企業頻道
高新科技板塊估值趨于有效 電子信息技術或成核心動力
證券時報記者 裴利瑞
阿隆·凱立在《失控》一書中寫道，“最先，哥白尼消除了地球上和物理宇宙空間其余部分間的中斷；然后，愛因斯坦消除了人們和有機全球其余部分間的中斷；最終，佛洛依德消除了自我客觀現實和無意識地非理性行為世界之間的中斷。可是……我們依舊面對第四個中斷，人類和設備間的中斷，我們正超越第四個中斷?！?/p>
近年來，人工智能技術的浪潮全球爆發，科技板塊再度成為市場的關注的焦點。光大保德信數字經濟的主題風格混和擬任私募基金經理陳棟用《失控》這一段話表達了自己對新一輪科技革命的期待。在他看來，突破性的科技革命會引發諸多投資機會，乃至可以讓幸不辱命有彎道超車的很有可能。
高科技行業具有三大特性
陳棟覺得，想抓住能源股投資機會，要了解高科技行業的三大主要特性：
一是技術升級快，但迭代更新路經如影隨行。不論是智能機、移動互聯，或是智能駕駛，都秉持著“硬件更新-軟件更新-營銷創新”螺旋式迭代的大概途徑，投資人只需經常去復盤總結、匯總，就可以找到一些規律，有利于掌握好投入的方向和節奏感。
二是突破性的技術性和模式讓幸不辱命有彎道超越機遇。高科技行業的魅力在于，每一次的技術創新和方式迭代更新，都使幸不辱命擁有彎道超越機遇，從而涌現出很多投資機會。
三是具有To C（應對顧客）的特性，新產品和運用的興起呈加快發展趨勢。因而，分辨一項自主創新是否具備長期投資價值，取決于其對設備、日常生活效能提升水平，以及給社會發展、給人們創造出來的增量價值。
他以某國內辦公室軟件行業上市公司舉例說明。最開始，這家公司的辦公室軟件會提供圖文編輯、報表處理演示文稿制作等基本功能；之后，該企業持續迭代商品，相繼完成了適配office文本文檔、多屏顯示相通、跨平臺協作，尤其是把握了移動互聯和云計算的浪潮。2020年后，這個公司更加是飛速發展，不但在內容生產及管理、協同辦公系統、業務流程創變和安全風險管控等多個方面構成了豐富的產品線，公司已為其提供適配客戶系統的渠道為辦公室軟件領域開啟了新的應用前景，營業收入方式已經從靠投放廣告變為定閱收費標準。
把握住技術革命機會、不斷打磨商品彎道超車，這也與基金經理的投資方法相符合?！霸诩夹g發展空間大前提下，議價權強、衍化能力很強，比如手機軟件在云化后的新拓展，且進一步鞏固核心競爭優勢的企業是我們選擇的關鍵。”陳棟表明。
高新科技板塊估值趨于有效
針對為什么需在時下發售一只高新科技主題基金，陳棟表明，公司估值方面因素就是關鍵的原因之一。
“伴隨著科技板塊親身經歷早期一段時間的回調后，公司估值趨于有效，而且部分版塊與標底也進入到一個相對來說比較小看的區間，給我們提供了一個比較不可多得的合理布局優質標的的好機會?！标悧澅砻?。
在陳棟看起來，產業鏈方面、公司方面、買賣方面都有很多因素的影響高新科技股估值。例如，產業周期決定著估值的上升空間，商品型、服務性或是平臺模式的運營模式則取決于估值中樞，而下游企業是C端、B端或是G端則決定著盈利結構的穩定，盈利結構越穩定公司估值越大。除此之外，買賣方面的流通性、股票投資風險、熱點板塊、國外能源股投射等也對公司估值產生影響。
以半導體行業為例子，通常每過多年就容易出現一次興盛與低迷更替的時間。簡單的說，當市場供不應求時，各產業鏈環節價錢提升，生產商逐漸集中化改建生產能力，當產能釋放后，芯片價格又因為供過于求而下降。
2018年，陳棟曾經在整個市場比較低谷時期看到了閃存芯片公司的投資市場前景，現在隨著車載芯片要求回暖、居家生活工作日常激起的芯片要求、全球產業鏈緊缺，一同造成了“芯片短缺”、處理芯片漲價，這也成為了陳棟比較成功投資經歷之一。
可是卻2021下半年開始，全世界相繼有多條單晶硅片生產線開工，尤其是進到2022年后，產能過剩的產能、下降的要求二相累加，芯片價格完畢上升趨勢調頭下降，目前這個下降周期時間已經接近尾聲，全產業鏈庫存量逐漸改善?！澳壳笆袌稣w估值不太高，早期對經濟增長的悲觀預期在慢慢修補，一部分調節較充足板塊機遇可以挖掘?！标悧澅砻鳌?/p>
看中數字化時代機遇
針對新發基金光大保德信數字經濟的主題風格混和，陳棟強調，狹義上的數字經濟的一般指的是信息內容技術產業和規模能持續擴張的網絡平臺型公司，廣義上數字經濟的還包含能夠利用數字技術來改造商品、生產與銷售全過程并進行產品開發、控制成本、提升產出率、提高工作效率的dao層公司。
陳棟表明，他看中數字化時代下投資機會，電子信息技術將成為核心動力能量，不斷提升社會經濟發展的信息化、數字化、智能化程度，并加速重新構建經濟發展與治理機制。主要包括以人工智能、信創、半導體和網絡平臺為代表數字產業和產業智能化兩方面。
在其中，人工智能是如今泛科技交易中繞不過去的話題討論，陳棟在近日調研中發現，大模型的語義理解、跨模態識別與形成、邏輯判斷、通用性與模型泛化能力將使之成為一個新的生產主力，一些公司早就在新技術應用下，逐漸實現增收、降成本、提高用戶體驗。
與此同時，電子計算機、信創就是從現行政策到產業鏈都是在高速發展。陳棟強調，2023年是新一輪信創周期起始點，隨著行業覆蓋面積從政府部門擴展到行業公司，信創在經濟回暖、個人支付水平回暖后，有望迎來新的機遇。
針對周期時間鮮明半導體業，陳棟強調，全球半導體周期時間目前正處一個偏周期時間底部部位，許多半導體企業的庫存已經在逐漸改善，與此同時人工智能技術的浪潮、華為新手機對帶動要求、激勵人心有顯著功效，半導體板塊或有希望迎來新一輪的時間恢復，在其中，手機換機周期強相關的射頻芯片在板塊整體恢復的環境中很有可能具備更強的彈力。
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