財經頻道
債市震蕩調整，如何把握債基配置窗口
近期，債券市場呈現階段性盤整態勢，長端利率走勢受多重因素影響而波動。投資者對經濟前景的擔憂推動長端利率下行；市場對寬貨幣政策的預期升溫，降準、降息等政策若落地，將進一步支撐短端利率下行，使得收益率曲線陡峭化。此外，股市與債市的“蹺蹺板效應”也加劇了債市的波動。當股市情緒回暖時，部分資金可能流出債市，導致長端利率承壓；而一旦市場風險偏好下降，債市則成為資金避風港，推動利率債和信用債走強。當前，市場對經濟基本面的預期仍存在分歧，債市可能進入階段性調整期，但這也為投資者提供了逢低布局的良機。
民生加銀基金固定收益部總監謝志華認為，當前資本市場的活躍由多重因素共同推動，包括經濟弱企穩、技術革新及大國博弈韌性等。去年四季度以來，政策轉向與經濟數據的邊際改善提振了市場信心，扭轉了此前的悲觀預期。在債市方面，謝志華指出，雖然短期市場可能受政策預期和避險情緒影響而震蕩，但中長期來看，貨幣政策寬松的基調未變，債市仍具備較好的配置價值。尤其是在經濟弱復蘇背景下，利率債和高等級信用債的投資優勢凸顯。此外，若后續降準、降息政策落地，將進一步利好債市表現。
在當前的債市環境下，由謝志華管理的民生加銀鑫享債券A(003382)憑借較好的業績表現和嚴格的風險控制，成為投資者關注的對象。該基金主要投資于利率債、高等級信用債及可轉債，通過多元資產配置增強收益。銀河證券數據顯示，截至2025年3月31日，民生加銀鑫享債券A(003382)近一年、三年同類（普通債基A類-可投轉債）排名分別位居前2%（5/249）和前4%（9/212），表現亮眼。謝志華作為擁有19年證券從業經驗和13年公募管理經驗的固收老將，堅持“防風險、不錯過”的投資理念，注重自下而上精選個券，同時結合宏觀研判靈活調整久期和杠桿，以嚴控回撤并捕捉市場機會。值得一提的是，民生加銀基金在固定收益類中型公司近1年絕對收益排名中位居榜首（海通數據，截至2025.3.31）。
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