搭建質(zhì)量管理流程。企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、質(zhì)量過程控制、倉儲物流管理、供應(yīng)商選擇等方面都對產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量規(guī)范進行了嚴格管理，企業(yè)通過對數(shù)據(jù)全過程進行全面的質(zhì)量管控，確保了產(chǎn)品與服務(wù)品質(zhì)，提升了企業(yè)產(chǎn)品市場競爭力。

⑤研發(fā)生產(chǎn)優(yōu)點

企業(yè)高度重視研發(fā)生產(chǎn)水平的提高，報告期持續(xù)堅持自主創(chuàng)新。企業(yè)緊隨國外市場的需求轉(zhuǎn)變與自身市場拓展腳步，經(jīng)過多年的發(fā)展，企業(yè)建立了一套科學合理合理、運作較好的研發(fā)管理體系，組建了一支資深的全球化產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計部門。憑著企業(yè)優(yōu)良的產(chǎn)品設(shè)計水準，2020年至今企業(yè)設(shè)計的多種產(chǎn)品陸續(xù)喜獲中國設(shè)計智造大獎佳作獎、當代好設(shè)計獎（ContemporaryGoodDesignAward）、A’設(shè)計大獎（A’DesignAward）、法國紅點設(shè)計大獎（RedDotDesignAward）、國際性CMF設(shè)計獎（CMFDesignAward）、法國iF商品設(shè)計獎（iFDesignAward）。

⑥搭建全環(huán)節(jié)的數(shù)字化運營實力

企業(yè)打造了遮蓋每個業(yè)務(wù)鏈條的信息化運營管理體系，為市場拓展創(chuàng)變。企業(yè)十分重視信息系統(tǒng)的研發(fā)和改進，目前已經(jīng)搭建以EYA、CRM、SRM、SAP為主的信息系統(tǒng)，并不斷完善信息化建設(shè)和整治，積極引進出色產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)秀人才、擴大開發(fā)團隊，打造出了一套遮蓋每個業(yè)務(wù)鏈條的信息化運營管理體系，為公司發(fā)展數(shù)據(jù)化管理和市場拓展創(chuàng)變。

⑦市場定位本土化運營優(yōu)勢

報告期，企業(yè)的市場關(guān)鍵坐落于歐洲地區(qū)、北美地區(qū)與日本等地區(qū)，分別在德國、美國、美國和日本建立了控股子公司EUZIEL、FURNOLIC、AMEZIEL和ZIELJP，完成了本土化運營。在市場定位設(shè)立分公司，企業(yè)可以更好的精準推送終端用戶，有利于企業(yè)深入洞悉顧客需求，立即追蹤把握行業(yè)動向。與此同時，根據(jù)海外分公司許可項目，企業(yè)可以盡快適應(yīng)本地有關(guān)法律法規(guī)的監(jiān)管政策，從而確保企業(yè)業(yè)務(wù)平穩(wěn)、身心健康、穩(wěn)定發(fā)展。

根據(jù)以上剖析，企業(yè)在自主品牌、供應(yīng)鏈管理、物流倉儲配送、質(zhì)量管理、研發(fā)生產(chǎn)、數(shù)字化營銷水平、本土化經(jīng)營等方面都具有很強的核心競爭力，為上市以來發(fā)行人的估值水平帶來了很強的股票基本面支撐點，外國投資者本次發(fā)行標價具有合理化。

（2）本次發(fā)行價錢確認后，此次網(wǎng)下發(fā)行遞交了合理報價的投資人數(shù)量達到276家，管理的配售對象數(shù)量達到6,597個，占去除失效價格后全部配售對象總量的90.59%；合理擬股票數(shù)量總數(shù)為6,794,500億港元，占去除失效價格后認購總數(shù)的90.14%，為戰(zhàn)略配售回拔后、網(wǎng)上網(wǎng)下回拔前線下原始發(fā)行規(guī)模的2,323.10倍。(下轉(zhuǎn)C2版)