2025年4月27日，上海萊士發布2025年一季度報告。數據顯示，第一季度上海萊士實現營業收入20.06億元，歸母凈利潤5.66億元，經營活動產生的現金流量凈額達到7.76億元，同比增加3.29%，貨幣資金余額達到40.37億元，同比增加35.35%，現金流穩健向好，展現了公司血制品業務的強勁發展動能。公司依托核心優勢實施資源整合優化，深挖業務潛能，夯實發展根基，同時全面推動企業經營質量與規模效益的協同發展。
漿量穩步增長，夯實行業龍頭地位
血制品行業具有明顯的資源屬性，政策壁壘高，行業集中度持續提升。2024年，天壇生物、上海萊士、華蘭生物等頭部企業的采漿量合計占據國內總量的80%以上，“馬太效應”顯著，而原料血漿的特殊性和稀缺性在較大程度上決定了血液制品行業的發展邏輯，單采血漿站的數量成為現階段國內血液制品行業發展的核心驅動因素。
作為國內血制品行業的龍頭企業，上海萊士近年來通過并購整合不斷擴充漿站資源，采漿能力顯著提升。2025年3月27日上海萊士發布公告，擬以42億元收購南岳生物制藥有限公司100%股權。收購完成后，上海萊士不僅可以直接獲得湖南省內的優質漿站資源，還將整合南岳生物的研發管線。太平洋證券認為，南岳生物擁有的高濃度(10%)靜注人免疫球蛋白等多項在研產品管線將與上海萊士現有優勢資源形成協同與互補。收購完成后，上海萊士將新增9家在采漿站，總漿站數量有望超過50家。
根據萬聯證券預測，南岳生物正式納入公司血制品業務版圖后，上海萊士采漿量將增長18%以上，可以進一步鞏固其在行業內的頭部地位。據了解，2025年一季度，公司采漿量依舊占據行業領先位置，為業績的穩步提升奠定了堅實基礎。
提升采漿效率、優化產品結構，構筑血制品業務長期護城河
在血漿量一定的情況下，從血漿中提取出的產品種類越多，血漿利用率就越高。在漿站存量競爭不斷加劇的情況下，血制品行業未來長期發展的核心競爭壁壘在于技術能力，即血漿綜合利用率。
除了單采漿站數量提升帶來的新增采漿量，血制品行業的另一大競爭核心優勢在于采漿效率。近年來，上海萊士通過優化漿站管理和技術升級，漿站采漿效率持續提高。此外，上海萊士的產品結構也在不斷優化。根據西南證券公布數據，上海萊士2024年人血白蛋白批簽發216批，同比增長8.54%；靜丙批簽發177批，高附加值產品如凝血因子Ⅷ和PCC（凝血酶原復合物）批簽發數量快速提升，同比增長分別達到78.13%和200%。目前，在產品種類數量上，上海萊士覆蓋了白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子三大類12個產品種類，在國內行業并列第一。多元化的產品布局不僅提升了公司的盈利能力，也增強了公司抗風險的能力。
“脫漿”“拓漿”齊步走戰略略顯成效，使得上海萊士在行業集中度提升的行業趨勢下，能夠持續擴大市場份額。憑借領先的采漿規模、高效的生產運營以及多元化的產品布局，公司有望進一步打開增長空間。
